【方正电新・周观点・20250119】海风深远海示范性项目加速推进，25年国南网投资有望持续加码

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本周（20250113-20250117）板块行情

电力设备与新能源板块：本周电力设备涨幅3.66%，强于大盘，位列涨跌幅排名第15名。本周光伏设备涨幅最大，电网设备涨幅最小。光伏设备上涨 5.90%，风电设备上涨 3.42%，电池上涨 2.97%，电网设备上涨 2.49%。

光伏：多晶硅头部公司有序减产，硅料价格有所上浮，硅料市场近期成交价格上下限上升，厂家普遍观望，博弈将持续至春节后。硅片价格平稳发展，后续市场动态关键，价格有下行可能。电池片市场价格分化，P型M10因产能关停。组件市场价格维稳，海外市场暂稳但区域分化。

风电：用海管理通知发布，深远海示范项目加速

近日，《自然资源部关于进一步加强海上风电项目用海管理的通知》发布。以进一步规范海上风电项目用海管理，切实提高海域资源利用效率，加强海洋生态环境保护，促进海上风电产业持续健康发展，提升全域国土空间用途管制水平。近期，上海4.3GW深远海海上风电一期示范项目环评相关工作开启招标；江苏省Z24、Z26深远海示范项目开启前期招标工作。随着“十五五”临近，国内深远海项目将不断推进，相关规划有望得到进展。

储能&电网设备：2025年电网投资创新高

1月15日，国家电网发布信息，2025年其投资将首次超6500亿元。2024年国家电网建成投运3项特高压工程，累计建成38项。1月16日，南方电网公司透露2025年固定资产投资安排1750亿元，再创历史新高。

氢能：工信部推动氢能新兴产业发展，氢能产品入选重大技术装备

1月17日，工业和信息化部办公厅发布《关于组织开展2025年未来产业创新任务揭榜挂帅工作的通知》，在清洁氢方向围绕清洁氢制取、存储与转储、输运与配给、动力与物料利用4大方向，研究形成一批清洁氢制—储—输—用成套技术与装备，推动清洁氢在交通、冶金、化工等领域应用落地。

1月7日，国家能源局发布了第四批能源领域首台（套）重大技术装备的清单，在氢能方面，共6项技术及产品入选能源局本批次能源领域首台（套）重大技术装备清单，包括制氢测试平台、岩洞储氢、液氢设备、大功率电堆、SOFC及30MPa氢储运设备等。

本周建议关注标的：宁德时代、阳光电源、东方电缆、许继电气、思源电气、通威股份、亚星锚链、威腾电气、钧达股份、丰茂股份。

风险提示：政策不达预期；行业竞争加剧；电网投资增速下滑。

多晶硅头部公司有序减产，硅料价格有所上浮。硅业分会指出，造成本周多晶硅成交价格出现小幅上涨的主要原因为多晶硅产出下降及企业有意识降低出货量的双重预期。目前多晶硅企业对外报价抬高，实际成交价格随之缓慢抬升。

硅料：市场近期成交价格上下限上升，厂家普遍观望。硅片厂家采购国产块料现货执行价每公斤37 - 42.5元，颗粒硅每公斤36 - 38元。本周，块状料因硅片厂家春节前补库小额成交，量小价高，约每公斤39 - 40元。硅料厂家欲将块料新单报价提至每公斤45元、颗粒硅提至39元，采购方接受度低，涨价慢。 厂家销售策略分化，部分厂家一月起减缓发货、停合同，部分依库存与排产规律平稳发货以控库存风险。厂家普遍观望，硅料涨价博弈将持续至春节后。 产量因春节临近与北方低温维持平稳，虽较前期下降，但一季度采购量因需求缩减，需密切关注库存去化速度，以把握市场动态。

硅片：本周硅片价格平稳发展，春节后市场动态关键。本周，硅片价格整体趋向平稳发展。其中，183N和210N分别升至企业报价的每片1.18元与1.55元。G12R虽在一体化企业采购下价格涨至每片1.3 - 1.35元，但涨势较上周放缓，后续或回落至1.3元。 细分来看，P型M10和G12成交价格各为每片1.1 - 1.15元、1.7元，因国内需求萎缩，P型硅片主要靠海外订单拉动，InfoLink预计2月起取消210P规格价格公示。N型硅片中，M10 183N维持每片1.18元，G12R为每片1.3 - 1.35元，G12N保持每片1.55元。 硅片价格上涨带动电池价格上升，可组件价格却稳中有降，使得上中游涨价难度增大，市场平衡受考验。展望后市，春节后市场动态尤为关键，硅片若持续涨价，企业或调整排产，提高稼动率，节后价格或反转下行。

