【方正电新】逆变器边际改善，新兴市场持续向好

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事件：2024年1-5月，我国出口逆变器1424.1万个，出口金额219.67亿元。5月出口467.6万个，环比+7.18%，出口金额55.34亿元，环比+12.15%。

新兴市场需求增长显著，逆变器行业有望持续改善。新兴市场需求今年持续增长，核心原因在于各国利好政策不断出台、光伏基数较低、系统成本不断下降以及利率下降等因素。2024年上半年巴西因为降息后市场快速恢复；印度最近持续受高温影响，并且开展总理光伏家庭计划，通过补助帮助家庭安装屋顶光伏；南非、东南亚电力短缺，对大型可再生能源需求增长；中东等新兴市场光照充足，户储需求增加。截至2024年5月，国内逆变器出口印度金额11.73亿元，同比+84.14%。出口巴西金额24.05亿元，同比+12.28%。

此外，海外市场对跟踪支架保持旺盛需求，相关企业持续受益。跟踪中信博发布公告，目前公司跟踪支架在手订单约55.49亿元，去年同期跟踪支架在手订单为19.6亿元，在手订单增长显著。海外对跟踪支架需求旺盛，而中信博等公司在欧洲、中东、亚太等市场已完成前瞻性布局，受益显著。

建议关注：

新兴市场出货占比较高的逆变器企业：德业股份，艾罗能源，禾迈股份，固德威，锦浪科技，昱能科技，阳光电源；

前瞻布局海外市场的支架企业：中信博。

风险提示：行业竞争加剧；下游需求不及预期；海外政策波动风险。