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“平安证券（ID：pazhengquan2014）”
5月整体策略仍是均衡、平衡和防守。A股谨慎看多，优选价值龙头；港股中长期配置逻辑或不变；黄金、原油受短期避险情绪推升，但中长期仍受制于供需关系，进一步上升空间或不大。——每月，在变化的资本市场寻找规律，并筛选出对应的优选基金。
1A股谨慎看多，优选价值龙头
“美国制裁中兴”进一步加剧了中美贸易摩擦，市场对贸易摩擦及经济下行的担忧反映在资产价格上，权益市场波动加剧、债市受到市场热捧。随着市场风险的逐渐释放，流动性边际宽松、估值水平处于历史底部区间，市场情绪有望逐步修复，权益市场也将有望迎来短期修复行情。但是，反弹道路曲折，在存量环境下，腾挪空间有限，行情仍可能反复，防守意识不可丢。在此情况下，均衡配置，优选价值+成长龙头。
价值：板块经过前期估值消化，已处于历史底部区间，估值优势逐步显现。另外，MSCI纳入A股引致新兴市场基金对蓝筹股配置资金的持续流入，这将是修复蓝筹的重要力量。在近期政策预期推动下，蓝筹股估值修复行情可期。
成长：成长方向是主题催化更加密集的方向，且无风险利率的下行对成长板块更为有利。另外，底仓配置上仍需坚守底线思维和防守意识。反弹道路曲折，在存量环境下，腾挪空间有限，还要边走边看，行情仍可能反复，维持谨慎看多。
主题：可考虑军工和医药主题。军工方面，随着4月市场的调整，军工板块的高估值已有一定程度的消化，叠加军工业绩向好和机构配置低的状态，军工板块的配置价值正逐步显现。医药方面，近期证监会表示，将为生物医药等行业“独角兽”开通IPO绿色通道，催化了市场对生物医药公司的关注。
2港股降低预期，耐心持有
港股在情绪上受外围市场影响较大，近期的中美贸易摩擦、地缘局势紧张及港汇弱势压力压制港股成交趋弱，事态发展仍未明朗，给港股带来间断的扰动。但是，港股的估值洼地与强劲业绩仍是支撑港股的核心优势，南下资金仍处于净增加态势，资金流入仍有望给港股走势带来温和上涨的助力，长期向好的趋势无惧短期波动，建议降低预期，继续耐心持有。
3黄金、原油、美股定投一点点
美国对于叙利亚没有进一步的军事打击，避险情绪消退带动避险资产黄金持续走弱。原油短期受到中东局势影响，但长期仍受制于供求关系，趋于稳定的需求增长量与加速增长的原油供应量，将限制原油的上行空间。考虑到未来半岛及中东局势走向的不确定性，以及贸易摩擦仍有升级可能，建议继续低配黄金、原油分散风险。在这种不确定下，美股也可以可以定投买一些。
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