一家专注环保领域的中概股鼎信控股（股票代码：DXST）近期启动了新一轮融资计划，其发行方案、业务布局及财务状况值得投资者重点关注。
Decent Holding 此次融资采用 “普通股 + 认股权证” 组合模式，发行方案细节明确且具有一定特殊性：
发行标的：13,333,333 股 A 类普通股，以及最多 26,666,666 份认股权证（每份认股权证可兑换 1 股 A 类普通股）。
行权价格：认股权证行权价为本次普通股公开发行价的 110%，行权期为本次发行交割后 120 天内，采用无现金行权方式。
发行方式：通过独家配售代理 D. Boral Capital LLC 以 “合理最大努力” 方式配售，无最低融资额要求，实际融资金额可能远低于最高发行规模。
定价机制：最终发行价由公司、配售代理与投资者协商确定，参考因素包括公司历史业绩、行业前景、市场环境等。
配售费用：公司需向配售代理支付融资总额 5% 的现金佣金，另需报销不超过 35 万美元的合理费用（含路演、法律合规等支出）。
锁定期安排：公司及高管承诺，自发行交割日起 90 天内不转让、质押相关证券。
公司架构：跨境控股模式，无 VIE 架构
Decent Holding Inc. 于 2022 年 1 月在开曼群岛注册成立，是一家无实质运营的控股公司，通过多层子公司架构开展中国境内业务：开曼母公司→香港 Decent HK→中国 WFOE（外商独资企业）→山东鼎信生态环境有限公司（核心运营子公司，2011 年成立）。公司明确表示无 VIE 架构，也无计划设立该架构。
作为纳斯达克上市公司，公司同时具备 “新兴成长公司”“外国私人发行人”“受控公司” 三重身份：创始人通过 Decent Limited 持有 71.34% 的 A 类普通股和 100% 的 B 类普通股，合计拥有 86.71% 的投票权（B 类股每股享有 20 票投票权），对公司决策拥有绝对控制权。
业务布局：三大核心板块，技术驱动环保解决方案
公司通过中国运营子公司专注于环保领域，提供 “技术 + 产品 + 服务” 一体化解决方案，核心业务分为三大板块：
工业废水处理：聚焦高蛋白废水处理，针对农食品加工行业的高浓度有机废水，通过离心分离、超滤、反渗透等工艺，提取可食用蛋白和多糖，实现废水资源化利用，既降低客户原料成本，又保障出水可回用。
河道水质治理：摒弃传统物理清淤、化学除藻等治标不治本的方式，采用微生物修复技术，通过培育污染物降解微生物，提升河道溶解氧含量，从根源上消除黑臭水体，促进生态恢复。
微生物产品销售：自主研发 COD 降解菌、高效除藻菌、氨氮去除菌等系列产品，广泛应用于水质提升、污染物去除及黑臭水体治理，是业务收入的重要补充。
此外，公司正拓展农村生活污水处理业务，针对农村污水排放量小、水质复杂的特点，采用埋地式或一体化处理设备，进一步扩大市场覆盖。截至招股书披露日，公司拥有 10 项专利和 9 项软件著作权，先后获得 “高新技术企业”“山东省‘一企一技术’创新企业” 等资质认证。
营收表现：2022 财年营收 359.37 万美元，2023 财年增至 944.73 万美元，2024 财年进一步增长至 1154.23 万美元，三年营收复合增长率显著。
营收结构：2024 财年，河道水质治理服务贡献 59.47% 的营收（约 686 万美元），废水处理服务占比 21.38%（约 247 万美元），微生物产品销售占比 19.15%（约 221 万美元）；2023 财年结构为河道治理 46.39%、废水处理 25.49%、微生物产品 28.03%，河道治理业务占比持续提升。
客户与供应商：存在一定集中度风险，2024 财年前五大客户贡献 95.52% 的营收，前三大供应商占采购总额 80.99%；2023 财年和 2022 财年，前五大客户营收占比分别为 96.94% 和 99.82%，供应商集中度同样较高。
募集资金规划（预计净融资 700 万美元）
20%（140 万美元）用于业务扩张，包括开设区域办公室、扩大业务范围；
25%（175 万美元）用于现有产品升级与新产品研发；
20%（140 万美元）用于推广河道水质治理服务、扩大治理范围；
25%（175 万美元）用于废水处理技术的开发与升级；
10%（70 万美元）用于招募研发与管理人才。
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