电池片：电池片市场价格分化，P 型 M10 因产能关停。本周，电池片市场价格表现分化。P型电池片因多数厂家关停产能，供应紧张。P型M10受订单集中推动，均价涨至每瓦0.33元，价格区间为0.32 - 0.34元；P型G12则降至每瓦0.28元，国内产线关停，仅靠库存交付，InfoLink将于2月取消其价格公示。 N型电池片方面，M10均价维持每瓦0.29元，高价涨至0.30元，价格区间0.285 - 0.30元；G12R均价持平于每瓦0.28元，区间0.275 - 0.285元；G12均价涨至每瓦0.295元，区间0.29 - 0.30元。 临近春节，组件价格下滑，签单减少，N型电池片价格趋稳。而P型M10因印度市场年末需求激增，供不应求，预计二、三月供需失衡状况缓解后，价格将趋稳。当前电池片市场受供需与市场周期左右，各类型价格走势不同，节后动态值得关注。

组件：组件市场价格维稳，海外市场暂稳但区域分化。本周组件市场价格表现多元。组件整体价格维稳，前期波动的现货市场，因库存去化与春节前交付减少，主流瓦数交付价稳于每瓦0.62 - 0.67元。集中式项目交付收尾，多数订单延至节后，价格依协会指导价，维持在每瓦0.68 - 0.70元，低价区间缩小，节前价格回稳。各规格产品价格有别。182 PERC双玻组件价每瓦0.6 - 0.68元；210PERC组件因春节后停产，2月取消现货价格公示。HJT组件价每瓦0.69 - 0.85元，交付以旧单为主，大项目价0.7 - 0.8元，1月排产降，2月或因集中项目拉货回升。海外市场，价格暂稳但区域分化。欧洲TOPCon均价每瓦0.088 - 0.090美元，部分地区抛货严重，期货与现货价差大。亚太地区约0.085 - 0.09美元。澳洲0.09 - 0.10美元；拉美整体约0.085 - 0.09美元，巴西价格混乱。美国市场受政策影响，新交付TOPCon组件价0.2 - 0.27美元，新单及一季度报价下探。

建议关注：通威股份、晶科能源、阿特斯、隆基绿能、天合光能、晶澳科技、协鑫科技、宇邦新材、福莱特、福斯特、威腾电气、聚和材料、博威合金、阳光电源、德业股份。

《自然资源部关于进一步加强海上风电项目用海管理的通知》发布。12月30日，《自然资源部关于进一步加强海上风电项目用海管理的通知》发布。此次用海管理新政从强化规划管控、厉行节约集约、优化用海审批、坚持生态用海等4个方面，提出了12项政策措施，以进一步规范海上风电项目用海管理，切实提高海域资源利用效率，加强海洋生态环境保护，促进海上风电产业持续健康发展，提升全域国土空间用途管制水平。

深远海示范项目持续推进，多地深远海项目开启前期工作。近期，上海4.3GW深远海海上风电一期示范项目环评相关工作开启招标；江苏省Z24、Z26深远海示范项目开启前期招标工作。2025年后，国内百万千瓦级、千万千瓦级海上风电项目将主要分布在深远海区域，随着“十五五”时期临近，国内深远海项目竞配招标将不断推进，相关规划有望得到进展。

建议关注：1）受益海上风电成长性标的：东方电缆、中天科技、亚星锚链、海力风电、天顺风能、起帆电缆、光格科技、天能重工等；

2）具备全球竞争力受益海外需求扩张标的：振江股份、大金重工、中际联合、泰胜风能、日月股份、金雷股份、双一科技、禾望电气、中材科技、时代新材等；

3）盈利能力有望回暖的主机标的：金风科技、运达股份、明阳智能、三一重能、电气风电、中船科技等；

4）国产替代先驱：麦加芯彩、盘古智能、崇德科技、博菲电气、新强联等。

南方电网：2025年固定资产投资安排1750亿元。1月16日，2025年，南方电网公司固定资产投资安排1750亿元，再创历史新高。南方电网公司将围绕数字电网建设、服务新能源发展、设备更新改造、战略性新兴产业等方面，充分发挥产业引领和投资带动作用，助力经济持续回升向好。

