事实又一次证明，股市有风险，入市需谨慎。
最新公布的2015年财报（2015年3月~2016年3月）显示，日本政府养老金投资基金（GPIF），亏损5.3万亿日元（约合512亿美元），亏损率达3.81%。这是自2008年~2009年金融危机以来，GPIF面临的最大幅度亏损。
GPIF在财报中给出的理由是，2015财年里，日元出现了大幅升值以及全球股市动荡频发。同时财报还第一次详细披露了GPIF在日本国内以及国外持股情况。
不过，尽管出现难得一见的大幅亏损，GPIF还是在财报中对未来走势表示乐观。财报写道：“从长远来看，前景依旧光明。自2001年以来，GPIF以累计获得45.4万亿日元的盈余，过去15年来的增长率也保持在年均2.7%。”
自2001年建立以来，GPIF坐拥135万亿日元的资产，为世界上最大规模的养老金投资基金。
《第一财经日报》记者在GPIF官网上看到，截至2015年年底，其资产布局主要分为5大板块。占据相对多数的为国内债券，为37.76%；其次是国内股市，为23.35%；再者是占比22.82%的国际股市，以及13.5%的国际债券和2.57%的短期资产。
而GPIF在2015财年之所以落得近8年来最大规模的亏幅，主要还是源于日本国内及海外市场的股市表现不佳。其中，GPIF在日本国内股市投资中亏损最厉害，亏损幅度达10.8%；在海外股市投资方面也亏损了近9.6%。同期，日本国内Topix指数亏损12.7%。因此也不难理解GPIF近8年来的首次巨额亏损。
其实，GPIF之所以如此青睐股市资产，还要源于2014年的政策调整。GPIF主席高桥（Norihiko Takahashi）在财报发布会上表示：“2014年10月，我们修改了相关的资产布局政策，转向了更多元化的方向，为了使GPIF的投资回报率有所增加。”这一调整也与当年安倍政府鼓励大型金融资产通过高风险投资以刺激日本经济的初衷相关。
高桥所谓的“多元化”政策便是加大对日本国内及海外股市的投资比重。《第一财经日报》记者在GPIF官网上查到的2014年投资整体评估报告显示，当年，投资日本国内债券的比重从60%下调至35%，国内股市的比重从11%上升至25%，国际债券和股市比重都有所上升。其中，国际债券投资比重从11%上升至15%，国际股市从12%上升至25%。
高桥也承认，多元化的投资政策的确对短期资产的价值造成些浮动，但是确保GPIF整体资产的长期风险是下降的，因此会继续寻找合适的机会向民众做进一步解释。
但是，这一布局的调整并不是人人都叫好。
反对方认为，这是拿日本工人的养老金在下赌注。反对党民主党领袖冈田克也（Katsuya Okada）此前表示，“我们已多次听到类似警告：投资股市风险巨大，如今这一风险真的来了。”在冈田克也看来，不排除日本养老金总额未来会走下坡路，而这对于老龄化社会当前的日本安倍政府是个棘手的挑战。
虽然政府养老金在过去一财年巨额亏损，但这并没有阻挡安倍政府进一步刺激日本经济的脚步。
就在8月2日，安倍政府宣布了新一轮的刺激计划，规模高达28万亿日元（约合2650.3亿美元），其中13.5万亿日元（约合1320亿美元）为财政措施，主要涉及基建支出以及低收入者福利的扩大。在13.5万亿日元的财政措施中，7.5万亿日元的支出将由中央和地方政府承担，剩余的6万亿日元隶属于日本政府的财政投资和贷款计划，不包括在政府预算中。
日本首相安倍晋三在当天的内阁会议上表示：“这一强大的一揽子计划主要用于未来的投资。有了这一计划，不仅能提振经济，还能实现经济可持续增长。”上个月，安倍就提议制定一揽子刺激计划，以恢复受消费低迷拖累的日本经济。该项计划也是安倍担任首相3年半以来规模最大的刺激方案之一。
与此同时，日本央行也面临采取更多行动的压力。安倍晋三的顾问已敦促日本央行行长黑田东彦通过扩大央行宽松政策来配合政府的行动。
