近日，美国证券交易委员会（SEC）发布加速批准令，纳斯达克交易所（Nasdaq）一项针对最低出价规则的修订正式敲定。新规针对股价持续低迷的上市公司制定了更严格的退市标准，旨在强化投资者保护、维护市场公平秩序，预计将对中概股及低股价企业产生重要影响。
此前，纳斯达克对上市公司的最低出价要求为每股 1 美元（即 "出价要求"）。若某公司股票连续 30 个交易日收盘价低于 1 美元，将触发合规期 —— 公司需在 180 个自然日内通过连续 10 个交易日股价达标重回合规，符合条件的还可申请第二次 180 天合规期。
但实践中发现，部分公司股价跌至 0.1 美元及以下后，仍能通过合规期制度拖延退市进程。这类公司往往面临严重的财务或运营困境，股价低迷并非临时现象，不仅难以重新达标，还可能因流动性不足成为市场操纵的温床，给投资者带来潜在风险。
此次修订（Amendment No.1）聚焦 "低价要求"（Low Price Requirement），核心调整包括三方面：
退市触发条件简化：无需先触发 1 美元底线
不再要求公司必须先满足 "连续 30 个交易日低于 1 美元" 的前提，只要股票连续 10 个工作日收盘价≤0.1 美元，即直接认定未满足持续上市要求，纳斯达克将立即发出工作人员退市决定（Staff Delisting Determination）。
取消合规期资格：加速退市无缓冲
符合上述低价条件的公司，将不再享有 180 天合规期或二次合规期的缓冲机会，股票会被直接暂停在纳斯达克的交易，退市流程大幅提速。
听证期间不暂停退市：交易资格即时终止
此前部分退市决定在听证期间可暂缓执行，但新规明确：因未满足低价要求而被退市的公司，即便及时申请听证，其股票在听证期间也将维持暂停交易状态，仅可转入场外市场（OTC）交易，避免公司利用听证程序拖延时间。
值得注意的是，新规仍保留了必要的申诉渠道：公司可向纳斯达克上市资格听证小组（Hearings Panel）申请复核，听证小组有权根据情况授予最长 180 天的额外合规期，或认定公司符合上市标准并恢复交易，后续还可向上市及听证复核委员会（Listing Council）进一步上诉。
SEC 在批准令中明确，新规的核心目标是保护投资者利益、完善市场机制，具体基于三大考量：
风险防控：股价连续 10 日≤0.1 美元的公司，多存在深度财务危机或运营问题，恢复合规的可能性极低，持续交易易误导投资者；
市场净化：这类股票流动性不足、浮筹有限，缺乏公平有序交易的基础，且容易成为欺诈和操纵的目标，损害市场公信力；
标准统一：通过将 "交易日"（trading days）统一为 "工作日"（business days），消除术语歧义，同时简化退市触发流程，提升监管效率。
SEC 强调，新规并未改变纳斯达克 “支持暂时陷入困境但有修复能力的公司" 的初衷，而是通过精准识别无修复可能的低质量标的，避免其长期占用市场资源，平衡了市场活力与投资者保护的需求。
生效时间与适用范围
新规将在 SEC 批准后 45 天正式生效。需要注意的是，生效日前已收到退市决定并已向听证小组提交申请的公司，不适用该新规。
适用范围覆盖纳斯达克全球精选市场、全球市场及资本市场的所有权益类证券（优先股、普通股次级类别等），但不包括根据纳斯达克 5700 系列规则上市的其他证券、权利凭证、认股权证、可转换债券及认购收据。
对上市公司而言：
需强化股价管理和合规意识，尤其是股价接近 1 美元警戒线的公司，应提前制定应对预案，避免触发低价退市条款；
若不慎触发新规退市条件，需及时启动申诉程序，同时做好投资者沟通和业务调整准备。
本次SEC只批准了0.1美元退市的政策，那么之前提到的专门针对中国公司的2500万美元融资额度会不会推出呢？
有相关人事了解，SEC 不会专门针对中国企业推出 2500 万美元 IPO 融资要求。若专门针对中国企业提高融资门槛，可能涉及 “国别歧视”，违反 WTO 相关规则及美国资本市场 “开放包容” 的核心定位，引发法律争议和市场信任危机。不过，1500 万美元是面向全球小市值企业的统一标准，这个政策有可能会被批准。
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