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翱捷科技半年报的10个评论

是说芯语

2025-08-28

业绩没什么惊喜，也没什么惊吓。预期中的结果，早就说过了，翱捷科技业绩要从今年下半年开始逐步好转，到明年就能实现盈利了。

看看半年报中的公司的一些业务情况：

1.蜂窝基带芯片作为核心业务板块表现突出，营收占比持续上升，占比已经超过 85%，与去年同期相比，该业务销量增长超过 50%，收入增长超过30%，毛利总额增长超过 60%，充分彰显了公司核心产品强劲的市场竞争力。

评：蜂窝基带芯片保持高速增长，手机芯片，redcap芯片等提供了持续高增的动力

2. 根据 TSR 全球蜂窝物联网统计，2024 年在 Cat.1 bis 领域已经取得接近 50% 的市场份额，行业地位不断夯实。2025 年上半年，公司4G Cat.1 主芯片出货量与上年同期相比，增长超过 50%，持续保持高速增长趋势。且第二季度出货量环比第一季度增长超过 40%，持续保持高速增长趋势。

评：基本盘Cat.1受益于AIoT的快速发展，得以继续保持高速增长，妥妥的全球第一。

3. 在 4G Cat.4 领域，凭借射频基带一体化、高集成度、高可靠性、低功耗等优势获得客户广泛认可。今年第三季度，搭载公司 Cat.4 模组的车型将量产并出口至欧洲。目前，公司正持续拓展车载中控、后视镜等更多车载应用市场。报告期内，4G Cat.4 主芯片出货量同比上年同期增长约 35%，终端产品出货量稳步提升。

4. 在 4G Cat.7 芯片产品方面已有布局

评论：cat4，cat7和redcap将会是未来蜂窝物联网芯片的增量

5. 5G Redcap 领域，面向模组及工控市场，公司率先推出的 ASR1903 系列进展顺利，已经通过中国移动、中国联通两大运营商的认证，目前已经有 10 余家客户如移远、芯讯通、美格、有方、中移物联、移柯等共 30 余款模组及产品送样测试或者商用发布，应用场景包括车载、MBB、工业控制等领域。面向可穿戴市场，公司 ASR3901 平台已于今年第一季度推出，目前已有近 20 款终端完成中国移动的运营商入库及工信部的进网认证，并已开始规模化商用出货。公司还推出了全球首款 RedCap+Android 智能芯片平台 ASR8603（带NPU），该芯片平台于今年第一季度推出后受到市场广泛关注，目前处于客户 design in 阶段，预计终端产品将于今年第四季度上市。

评论：作为国内redcap芯片一线厂商，未来将充分受益，今年Q4开始逐步贡献营收

6. 4G 4核手机：公司首款四核智能手机芯片已成功实现商用，载有该芯片的平台已经在多种终端项目中进行推进，包括手机、智能手表、智能模组、智能支付终端、智能教育终端、智能 POS 机、PDA、DVR 等，目前市场反馈良好，目前在手订单充足，2025 年全年出货量较 2024 年预计将实现成倍增长。

评论：这个成倍不是小几倍，是大几倍，今年出货量应该在大几百万。

7. 首款4G 8核手机：今年年初推出的两款第一代 4G 八核智能手机芯片也已开始陆续量产商用，也支持客户扩展出智能模组、车载座舱、平板电脑等多元化产品线，目前公司已经完成多项目、多客户导入，其中首发智能手机客户于今年第三季度实现产品上市，其他智能终端类型，如 Pad、车载产品等也将陆续上市。

评论：公司公众号刚发布，第一款手机已经上市。听说今年会有至少十几款手机上市。

8. 第二代4G 八核智能手机芯片：已经在报告期内流片，该芯片采用 6nm 先进制程，带有大NPU，可以运行大模型。9月回片，年底导入客户。明年上半年量产。

评论：这是公司最重要的一款芯片，9月回片后很关键，如果各项指标符合预期，那明年上半年量产以后将会是一款极具竞争力的4G手机芯片，20topsNPU， 2亿像素拍照，lpddr5，性能可以说是全球第一档次的4G手机芯片。

9. 首颗 6nm 5G 八核智能手机芯片已进入研发后期，该款芯片具备先进的 5G-A 通信能力及高性能 AI 能力，将进一步完善公司智能手机芯片的产品布局。预计今年下半年流片，明年下半年开始进行客户导入工作。

评论：等第一款5G手机芯片量产，翱捷的手机芯片矩阵才算初步完善，后续会做的就是更高端的5G手机芯片了，明年应该就会公布，我估计是4nm的面相中端市场的芯片

10. 公司新开展了3个项目：

评论：第一个感觉就是一些基础IP研发，为自己的芯片业务和定制芯片业务服务。第二个就是让redcap芯片去过车规认证，第三个就是高性能wifi6芯片。

11.最后再说说芯片定制业务，市场目前最关注的点。

公司先解释了为什么上半年芯片定制业务营收下降：

可以看出前面一两年公司确实是在集中力量做手机芯片，没把芯片定制业务当回事。直到去年底，事情发生了重大变化：

很明显公司从去年底接到了很多项目，包括端侧AI，云端算力。“在美国新规限制下，技术创新，新型架构，可以在合规的情况满足客户的芯片定制需求”。已有多个一线客户，我能说的可能的客户包括，Z,A,K,S等。明年营收我估计十几亿是有的。

翱捷科技这一波上涨，是从7月25号公司的云端大算力项目暴露开始的。所以资金主要看的是AI芯片定制业务，而这一块业绩落地要到明年，炒的就是一个预期。中报的这个芯片定制业务的业绩也不会对预期有任何影响。公司9月10号有业绩交流会，有什么问题到时候可以去问公司的。

这份中报，对于长期跟踪翱捷科技的人来说没有什么特别的，就是一切按部就班的在推进。

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