2025 年 10 月 30 日，据路透社援引多位知情人士消息，全球人工智能领军企业 OpenAI 正启动首次公开募股（IPO）筹备工作，初步估值瞄准 1 万亿美元，计划融资规模不低于 600 亿美元。若该计划落地，其融资额将远超 2019 年沙特阿美 294 亿美元的 IPO 纪录，成为全球资本市场史上规模最大的公开上市交易。
这一消息瞬间引发全球资本关注。作为生成式 AI 革命的引领者，OpenAI 的上市计划被视为检验当前 AI 产业热度的 "终极试金石"，其估值水平更将为整个行业建立新的价值锚点。
关于上市关键时间节点，市场传出多重信号。据 OpenAI 首席财务官 Sarah Friar 向内部同事透露，公司已明确将 2027 年作为上市目标年份。但更激进的预测显示，在市场环境利好的前提下，上市进程可能加速 —— 部分财务顾问指出，公司或提前至 2026 年底挂牌，最早于 2026 年下半年就可能向证券监管机构提交上市申请。
对此，OpenAI 官方保持谨慎态度。公司发言人在回应中强调："IPO 并非我们的重点，因此不可能设定具体日期。我们正聚焦于打造可持续发展的企业，推进通用人工智能（AGI）普惠的核心使命"。知情人士同时补充，由于谈判仍处于早期阶段，最终融资额、上市时点等核心方案将根据业务增长数据与全球资本市场波动进行动态调整。
此次 IPO 筹备并非偶然，而是 OpenAI 发展阶段与资本战略的必然选择。据 CEO Sam Altman 在近期公开直播中披露，公司到 2029 年预计将消耗 1150 亿美元资金，仅 2025 年营收预计约 130 亿美元，巨大的资金缺口使公开市场融资成为必然选项。公开资料显示，OpenAI 当前年化收入已接近 200 亿美元，但伴随算力扩张与研发投入，运营亏损仍在持续扩大。
值得注意的是，上市筹备此前已完成关键铺垫 ——OpenAI 近期刚结束复杂的公司结构重组，通过将早期投资者持股转换为普通股权、取消股东回报上限等举措，扫清了非营利组织背景下的上市制度障碍。重组同时降低了对微软的依赖度：微软虽仍持有约 27% 股份，但已放弃云服务独家供应权，双方转为基于 2500 亿美元采购合同的合作关系，为 OpenAI 独立走向资本市场创造条件。
OpenAI 的上市计划恰逢全球 AI 投资热潮峰值。2025 年以来，AI 云公司 CoreWeave 上市后股价翻倍，芯片巨头英伟达市值突破 5 万亿美元，市场对 AI 资产的追捧为其创造了有利窗口期。对于微软、软银、Thrive Capital 等早期投资者而言，万亿美元估值意味着丰厚回报，仅微软所持股份价值已达 1350 亿美元左右。
但争议同样存在。有分析师指出，当前估值较其 5000 亿美元的私募市场估值翻倍，需警惕 AI 概念泡沫风险。OpenAI 的商业化能力与技术突破节奏将成为估值支撑的关键 —— 公司规划显示，到 2026 年将实现 AI 小规模科学发现，2028 年建成自动化 AI 研究员体系，同时投入 1.4 万亿美元打造 30 吉瓦算力基础设施。这些目标的达成进度，将直接影响其上市后的市场表现。
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