DEFI (Decentralised Finance)是指用来构建开放式金融系统的去中心化协议
DEFI 的发展简史
什么是 DEFI (Decentralised Finance)，它实际是指用来构建开放式金融系统的去中心化协议，旨在让世界上任何一个人都可以随时随地进行金融活动。
以太坊的出现为其后DeFi的发展打下了坚实的基础、创造了必要的客观条件。DEFI 经历了哪些发展？
l 2014年，丹麦创业者Rune Christenson 发起了基于以太坊的 MakerDAO 项目。这被广泛视为是以太坊乃至整个区块链领域的第一个DeFi项目。这个项目让用 户可以以特定的通证(Token) 为抵押借贷出与美元锚定的数字稳定币。
l 随后，以太坊上又出现了借贷类项目ETHLend(后更名为Aave)、Compound等一系列模拟传统金融业务的DeFi项目。
l 2020年6月，基于以太坊的DeFi项目 Compound Finance 开启了通证奖励的模式:对向项目应用提供数字资产贷款以及从应用借出数字资产贷款的用户提供项目通证的奖励。COMP既有了权益属性又有了价值属性。
激励方式又被更通俗地称为 "yield farming" 或"liquidity mining" ,翻译为中文被统称为“流动性挖矿”。
使用Tokenview 以太坊浏览器查看所有Defi项目涉及的代币信息。
DEFI 2.0 又是什么？又能带来哪些趋势？
DeFi之所以能成为DeFi，除了以太坊等底层公链基础设施之外，最重要的是有流动性的提供。增发代币进入流动性提供者手中，不过不少情况下，流动性提供者并没有跟协议形成长期的互利合作关系。
Defi 2.0 的出现是否引领下一次牛市取决于他们是否滋生将加密货币主流化的能力。对于协议和平台而言，最重要的是提供最佳解决方案，譬如在以太坊网络进行交互时不需要支付高昂的 gas费用和长时间等待交易确认。
DEFI 2.0 中新一代项目的关键就是减少非永久性的损失、促进借贷市场的发展和直接治理运营。那么就需要DEFI 项目方聚焦优化TVL，并创建健康的现金流，资本效率是DEFI 2.0 需要着力优化的。
DeFi 2.0 本质上要完善DeFi的基础设施层
DeFi 的基础设施不仅包括以太坊等公链，不仅包括 DEX、借贷、衍生品等基础乐高积木，它还包括支撑这些模式的流动性，流动性本身也是DeFi可持续的重要基础设施层。
基于 DEFI 2.0 的 3 个项目介绍
Abracadabra Money
l 市值：$1.79B
l 价格：0.025$
l 交易所：FTX, Uniswap
Abracadabra Money 是一种协议，允许用户以 yvUSDT 和 xSUSHI 等持有的流动性资产为抵押，借贷名为 MIM (Magic Internet Money) 的稳定币。SPELL 代币服务于生态系统的治理角色，并通过 Staking 带来丰厚的回报。
平台允许用户自由调整抵押品比例，提高资金效率和收益。不仅如此，MIM 代币还可以充当去中心化的稳定币，在实用性和多链兼容性方面优于同行。
抵押贷款稳定币，如 MakerDAO，以ETH、USDC 和 USDT 等资产作为抵押品发行稳定币。然而，如果人们使用通过在 Yearn 或 Sushi 中的 xSUSHI 质押 USDT 获得的 yvUSDT 作为抵押，他们可以获得存款或质押奖励，也可以获得贷款。也就是说，资产的流动性和效率是最大化的。
除了提高资金的利用率之外，还降低了清算的可能性。因为这些抵押资产会增加价值。这是一类基于用户需求的创新。
Tokemak
l 市值：$1.18B
l 价格：71.50$
l 交易所：SUSHI, Uniswap
Tokemak 是一个由 DAO 运营的去中心化做市商和流动性提供商。
在TokeMak协议上，它可以收集各种闲置代币，参与者可以提供单边代币，其中包括ETH、DAI等代币，也包括不同协议项目的代币。这些代币可以组成代币对以提供流动性。每个代币资产都有自己的“反应堆”（当流动性提供者将某代币资产存入之后，会获得相应数量
TOKE资产，可以1:1赎回）。TokeMark的协议代币TOKE充当引导流动性的作用，也可以理解为将流动性进行代币化。TOKE控制了流动性的流向。
Strips Finance STRP
l 市值: $15.1M
l 价格: 7.05$
l 交易所: Gate, Uniswap
Strips 的目标是要做最大的稳定收益交易平台，所谓「稳定」就是通过对冲等方式将浮动利率转换为固定利率，从而锁定收益。Strips 推出的首个 DeFi 产品是建立在以太坊上的「利率互换交易系统」（IRS，Interest rate swaps）。
Strips 不仅将传统金融的利率互换概念引入区块链，而且还创建了一种「永续利率互换」系统，并设置 1-10 倍杠杠，用户可以通过该系统对冲利率收益进行利率套利。
流动性挖矿的双刃剑
加密货币市场和趋势变化非常迅速。许多项目来了又走了，在其中，我们可以找到开拓新的和有意义的可尝试的项目。
让我们想想去年带来「DeFi Summer」的 Compound。Compound 用「流动性挖矿」奖励协议贡献者，这使 Compound 能够在早期阶段快速启动协议。