近三年来，主打宽松的货币政策、灵活开支和结构性改革的“安倍经济学”收效甚微。安倍政府期望，该刺激计划能将GDP增速提升1.3个百分点。但是，有经济学家认为，该计划对GDP的提振作用或许不会像安倍政府预期得那么乐观，在截至2017年3月的财年结束后，GDP增速能提升0.4个百分点就已经很不错了。
日本本次28.1万亿日元的新一轮经济刺激计划规模仅次于2009年的56.8万亿日元和2008年的37万亿日元，是金融危机后第三大规模经济刺激计划。
日本新一轮经济刺激计划意在投资基础设施和改善公共服务，并期待借此将日本经济拉出通货紧缩泥潭。但这项被日本首相安倍晋三称作“投资未来”的计划能否如愿生效？能否帮助失速的“安倍经济学”重新启动？
“安倍经济学”存在局限性已是多数经济学家的共识。日本央行大规模货币宽松政策带来的日元贬值和股市升值已出现反转，企业业绩开始下滑，个人消费依旧低迷，通缩风险如影随形。安倍希望借助财政刺激重振经济，但愿望可能再次落空。
从新一轮经济刺激计划的资金来源看，日本国家和地方财政直接支出约7.5万亿日元，财政投融资约6万亿日元，其余约14.6万亿日元将来自金融机构和民间企业投资。
但如何确保资金来源，却令日本政府挠头。日本财政状况本就捉襟见肘，政府债务总额已超1000万亿日元。2015年度日本财政决算盈余只有2544亿日元，因实行负利率日本政府2016年度可节省国债利息开支1.8万亿日元，但两者相加仍与7.5万亿日元相差甚远。
为确保新一轮经济刺激计划能够实施，日本政府将增发建设债券，但财政专家指出，这将导致日本财政状况进一步恶化，日本要实现2020年财政盈余的目标将更加困难。
正因为财政紧张，所以积极利用财政投融资成为本轮经济刺激计划的一个特点。所谓财政投融资是指政府为实现特定目的，利用国家信用将民间闲置资金集中起来，不以盈利为目的向企业提供贷款。但日本《每日新闻》社论指出，财政投融资有可能令国有资金流向民间金融机构不愿提供贷款的“无用项目”。
财政投融资在日本曾被称作“第二预算”，但由于催生了一些烧钱的公共项目，日本从2001年开始推动相关改革，把财政投融资余额从当时的超过400万亿日元，缩小到2015年末的不到160万亿日元。此次日本政府提出积极利用财政投融资相当于“开倒车”，甚至有媒体讽刺这是“返祖现象”。
民间企业投资更是未知数。《朝日新闻》指出，在日本人口正在减少的背景下，想要在国内扩大生产的日本企业应该很少。加之当前利率已处在历史低位，政府即使提供低息融资也很难刺激资金需求出现大幅上升。农林中金综合研究所主席研究员南武志还指出，政府金融机构所提供的低息融资可能进一步打压本就经营形势严峻的民间金融机构。
日本国内舆论普遍认为，新一轮经济刺激计划是“吹出的一个大泡沫”，实际实施效果无法预料。日本政府一厢情愿地预计，本轮经济刺激计划将在未来两年内推动实际国内生产总值增长约1.3%。但日本智库三菱UFJ专家植野大作说，过去日本政府也曾多次使用财政刺激，但对经济活动的刺激效果却都很有限。
另外，日本本轮经济刺激计划包含很多公共项目，还有现金补贴。日本共产党委员长志位和夫因此批评这一经济刺激计划“准备向已经破产的大型公共项目撒钱”。
南武志则指出，同样是基础设施建设，大城市的交通基础设施建设确实能拉动个人消费，但新一轮经济刺激计划里包含的建设和完善农林水产品出口基地等措施恐怕难以很快产生经济复苏效果。
日本《每日新闻》说，日本需要的不是支撑眼前的景气，而是需要耐心实施能使经济步入长期增长轨道的政策，如应对老龄化等，新经济刺激计划对此却帮助很少。
愿望是美好的，现实是残酷的，怪不得日本大妈已经加入了扫金团，与中国大妈并肩作战了。不信你看！（点击图片进入相关文章）
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