锂电产业，正在经历继新能源汽车之后的第二次爆发周期。

随着全球能源结构重塑、电力系统低碳化加速，储能+算力（AI 数据中心） 成为锂电新的核心需求场景。

储能主导增长：2024–2025 年，中国储能装机量持续攀升。国家能源局数据显示，截至 2025 年 9 月，全国新型储能累计装机容量已突破 65GW/160GWh，同比增长超过 90%。

全球需求共振：美国、欧洲、印度、东南亚等市场同时起势。国际能源署（IEA）预测，到 2030 年全球储能新增装机将超过 1.1TWh，同比增长超 7 倍。

AI 拉动新场景：大型数据中心与 AI 服务器集群能耗暴涨，为锂电带来 高倍率、长寿命、可并网 的新增需求。

从“驱动车轮”到“驱动世界电力系统”，锂电池正在成为新一代能源基石。

01

产业链全景

锂电产业链可分为 上游原料 → 中游电芯制造 → 下游系统应用 三大主线，共涉及五个关键环节：

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政策规划

1）中国：政策密集落地，储能进入“强监管+快增长”阶段

顶层规划强化：国家能源局发布《新型储能发展实施方案（2025–2030）》提出，到 2027 年实现新型储能装机总量 超 80GW，并全面建成市场化交易体系。

电价政策优化：容量电价 + 现货交易机制落地，使储能项目收益从单一调频向“多收益模型”（调峰、电价套利、辅助服务）转变。

地方补贴激励：山东、广东、浙江等省推出储能专项奖励，部分地区每千瓦时补贴 0.3–0.5 元。

安全标准提升：新版《电化学储能电站安全规范》正式实施，对系统级防火、BMS 冗余设计提出更高要求。

政策要义：从“鼓励建设”转向“引导盈利”，储能市场进入理性成长阶段。

2）美国：能源安全与本土制造双驱动

IRA 法案（通胀削减法案） 继续给予储能项目最高 30% 税收抵免，并新增“本土制造加成”。

电网改造：美能源部规划 2030 年电网储能装机达到 120GWh+，以提升可再生能源消纳率。

贸易壁垒效应：关税抬升海外储能设备成本，中国厂商受益于成本优势，出海势头增强。

3）欧洲：能源转型催化储能刚需

REPowerEU 计划 推动分布式光储系统建设，德国、法国、西班牙等国家加快户储普及。

碳中和目标倒逼：欧盟碳排放价格突破 每吨 90 欧元，储能成为“平衡波动性能源”的关键手段。

总体趋势：中美欧政策方向趋同——“能源安全+碳中和+制造本地化”，全球储能进入制度化爆发阶段。

03

市场前景

1）全球市场规模全面爆发

2025 年全球锂电储能市场规模预计达 1.3 万亿元人民币，同比增长约 60%；到 2030 年有望突破 3.5 万亿元。

中国市场领跑：2025 年储能电池出货预计 580 GWh，其中电化学储能占比 94%，已成为全球最主要增长引擎。

增长动力来自三大主线：①大储（电网、发电侧）建设提速；②工商业储能 从试点走向规模化；③AI 数据中心储能 成为新增量中心。

2）AI 算力革命带来储能革命

每个 AI 数据中心平均装机功率超 100MW，相当于一座中型发电站。电力负载波动巨大，需要高功率储能系统维持稳定。

预测：2030 年全球 AIDC 储能需求将达 209.4 GWh，带来 2000 亿元以上 新增市场空间。

典型案例：微软、谷歌、亚马逊均启动“零碳数据中心”计划，储能系统被纳入机房基础设施（Infrastructure as Energy）。

04

上游产业链：价格回暖，龙头利润修复

储能需求暴增，带动锂电上游材料进入 “量价齐升”新阶段。2025 年以来，六氟磷酸锂、磷酸铁锂、负极材料均出现明显涨价趋势。

1）电解液与六氟磷酸锂：供需再度紧平衡

价格飙升：截至 2025 年 10 月，六氟磷酸锂（LiPF₆）市场报价突破 12.15 万元/吨，自 8 月以来累计涨幅高达 142%。

供给瓶颈：LiPF₆ 属危化品，扩产需审批周期长、环保门槛高。短期新增产能有限。

需求驱动：储能电芯大规模排产，使电解液需求急剧上升；AI 数据中心配储成为新的高电压电解液应用场景。

行业格局：CR3 集中度约 61%，天赐材料、多氟多、天际股份、新宙邦 形成寡头竞争格局，具备议价主导权。

关键判断：LiPF₆ 将成为 2025–2026 年锂电上游最具利润弹性的材料品种。

2）磷酸铁锂：高压实密度成主流方向

需求爆发：2025 年 1–9 月中国磷酸铁产量达 228.3 万吨（同比 +70.2%），主要来自储能侧扩产。

技术升级：传统 LFP 逐步向高压实密度演进，压实密度从 2.3 g/cm³ → 2.6 g/cm³，可显著提升电芯能量密度。

领先厂商：

• 湖南裕能：储能级 LFP 量产稳定，具备低成本优势。

• 万润新能：专注高压实路线，产品兼容动力与储能。

