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2023-2024年度第七届IC独角兽遴选通知
【摘要】EDA企业难做，产品、业务、技术协同是个精细的战略活，一味追求资本实属“走火入魔”。科创板逐渐宽容，细枝末节仍需业内规范和市场监督。
EDA产业的商业模式要求密集的资本投入和长远的回收周期规划，更要求技术上的持续突破和创新。对于思尔芯等国产EDA企业来说，这不仅是技术上的竞争，也关乎市场策略和商业模式的考量。
点工具正在突破的如今，做好用户的差异化需求最重要。否则，即便经过数年努力，最终也可能落得营造虚假营收的处境。“欺诈”和“揠苗助长”对整个行业生态都是破坏。
作为新证券法实施以来，首例提交申报材料后未获注册而被证监会查办的欺诈发行案件，思尔芯的发展历程、欺诈发行原因以及背后的行业启示值得思考。
2024年2月9日，证监会对时任思尔芯董事、首席执行官、总经理林俊雄（Toshio Nakama）处以300万元罚款。思尔芯这家公司及高管被罚款金额达1650万人民币，相当于比思尔芯造假造出来的2020年净利润还要多个几百万。
林俊雄在2003年创立了思尔芯。他在EDA行业的经验超过10年，曾在Aptix公司担任亚洲销售总监和Field Application Engineer经理，并在Altera公司任职。
拥有国际化背景的班底对思尔芯本是一大加持，为何最终落得如此下场？
据公开资料，思尔芯刚刚推出其首代FPGA原型验证系统时，遭受了很大的市场打击。那时，国内的芯片市场尚未成熟，由于对市场和客户需求的理解不足，公司的初代产品未能赢得市场和客户的青睐，销量不尽如意。
同时，初代产品的失利也耗尽了公司天使轮投资的所有资金，林俊雄为此不得不与合伙人再次融资。
在研发第二代产品的过程中，林俊雄总结了初代产品的销售教训，他一家家拜访客户，深入了解用户的真实需求。终于在2006年，公司推出了深受市场欢迎的FPGA原型验证系统。
但从此后的结果看，思尔芯不仅没能用好“客户需求”这一EDA产业的核心，更在经营模式上陷入了迷局。
就公司主要经营模式而言，思尔芯选择了硬件仿真产品的商业模式。
验证是芯片设计过程中的一个关键环节。硬件仿真作为一种验证工具，提供了比软件仿真更快的速度和更大的设计容量，适合于大型设计的验证。
然而，尽管硬件仿真在商业化上具有明显优势，其市场现状和前景仍面临一些挑战。硬件仿真的技术和市场主要被国际巨头如Cadence、Synopsys和西门子EDA所控制，这些公司提供了成熟的硬件仿真解决方案，占据了大部分市场份额。
思尔芯作为国内企业，虽然在其领域内取得了一定的成就，但在国际市场上的竞争仍然激烈。
值得注意的是，硬件仿真对应的是数字电路设计的后端部分，软件仿真对应的是前端部分，从市场态势来看，后端的设计和验证通常更为困难，且在国际上更为先进，思尔芯一开始就选择了一条更难的路。
而在客户跟进中，一个不可否认的现实是：在做到全流程的设计、仿真和验证支持前，不能实现全覆盖的企业推行起自身的产品确实有困难，因此需要做好短-中-长期战略搭配。
到这一步，部分“思尔芯们”也可能会选择“抄近道”，过分盯着政府补贴和上市融资，忽视了自身战略思考。
在发展过程中，思尔芯还做了一系列并购。但是从最终结果看，其营收仍然处于亏损状态，还是要通过财务舞弊手段伪造“造血能力”。
一方面，以政府补贴为代表的一系列政策促进了国内企业通过并购等方式快速扩张。
结合思尔芯2018年度到2021年3月的财务报表分析，思尔芯在2019年和2020年分别收到4300万元的政府补贴。
然而，即使收到了政府补贴，2019年思尔芯仍处于营业亏损的状态。虽然2020年营业利润为正，政府补贴占据营业利润的4.1%，思尔芯的盈利能力仍不尽人意。
资本市场就更不会客气，讲好“故事”的同时，投资人们更要看到实际成果，否则缺乏造血能力的思尔芯只会压力更大。
从这个逻辑看，思尔芯的“欺诈”和“揠苗助长”其实是一种放弃思考的偷懒行为，忽视了用户需求这一核心突破点。最终造成的结果就是，即便经过数年的努力，最终仍陷入为自身营造虚假营收的困境。
EDA行业的商业模式要求企业不仅要有密集的资本投入和长远的回收周期规划，还要在技术上持续创新和突破。对于思尔芯这样的国产EDA企业来说，这不仅是一场技术上的竞争，也是对市场策略和商业模式的考验。
事实上，现在EDA各个点工具之间协同仍然困难。为了在国际上具有竞争力，华大九天等国产EDA企业正努力构建全流程平台。
科创板已经在部分方面放宽了要求，为了让企业有更好的发展空间，18C也应运而生，但如何用好这些规则，需要企业、监管机构独善其身，也需要公众持续擦亮双眼。
国家对于思尔芯欺诈上市事件的严肃处理，也向EDA行业和其他企业都传达了明确的信号。
欺诈不仅仅是企业一方的问题，众多官方机构在其中都有牵涉，保荐机构、会计师事务所、律师事务所等是否有猫腻大家不得而知。恰逢吴主席新上任，也是给走偏的一众企业紧了紧弦。
此外，创板和证券市场对于芯片产业提出了新的要求，不能只是内卷，而是要有真正的创新。EDA企业若想顺利上市，比拼的是原创性技术、市场领导力以及解决关键技术瓶颈的能力。
思尔芯欺诈上市的背后，不仅给疯狂依赖“输血能力”来救火的企业浇了一盆冷水，也引导着一众EDA企业聚焦如何做好市场需求的战略化差异。
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