京东工业股份有限公司（简称“京东工业”）今日正式在港交所主板上市，成为刘强东旗下第六家上市公司。此次发行价定为每股14.1港元，全球发售募集资金净额约28.27亿港元（未行使超额配股权）。
截至发稿，京东工业股价报13.76港元，下跌2.41%，总市值达368.38亿港元。
京东集团此前已拥有京东健康、京东物流、德邦物流、达达集团及京东集团自身五家上市企业。京东工业的上市标志着其正式加入这一阵营。
核心业务与市场表现
京东工业成立于2017年，专注于工业品电商领域，提供MRO（非生产性物料）、BOM（生产原材料）及备品备件等供应链解决方案，覆盖工业企业采购全场景。
招股书显示，截至2025年8月底，公司实现总收入141亿元，同比增长18.9%。2022年至2024年，营收分别为141.35亿元、173.36亿元和204亿元，复合年增长率为20.1%；经调整净利润从7.1亿元增至9.1亿元，复合增速12.8%。2025年上半年经调整净利润达5.0亿元。
截至2025年6月，京东工业服务超1万家重点企业客户及数百万中小企业，涵盖约60%中国《财富》500强及逾40%在华全球《财富》500强企业。平台连接超15.8万家制造商、分销商和代理商，提供80个品类、约8110万SKU的工业产品。
财务状况与流动性挑战
截至2025年10月31日，京东工业流动资产总额为139.49亿元，其中存货占比11.4%；流动负债达137.1亿元，呈现流动负债净额状态，短期偿债能力有待提升。
随着大客户占比上升，应收账款规模持续扩大。2022年至2025年上半年，贸易应收款项及应收票据由4.55亿元增至11.8亿元，增幅达159.3%。重点客户账期普遍为30至180天，回款周期较长。
截至2025年6月30日，公司持有现金及现金等价物45.6亿元，净资产为10亿元。
股权结构：刘强东保持绝对控制权
上市前后，刘强东均对京东工业保持高度控制。上市前，其通过京东集团、Max I&P等实体合计控制约83%投票权。
上市后，刘强东通过京东集团（持股70.94%）及Max I&P Limited（持股3.37%）等安排，仍合计控制75.71%投票权，另有0.66%无经济利益股份。
主要外部股东包括GGV纪源资本，通过纪源实体及其关联公司合计持股约4.28%，为最大外部机构投资者；Domking Investment持股2.22%；阿布扎比方面两家投资主体各持股约1.57%；红杉中国持股1.27%。
基石投资者阵容
本次IPO引入多家知名投资机构作为基石投资者。原有股东M&G Investment认购8500万美元，CPE源峰投资3000万美元。新引入晨曦投资、常春藤资本、两家中国私募基金，以及刚睿、Schonfeld、Burkehill三家对冲基金，合计承诺出资1.7亿美元。