• 德方纳米：加码纳米晶型铁锂，用于高倍率储能场景。

• 富临精工：积极向钠离子电池正极延伸，布局前瞻。

市场展望：2026 年全球 LFP 市场规模预计超 800 亿元，储能占比将超过 60%。

3）负极材料：石墨为基，硅碳崛起

结构趋势：储能用负极以人造石墨为主，但硅碳材料正成为高端方向。

技术关键：

• 石墨路线：成本低、循环寿命长；

• 硅碳路线：能量密度高，但首效衰减与膨胀问题待解。

主要厂商：

• 贝特瑞：出货量全球第一，率先量产硅碳体系。

• 杉杉股份：布局石墨+硅碳双路线。

• 尚太科技：聚焦高倍率人造石墨。

• 中科电气：石墨化一体化率高，成本控制优势明显。

小结：上游材料环节价格敏感度高，2025–2026 年利润将向具备一体化能力的龙头集中。

05

中游产业链：制造革新与成本革命

中游是锂电产业链的“心脏地带”。2025 年的主旋律，是制造技术革命 + 产能竞速。

1）电芯工艺革新：干电极技术进入加速期

传统湿法工艺 成本高、能耗大，每 GWh 生产线年能耗超 2.5 万 MWh。

干电极 直接涂布粉体，省去溶剂与干燥环节，可节省 约 30% 能耗、缩短 20% 制程周期。

宁德时代、特斯拉、比亚迪 均已在储能产品上导入干电极技术。

干电极=“锂电行业的光刻机”，谁先攻克批量化，谁就拥有长期成本优势。

2）电芯结构升级：CTC 与高压系统双轮驱动

CTC（Cell to Pack）：取消模组层级，电芯直接嵌入结构，系统空间利用率提升 10%–15%。

高压化趋势：800V 系统加速渗透储能与数据中心应用，提高充放效率、降低损耗。

设计创新：蜂窝叠片、Z型结构提升导热效率与一致性。

3）排产与产能格局

2025 年储能电芯出货量预计达 580 GWh，储能占比提升至 40%。

Top20 厂商平均产能利用率超 80%，头部厂（宁德时代、比亚迪、亿纬、海辰）甚至接近满产。

区域分布：福建、江西、四川成为储能电芯新产能聚集地。

4）成本与盈利模型变化

电芯制造成本约占整包系统 60%，未来两年重点在于：

• 提升压实密度（降低体积成本）；

• 优化材料匹配（LFP+硅碳）；

• 加强自动化（激光焊接、智能产线）。

• AI 化制造：自动调浆、智能配比、MES+AI 质检等成为趋势。

结论：中游竞争正在从“规模比拼”转向“工艺与成本比拼”，谁能在干电极与高压实领域领先两年，谁就是下个宁德时代。

06

下游产业链：储能系统进入黄金放量期

下游正从“单一储能项目”迈向“系统集成+智能运维”时代。

1）系统架构：五层环节清晰

电芯 → 模组（Pack）→ BMS（电池管理）→ EMS（能量管理）→ PCS（逆变器）

成本结构：电芯 60%、PCS 20%、BMS 10%、EMS 5%。

利润重心：系统集成环节成为产业链利润的“新洼地”。

龙头布局：

• 阳光电源：2025H1 储能系统出货超 30GWh，全球第一。

• 比亚迪：凭借自产电芯 + 系统集成优势，加速进入海外储能市场。

• 特变电工：重点布局光储一体化电站解决方案。

  
  

2）应用场景全开

电网与发电侧储能：支持调频、调峰、黑启动等功能。

例：广东、山东两省2025年新增电网侧储能项目超 15GWh。

工业与园区储能：企业自建微电网，节能降本。

例：富士康、字节、百度均自建“光储+算力”体系。

AIDC（AI 数据中心）储能：

英伟达主推 800V DC 架构；到 2030 年全球 AIDC 储能需求达 209.4 GWh。高功率密度、长循环寿命成为核心要求。

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3）产业延伸：运维与回收

2026 年起，大储装机进入集中报废期，回收需求将年均增长 40%。

格林美、邦普循环 已提前布局储能电池梯次利用。

运维环节（监控、诊断、预测性维护）成为新的增值服务市场。

总结：系统集成是未来三年最确定的成长赛道

市场增速：2024–2027 年全球储能系统出货 CAGR 超 45%。

商业逻辑：电芯制造利润趋稳，系统集成与服务成为利润中心。

竞争格局：尚未固化，存在“第二增长曲线”机会。

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产业趋势前瞻

短期（2025–2026）：LiPF6 与 LFP 材料涨价周期延续；龙头材料厂商盈利弹性最强。

中期（2027–2030）：干电极、CTC、硅碳负极 成为降本主线；AI 数据中心储能需求进入大规模兑现期。

长期（2030 以后）：回收体系标准化、储能系统服务化；“源网荷储一体化 + 智能调度”成为终极方向。

08

核心公司

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