中国芯片行业处于下行周期的整理期

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中国资本市场进入新时代，芯片企业野蛮生长的年代也已飘然远去，近期屡传芯片企业遭摘牌退市。

2024年上半至少约30多家企业终止其上市审核进程，放弃IPO。

过去泛滥发行上市的公司将逐步退出，中国芯片企业整体市场也将面临估值缩水，进入大量的挤泡沫阶段。

近期上市不过才5年的左江科技宣布退市，左江科技曾一度号称是中国NVIDIA，市值曾一度达300亿元，由于公司未能交出2023年一份合格的财报，最终被深圳证券交易所摘牌，黯然退场。

左江科技2019年10月登陆创业板，自2021年起不断宣称可编程处理芯片DPU的研发，但2023年起被立案调查，2024年初通报公司2023年财务数据严重不实，涉嫌重大财务造假，就连财务会计报告都被出具无法表示意见的审计结果。

左江科技号称从事DPU芯片，将CPU与网络接口硬件紧密结合，曾宣称开发NE6000 DPU的效能可与NVIDIA BlueField-2 DPU媲美，但实际上，通过贸易公司交货后却未实际开发或销售，涉嫌造假宣传。

业内人士分析，中国芯片产业正进入一个关键十字路口，优胜劣汰时代，涉嫌PPT造芯或者通过造假上市、借壳上市的企业，恐都将遭政策整顿，以维护创业板、科创板真正的含金量，过去浮夸充数、野蛮生长的企业若经不起严格检验或体质不佳恐遭淘汰出局，正所谓潮水退去，就知道谁在裸泳。

事实上，2024年以来证监会不断出台监管政策，严格把关IPO，也使得过去想要通过IPO圈钱的未上市企业屡屡踢铁板，送件审核的企业纷纷知难而退，主动撤回申请件。

据不完全统计，上半年，三大交易所约有共36家芯片企业终止IPO审核，这数量约为2023年同期2倍，更接近2023全年终止IPO的数量。

终止科创板IPO的企业有18家，分别是华光光电、华卓精科、亚通新材、兆讯科技、德聚技术、华盾防务、信芯微、华羿微电、瀚天天成、明皜传感、芯旺微、华澜微、奥拉股份、大普技术、芯谷微、得一微、科利德、诚捷智能。

此外，终止创业板IPO的则有美晶新材、毅兴智能、歌尔微、蕊源科技、科通技术、科凯电子、杰锐思、晶华电子、精实测控、大族封测、汉桐集成、辉芒微、润玛股份等13家企业。

长期看来，IPO企业主动撤回的趋势还可能延续，随着门槛上升，监管审核收紧，电子与芯片企业想要通过IPO募资已难上加难。

二级市场融资变得困难，也将导致或有更多企业转往一级市场整合，开展产业链上、下游并购。

中国芯片行业处于下行周期的整理期，多数企业市值缩水，一些相对较成熟企业开始展现收购意愿。

如近期芯联集成（前身中芯绍兴）和纳芯微先后宣布，收购芯联越州集成电路制造（绍兴）有限公司72.33%股权和麦歌恩79.31%股权，以进行资产扩张。

中国芯片产业正进入一个关键时间点，优胜劣汰的并购时代俨然已到来。

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