2025年国家电网投资将首次超6500亿元。去年国家电网建成投运3项特高压工程，至此已建成38项特高压工程。今年我国将聚焦优化主电网、补强配电网、服务新能源高质量发展、继续推进重大项目实施，开工建设陕西至河南特高压，以及山东枣庄、浙江桐庐抽蓄电站等一批重点工程，积极扩大有效投资，带动上下游产业链，预计全年国家电网投资将首次超过6500亿元。

看好一次设备环节的高压开关环节，建议关注：长高电新、中国西电、平高电气；二次设备环节建议关注：国电南瑞、四方股份、许继电气、东方电子等；配网端建议关注：炬华科技、泽宇智能、国网信通、国能日新、威胜信息、东方电子、金智科技、林洋能源、友讯达、泓淋电力、安科瑞、长缆科技。

总规模240MW/480MWh，福建省首个大型共享储能电站一期全站送电。1月11日，福建省首个大型集中式共享储能电站——平潭共享储能电站项目（一期）实现全站送电。据悉，该项目由平潭综合实验区实发集团投资开发，中国电建集团福建工程有限公司负责EPC建设。项目建设总规模为240MW/480MWh，采用磷酸铁锂电池，其中一期建设规模为120MW/240MWh，能够储存电量20多万千瓦时，全年计划发电量约1.53亿千瓦时。  

河南：新建成19座/950MW新型储能电站，累计投运新型储能84座/1.64GW。来自郑州市人民政府、河南日报的消息显示，1月12日，《河南能源发展报告（2025）》发布。《河南能源发展报告（2025）》蓝皮书由国网河南省电力公司经济技术研究院、河南省社会科学院共同编著，是河南能源蓝皮书的第9部年度报告。《报告》围绕新型电力系统、新型经营主体、新型基础设施、新版分时电价等主题，设置17篇专题报告。报告总结了河南省储能发展情况，指出：2024年，河南新型储能装机实现较快增长，全省新建成新型储能电站19座、95万千瓦，累计投运新型储能电站84座、164万千瓦。不同技术路线储能设施陆续落地，新型储能收益渠道更加多元。在可再生能源的发展方面，报告指出：河南省全年可再生能源发电装机超7500万千瓦，实现可再生能源发电装机超越火电、新能源发电装机超越煤电的“双超越”，可再生能源发电装机占比突破50%。全年可再生能源发电量首次突破千亿千瓦时大关，达到1158亿千瓦时，占全省电源发电量的比重超过三成，占全社会用电量比重超过四分之一。       

450MW/900MWh！内蒙古能源锡西独立储能项目投运。近日，中国能建西北院总承包的内蒙古能源锡西90万千瓦时独立储能项目投运。该项目位于内蒙古自治区苏尼特右旗，建设总规模450MW/900MWh电化学储能系统，采用磷酸铁锂电池储能系统，配置180座2.5MW/5MWh电池舱和90座PCS舱，新建一座220千伏升压站，经升压站汇集储能后通过单回220千伏线路接入锡西500千伏变电站。                                                       

建议关注：在工商业储能上具有渠道优势企业：苏文电能，科华数据、威腾电气等；受益于海外大储需求共振的具有海外储能业务的企业：阳光电源、通润装备、金盘科技、德业股份、固德威等。

工信部推动氢能新兴产业发展。1月17日，工业和信息化部办公厅发布《关于组织开展2025年未来产业创新任务揭榜挂帅工作的通知》，揭榜任务内容面向量子科技、原子级制造、清洁氢3个未来产业，布局一批核心基础、重点产品、公共支撑、示范应用创新任务，发掘培育一批掌握关键核心技术、具备较强创新能力的优势单位，突破一批标志性技术产品，加速新技术、新产品落地应用。其中，在清洁氢方向，围绕清洁氢制取、存储与转储、输运与配给、动力与物料利用4大方向，研究形成一批清洁氢制—储—输—用成套技术与装备，推动清洁氢在交通、冶金、化工等领域应用落地。

能源局第四批能源领域首台套重大技术装备清单‍，6项氢能产品入选。1月7日，国家能源局发布了第四批能源领域首台（套）重大技术装备的清单，其中“灵活高效660MW对冲燃烧塔式锅炉”等77项技术装备入选。在氢能方面，共6项技术及产品入选能源局本批次能源领域首台（套）重大技术装备清单，包括制氢测试平台、岩洞储氢、液氢设备、大功率电堆、SOFC及30MPa氢储运设备等。

建议关注：阳光电源、隆基绿能、华光环能、昇辉科技、双良节能、科威尔等。