“行胜于言、以行践言，我们会用行动向大家交出更好的答卷。” 雷军的这句承诺，在 2025 年 11 月迎来了最有力的兑现。当市场还在为小米股价五个月蒸发超 5000 亿港元而担忧时，创始人真金白银的投入，直接吹响了反击的号角，让小米重回万亿市值俱乐部。
资本寒冬中的强心剂：增持 + 回购双管齐下
资本市场的情绪波动，往往需要硬核动作来安抚。小米近期的一系列资本操作，精准击中市场信心痛点。11 月 24 日，小米集团公告显示，雷军通过全资拥有的 Team Guide Limited 斥资超 1 亿港元，以每股约 38.58 港元的价格增持 260 万股 B 类普通股，持股比例提升至 23.26%。
这一操作的效果立竿见影。11 月 25 日港股收盘，小米股价强势反弹 4.35%，报 40.34 港元 / 股，总市值重回 1.05 万亿港元，成功收复失地。而这并非孤例，本月 20 日至 21 日，小米已连续两日回购 2150 万股公司股票，斥资超 8 亿港元；今年以来累计回购金额更是超 23 亿港元，回购力度位居港股科技股前列。
创始人增持与公司回购的 “组合拳”，释放出清晰且强烈的信号。董事会在公告中明确表示，此举体现了雷军对公司发展前景及增长潜力的充分信心，以及对公司的长期承诺。在股价从高点累计跌幅超 30% 的背景下，这样的坚定表态，无疑为投资者注入了一剂强心针。
值得一提的是，小米在关键时刻还拿出 11.4 亿港元 “分享红利”。11 月 19 日，公司向 3334 名选定参与者授出近 2937 万股奖励股份，覆盖核心员工及服务供应商，归属期最长可达十年。这一激励计划不仅增强了团队凝聚力，更绑定了核心伙伴与公司的长期发展，为后续增长积蓄动力。
业绩硬实力撑腰：营收利润双增，汽车业务首盈利
资本市场的回暖，终究要靠扎实的业绩托底。小米 2025 年第三季度财报交出了一份亮眼答卷：营收达 1131.21 亿元，同比增长 22.3%，连续四个季度突破千亿元；经调整净利润 113 亿元，同比暴涨 80.9%，创下历史新高。
其中，汽车业务成为最大惊喜。第三季度智能电动汽车及 AI 等创新业务收入达 290 亿元，同比激增超 199%，其中智能电动汽车收入 283 亿元。更关键的是，该业务分部首次实现单季度经营盈利，斩获 7 亿元经营收益，成为小米新的增长引擎。
交付数据同样惊艳。2025 年 1-9 月，小米汽车累计交付超 26 万辆，第三季度单季交付 10.88 万辆，创历史新高。11 月 20 日，第 50 万辆小米汽车正式下线，创下全球新能源车企 50 万辆下线的最快纪录，仅用 1 年零 7 个多月就完成这一里程碑。其中，Xiaomi YU7 系列表现尤为突出，10 月在中国大陆 SUV 销量排行榜中登顶。
手机业务也稳步增长，高端化战略成效显著。第三季度智能手机收入 460 亿元，出货量 4330 万台，连续 9 个季度同比增长。在 4000-6000 元价位段，市占率提升至 18.9%，同比增加 5.6 个百分点，小米 17 系列首月销量较上代增长约 30%，高端机型占比超 80%。持续的研发投入为增长保驾护航，前三季度研发投入达 235 亿元，研发人员总数突破 2.4 万人，预计全年研发投入超 300 亿元。
穿越周期的调整：公关焕新 + 战略聚焦
在快速增长的同时，小米也在主动应对发展中的挑战，开启关键调整期。此前，小米因宣传海报 “小字备注” 引发争议，从 “逆光之王” 到 “1.98 秒破百” 等宣传语的附加说明，遭到网友吐槽。对此，小米迅速调整营销风格，近期推出的 Xiaomi HAD 增强版辅助驾驶系统宣传中，不仅取消小字备注，还特意用醒目大字标注 “辅助驾驶不是自动驾驶，驾驶仍需时刻保持专注”，传递出更务实克制的沟通态度。
人事层面也迎来变动，小米公关部总经理王化转任武汉区域总部综合管理部总经理，由集团董事长特别助理徐洁云兼任公关部总经理。市场普遍认为，这一调整可能预示着小米公关策略的升级，将以更权威、中立的姿态与公众沟通，重塑品牌信任。
技术层面的迭代从未停歇。11 月 25 日，小米汽车推送 Xiaomi HyperOS 1.11.0 冬季大版本 OTA 升级，此前雷军预告的 HAD 增强版辅助驾驶系统也将在广州车展发布。该版本引入 “强化学习” 与 “世界模型” 技术，将进一步提升驾驶体验与路况理解能力，彰显小米在 AI 与智能制造融合领域的持续探索。
站在十字路口：机遇与挑战并存
重回万亿市值的小米，正站在发展的关键十字路口。机遇显而易见：汽车业务成功实现盈利，规模化交付能力得到验证；手机高端化突破显著，全球市场地位稳固；AI 与智能制造的深度融合，有望开辟新的增长空间。
挑战也不容忽视。汽车行业竞争日趋激烈，2026 年购置税补贴减半将带来毛利率压力；AI 与消费电子的融合仍需时间沉淀，全球市场环境的不确定性依然存在；此外，部分车型的法律纠纷尚未完全解决，品牌信任重建仍需持续努力。
但正如雷军所说，第 50 万辆汽车下线只是新起点。
从金山软件到小米科技，从手机赛道到智能汽车领域，雷军总能在行业低谷或公司困难期逆势破局。如今，凭借扎实的业绩基础、坚定的资本动作和持续的技术投入，小米正积蓄穿越周期的力量。
资本市场从不缺故事，但能真正穿越周期的，永远是过硬的业务实力与清晰的战略定力。对于小米而言，万亿市值不是终点，而是更稳健发展的起点。未来，随着技术创新的持续突破与业务布局的不断深化，这家科技巨头还将带来更多惊喜。