多家航运公司竞逐，以星收购战引行业关注

以星航运成并购焦点，三大巨头角逐背后的战略博弈

以星航运（ZIM）作为全球第十大集装箱航运公司，运力达70万TEU，凭借差异化战略成为行业并购热点。其核心优势包括：专注跨太平洋航线（占收入42%）、LNG动力船队规模领先（25艘）、轻资产运营模式（85%船舶为租赁）。2025年，管理层提出24亿美元收购要约（溢价14%），引发赫伯罗特、马士基、MSC三大航运巨头激烈竞争。

竞购方战略意图

1. 赫伯罗特
   • 在卡塔尔资本支持下，意图整合以星在美国航线的资源，弥补自身美线市场份额仅8%的短板。
   • 面临以色列“黄金股”机制制约——政府拥有一票否决权；同时遭遇员工抵制，担忧中东资本控制企业主权。
2. 马士基
   • 希望通过收购补强低碳航运能力，以星庞大的LNG动力船队契合其2050碳中和目标。
   • 合并后在美国航线市场份额将超30%，可能触发反垄断审查。
3. MSC
   • 正面临400万TEU新船交付后的运力整合需求，拟通过吞并以星填补运营缺口。
   • 具备显著资金优势，现金储备超过180亿美元，具备快速交割能力。

行业格局重塑

• 若赫伯罗特成功收购，其与马士基联盟总运力将达到430万TEU，有望超越MSC成为全球第一大航运联盟。
• 以星独家运营的以色列—亚洲航线占据该国贸易总量的98%，被视为关键战略资产。
• 并购完成后，主要航运巨头对跨太平洋航线控制力增强，预计美线运费或将上涨5%-8%。

关键阻力

1. 根据以色列《国家海运安全法》，外资收购须经内阁批准，审批程序复杂且具不确定性。
2. 以星工会已发出罢工警告，反对将国家战略性航运企业交由外国资本掌控。
3. 美国联邦海事委员会（FMC）正密切关注全球航运集中度上升带来的市场垄断风险。

此次并购不仅是一次商业交易，更涉及全球航运权力结构的深度调整，最终结果将取决于地缘政治、监管审查与经济利益之间的复杂博弈。