美森（Matson）2024年财报解读及2025年展望
当地时间2025年2月25日，美国太平洋地区领先的航运公司——美森（Matson）发布了2024年第四季度财报。数据显示，该季度净收入达到1.28亿美元，同比增长105.1%；2024年全年净利润和息税折旧摊销前利润（EBITDA）分别达4.764亿美元和7.389亿美元。
业绩驱动因素与前景展望
美森CEO Matthew Cox和CFO Joel Wine在财报问答环节中指出，2025年第一季度的综合营业利润预计将显著超越去年同期水平。主要驱动力来自运费上涨以及中国服务（美线）的高货运价格持续至第一季度。
全球集运红海航线正常化进程及其他关键因素将影响2025年全年表现。若红海局势在年中恢复正常，下半年运价可能回落；若持续中断至年底，运价或将全年维持高位。
关于运费趋势
Joel Wine表示，运费波动的主要原因在于中国（美线）服务。自2024年5月和6月以来，运费一直维持较高水平，推动了第一季度的前景向好发展。
Matthew Cox补充道，跨太平洋运费较第四季度略有下降，但这不应被视为全年趋势。取消旺季附加费后，整体运费保持稳定。
资本配置与市场机会
Joel Wine提到，在海运领域，符合美森业务模式的机会较少，因此将更多依赖有机增长，利用现有能力、网络和品牌资源。物流领域则存在有机增长和并购机会并存的可能性。
政策影响与Jones Act展望
Matthew Cox指出，USTR提案可能导致Matson的4艘中国建造船舶产生相关费用，但短期内仍难以预测具体影响。Matson在供应链中断环境中表现良好，其加急服务具备相对优势。
关于Jones Act，美森预计将继续获得两党支持。政府换届后，“美国优先”战略与Jones Act高度契合，法案的广泛支持使其成为美森业务模式成功的重要基石。
2024年第四季度运营情况
美森的中国服务（美线）集装箱运量同比增长7.2%，主要得益于季节性货运需求增强。CLX和MAX航线的货运价格显著上涨，受到美国经济韧性、消费者需求稳定及供应链紧张局面支撑。
受部分客户提前发货以规避ILA罢工和关税上调风险的影响，春节后需求回升可能略低于正常水平。
物流业务表现
2024年第四季度，美森物流运营收入为1,010万美元，同比增长120万美元。全年运营收入达5,040万美元，同比增长240万美元。然而，2025年运输经纪业务预计面临严峻挑战，供应链管理贡献可能有所降低。
