以下文字均选自4月18日第一财经TIF鹈鹕秀嘉宾邵宇现场演讲实录。
我们宏观分析师是做什么的，用一句简单的话稍微给大家介绍一下，宏观分析师就是典型的叫地命海心，喝地沟油的命操的是中南海的心，我说一下目前对于宏观经济的看法还有对投资策略的引导。这是一个很大的挑战，这么大的灯光，这么嗨的群众，让我在15分钟讲明中国经济，这很难，我努力试一下。
首先看一下我们操中南海的心，经济开局不是特别好，宏观经济我们看一些数据，大家现在可以看到中国的崩溃论非常盛行，我们遇到这么多麻烦，有地沟油的问题，有财富分化的问题，还有经济明显的下滑，大家看了今年的开局你会觉得有那么点紧张，因为我们现在判断中国的整个宏观经济已经进入到了一定的阶段，无论是GDP的数据、货币供应的数据，这些跟我们非常紧密相关的数据，是近十年来的低点，我们的领导人经常喜欢用这样的词形容我们经济的情况，比方说今年是很困难的一年、今年是很复杂的一年，但是我告诉大家这两个词都没有办法形容今年我们会面临的挑战，我觉得今年很可能是非常惊险的一年，为什么呢？我们经济现在已经面临了一个很明确的多重矛盾的交点，按照官方的说法是三期叠加，哪三期？增长速度的换挡期，我们从十换到七是一个常态。结构调整的阵痛期，我们现在做的变化都会拉低经济的增速，以及前期刺激的消化期。最近总理在博鳌里面提到了，我们在短期不会出台强刺激，强刺激就是以前的4万亿我们做一个消化，往深了看，我们觉得现在中国经济面临很明确三重断裂的地带。
第一重，发展的断裂带。我们以前经济增长逻辑非常清晰，就是经济指标赛，大家在体系内干过就知道，大家拼命敢干，做招商引资，做地产，现在面临一个很大的问题，我们治理结构发生非常重大的变化，我们仅仅看到只是一些苗头，这些变化主要有一些方面，首先我们政府管理模式从原来正面清单转向了权利清单和负面清单，非进即入，以前政府乱摸的手被压缩回去了，我们觉得政府手如果缩回去的话民间资本应该有大的活力，理论上是这样的，经过我们观察我们发现，民间资本遇到了比较大的病症，斯特格尔摩综合症。人质被绑匪绑的太久，你给这个人质自由他反倒不知道怎么生活，他还要回到绑匪手里说你绑着我吧。这就是我们这段时间经济不振的重要原因。现在官员不让他吃，不让他喝，还不让他戴表，他自然不会推动经济的高速发展，这一点我们一定要见微知著。
第二重，改革断裂地带。这张图大家牢牢记住，这个事关你未来发展的路径，国家发展演变可能都在这张图里面，我们发现这样一个问题，尽管我们蓝图非常棒，但是在推进过程当中我们发现了严重快的跟慢的错程，以前金融改革是慢的改革，很复杂，技术性很高，很难，现在我们发现金融既然可以改的非常快，去年大家经历的钱慌，那就是利率市场化的改革，过去一个月里面汇率巨幅波动，那是汇率市场化的改革，更不要说IPO的变化，还有沪港通，原来很慢的变量居然可以做的如此之快，但是其他的变量，比方说财税体制的改革，比方说土地的改革，户籍的改革，都是一些很慢的变量，这些变量如果都没有跟上就会有一个错程，所有错程最后体现出来的是金融风险，今年这样一个特殊年份，美联储的量化宽松要解除，这是新兴经济体的解难开始，这是第二个断层。
第三重，全球的断裂带。08年金融危机改变了非常多的事情，以前全球化的逻辑很简单，整个世界分为三元结构，比方说美国是典型的消费国，印钞票，花钱，买中国的东西。资源国，中东的这些石油国，还有包括金砖国里面的巴西、俄罗斯都是这样的国家，提供大量的大宗产品。还有一个是生产国，这个代表是中国，中国在这个夹心层的难度是什么呢？中国买什么什么就贵，卖什么什么就便宜，因为是夹心层，整个世界就是按照这样大的循环开始运转的，这就叫做全球化，或者准确说这叫美式的全球化，或者美元的全球化，危机以后这个循环被打造了，美国通过再次工业化想变成大的能源国和制造国，变成了三位一体的结构，对以前中国的很多需求都下降了，这就是贸易不振并且缓慢的核心原因。我们面临结构性的巨大断层。
我们机会在哪里呢？第一个断层主要的问题在于民间资本还没有被释放出充分的活力，这个时候我觉得政府应该发挥更好的作用，比方说现在正在做的新型城镇化的规划，我觉得这就很重要，新型城镇化里面包含非常多的内，这里面关心的核心京津冀，有效的投资使得民生得到大量的释放，使得短期的经济不至于下滑过快，能够稳定经济增长温暖的内核，这一点非常重要。第二个在改革方面，我们觉得现在金融改革很快，这是好事，能够倒逼其他慢的改革，我们判断在今年下半年的时候，重大改革领域，国企、户籍、财税都会有标志性的事件出现，最近我写过一篇文章，《让国企像猪一样的飞》，中石化很重，很难飞得起来，混合所有制是一阵狂风，能够把它送到一个两个甚至更多的涨停板，特别重要的是在这些核心领域里面不断改革成就的获取就会为这个市场建立足够的信心，还是我们老的领导人说的，信心比黄金更重要。第三点，全球已经断裂，我们怎么做呢？很简单，我们以中国为主建立自己的内循环，让中国变成核心的国家，可以成为消费国，大家都想消费，想赚钱也想花钱，一个生产国，可以把以前人家需要大量战略性的物资和资源对我们进行购买或者储备，因为中国现在有4万亿的外汇储备，这就是购买力，所以我们可以看到中国现在已经非常积极的在构造一个被称之为中国的马希尔计划，这是什么意思？我们可以向周边的地缘国家，新丝绸之路，向南亚国家推广我们的基础设施、产能，更重要是我们会输出投资、资本以至货币，只有拿到货币，在储备货币里面的关键地位才能挣脱美元给带来的枷锁，在新的发展空间中获得自己想要的市场机会和收获。
大家非常关心，说了这么多跟我们投资有什么关系？我们结论非常简单，今年大家要知道这样经济的情形并不是特别好，我们不建议把主要的投资仓位配制在传统的周期股上面，我们有两个方向可供选择，首先我们可以提供大量的资金在我们刚才所关注的重点建设区域，比方说京津冀，比方说海西，比方说新丝绸之路新疆，先进的高铁、管网优化的方向。还有一个重要的方向，如果有大量的资金，一定把资金压住在改革成功最大的受益板块上面，如果还看好中国经济还有一个原因，认为改革一定会成为，下注改革，获得最大改革红利，这就是我的投资关键，这就是我的演讲。谢谢大家。
邵宇：博士，东方证券首席经济学家兼首席策略师，金融学博士，复旦大学金融研究院研究员。
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