从那时起，以流动性挖矿为模式的项目开始出现，开启了以 Uniswap、Aave 和 Yearn Finance 为首的开放式金融平台时代。人们开始涌向年利率 (APY) 高的项目，成为从 DeFi 获得利润的「Yield Farmer」。
然而，这种流动性挖矿模型可能是一把双刃剑。尽管流动性挖矿可以在社区建设和用户获取的早期阶段帮助引导协议，但其缺点是显而易见的。随着流动性供给补偿的不断释放，存在抛售压力，使得模型在长期内不可持续。
为了弥补流动性挖矿，DeFi 服务以高 APY 吸引用户，流通代币的高通胀最终导致代币价格下降。
看涨期权和看跌期权
已经有一些尝试来缓解流动性挖矿的这些缺点。一个有趣的想法是使用「期权」，为代币设定执行价格和到期日，以减少来自流动性采矿补偿的即时抛售压力。
Range Token
合成资产和衍生品协议 UMA 推出了 Range Token。它通过组合看跌期权和看涨期权来设置一定的代币价格范围，以控制期权执行时可以接收到的代币数量和价格。
看涨期权
同时，Fantom 的技术顾问 Andre Cronje 也提出了使用看涨期权进行补偿的方案。补偿是通过看涨期权支付的，该看涨期权可以在一定数量的月后以当前代币价格的 X% 折扣购买。添加这些附加条件可以降低代币的抛售压力，并防止在此期间下跌 X% 的可能性。
OlympusDAO
OlympusDAO 是一个由算法和治理操作的去中心化储备货币协议。OHM 的价值是由存放在 Olympus DAO 库中的几项资产决定的。Olympus 的治理是通过博弈论运作的，具有独特的「质押」和「债券」结构。
用户可以创建 LP 代币，如 OHM-DAI 和 OHM-FRAX ，来发行「债券」，并在一定时期内以折扣价格购买 OHM(目前，5 天到期，约 7% 的折扣率)。因此，当你以折扣价格购买 OHM 时，用户制作的 LP 代币将与协议交换。
与现有的流动性提供者可以随时停止提供流动性、协议接收流动性的方法不同，Olympus 的质押和债券结构可以通过将 LP 代币以债券的形式绑定到协议中来维持流动性，从而创建「协议拥有流动性 (POL)」。
此外，协议本身而不是用户拥有 LP 代币，从而从流动性池产生交易费用，同时防止来自流动性提供者的即时抛售压力。
OlympusDAO 还推出了「Olympus Pro」，以便其他协议也可以使用该机制。
Abracadabra Money
Abracadabra Money 是一种协议，允许用户以 yvUSDT 和 xSUSHI 等持有的流动性资产为抵押，借到名为 MIM (Magic Internet Money) 的稳定币。
抵押贷款稳定币，如 MakerDAO，以以太坊、USDC 和 USDT 等资产作为抵押品发行稳定币。然而，如果人们使用通过在 Yearn 或 Sushi 中的 xSUSHI 质押 USDT 获得的 yvUSDT 作为抵押，他们可以获得存款或质押奖励，也可以获得贷款。也就是说，资产的流动性和效率是最大化的。
Tokemak
Tokemak 是一个由 DAO 运营的去中心化做市商和流动性提供商。用户将资产存入 Token Reactor，获得 TOKE 代币用于流动性供应。Liquidity Director(LD) 通过质押其 TOKE 成为 Tokemak DAO。LD 有权分析协议，以提供流动性，并将存款资产发送给协议。
Alchemix
Alchemix 是一个使用 Yearn Vault 的抵押稳定贷款平台，自动偿还贷款，而存放在 Vault 中的抵押品产生存款补偿。1 个 alUSD 对应 1 个 DAI 作为稳定币，利息由 Yearn Vault 产生，「Transmuter」算法函数维护 alUSD 的价格。
那么，它是 DeFi 2.0 吗 ?
到目前为止，现有的 DeFi 项目与互换、挖矿、抵押贷款和杠杆等传统金融服务没有太大区别。利用流动性挖矿，给予较高的 APY 来吸引用户。然而，它未能成为一个长期可操作的模式。
OlympusDAO 提出了「协议拥有流动性」的新理念。在现有的 DeFi 中，流动性是由用户提供的，受用户的支配，而在 OlympusDAO 中，协议本身可以承担流动性和控制。
流动性是作为债券发行的，因此流动性在长期内与协议绑定。这降低了效率，而且不需要作为流动性供应补偿的代币的任意奖励。
除了 OlympusDAO 之外，还出现了许多希望提高流动性和资本效率的项目，如 Alchemix 和 Tokemak。这绝对是一个新的和有趣的尝试。所有这些协议的目标都是最大限度地提高流动性和资本效率。
然而，早期的 DeFi 项目，如 Uniswap 的 AMM、Compound 的流动性挖矿和 Yearn Finance 的聚合器等早期 DeFi 项目的象征意义和意义不容忽视。
目前，OlympusDao 正在推特上推广它的「DeFi 2.0」。到目前为止，似乎「DeFi 2.0」仍然是市场营销的热门词，但我们应该关注它是否真的会成为 DeFi 2.0 的游戏规则改变者，或者仅仅是 DeFi 1.1 的顶级兼容版本。时间会告诉我们。
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