绿色燃料·2025年度策略：一波才动万波随【方正电新郭彦辰】

>IMO积极推进中期措施，欧盟绿色燃料体系开启。IMO计划于2025年春季MEPC83会议批准中期措施；2025年秋季在海洋环境保护委员会特别会议上通过中期措施；2027年（通过后16个月）开始中期措施生效；目前的中期措施主流方案包括GFS、GHG、FCM的联合运用。欧盟24年开始将航运碳排放计入EU ETS，并将于25年初启动欧盟海运燃料条例，对温室气体排放采取奖惩机制。 

>航运需求稳步增长，绿色燃料供给或存缺口。根据DNV预测，2030年航运业将需要700万到4800万吨燃油当量的碳中和燃料；2030年全球各行业碳中和燃料的产量总和预计为4400万到6300万吨油当量，考虑其他行业的消费需求，航运业绿色燃料供需或存缺口。 

>建议关注： 

1）绿色甲醇制备标的：中国天楹、吉电股份、隆基绿能、阳光电源、金风科技、明阳智能、运达股份、中船科技、三一重能、东方电气、上海电气、申能股份等； 

2）受益绿色甲醇需求的绿氢产业链标的：科隆股份、昇辉科技、华光环能、双良节能、华电重工、致远新能、厚普股份、隧道股份、开山股份、石化机械、蜀道装备、兰石重装、汉威科技、江苏神通、科威尔等； 

3）生物质、碳捕集产业链标的：圣泉集团、伟明环保、瀚蓝环境、长青集团、迪森股份、远达环保、仕净科技、同兴环保、冰山冷热、菲达环保、石化油服等。

风险提示：绿色甲醇需求不及预期、航运低碳政策进展不及预期、地缘政治风险等。

风险提示：行业竞争加剧、技术研发不及预期、下游需求不及预期等。