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红刊财经：国内宠物动保赛道火热,兽药加速国产替代

宠商汇

2024-01-04

导读：国内宠物动保赛道景气扬升,兽用驱虫药和疫苗加速国产替代

宠物动保行业蓬勃发展，宠物药板块投资价值显现

“它经济”推动下，宠物动保行业快速发展。作为不受医保控费影响的领域，宠物药板块具有显著投资潜力，尤其对标美国动保巨头硕腾近千亿美元市值，市场想象空间巨大。

海外动保龙头企业多源自大型制药公司，如硕腾（辉瑞拆分）、默沙东动保（默沙东拆分）等，且以经济动物为主导，生猪养殖相关产品占比较高。

相较之下，国内动保行业规模较小，竞争格局分散，目前恒瑞医药、石药集团等尚未涉足宠物药领域。

全球动保龙头硕腾与爱德士市值分别达903亿美元和448亿美元，而A股宠物动保企业市值普遍仅百亿元人民币水平，例如海正药业（旗下海正动保为国产宠物药领军品牌）市值仅113亿元。随着宠物药“国产替代”进程加速，行业有望迎来发展良机。

据硕腾预测，动保市场规模预计到2027年增长至550~650亿美元，2032年进一步扩大至700~850亿美元。推动因素包括医疗技术提升延长宠物生命周期，以及宠物主年轻化趋势。

在海外市场，驱虫药和疫苗是硕腾收入占比最高的两大业务，各占20%以上。国内企业在“国产替代”中也优先布局这两类领域。

猫三联疫苗方面，目前硕腾的“妙三多”为国内市场唯一获批产品。但近期瑞普生物、哈药集团等多家企业已通过农业农村部应急评价，未来有望打破“妙三多”垄断局面。

从企业布局看，中牧股份在宠物疫苗领域具有领先优势。作为国资委旗下中国农发集团的子公司，其兽用疫苗贡献近半毛利，同时开展兽用药及饲料业务，业务结构与硕腾类似。

驱虫药领域，国产替代进程同样值得期待。体外驱虫方面，瑞普生物的莫普欣和海正动保的莫爱佳较早获得批准文号，近年包括丽珠集团旗下丽健动保在内的其他企业也相继加入市场竞争；体内驱虫则以海正动保的海乐妙（猫驱虫）和海乐旺（犬驱虫）为主。

此外，普洛药业通过CDMO业务与全球前五大宠物动保企业合作，在兽药项目上表现出差异化竞争优势，目前已进入商业化阶段的兽药项目达43个。

【声明】内容源于网络

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