引言：电力电网服务企业正蓬勃发展，摩根大通等机构分析师认为，在人工智能热潮和电气化推进的背景下，这一趋势将持续下去
尽管近来能源市场的某些领域看起来泡沫严重，但华尔街却押注电网技术股不会陷入泡沫
摩根大通表示，尽管今年电网技术板块整体上涨约30%，但这类股票仍然极具吸引力。电网技术涵盖众多硬件制造商、软件开发商及公用事业规模的电池安装商，“在这个阶段，任何回调都是买入机会”
以 美国股票Vertiv Holdings为例，该公司为数据中心提供微电网和储能解决方案。虽然该公司股价今年已上涨约 60%，且相对于标普 500 指数存在“相当大的溢价”，但其增长“足以支撑”这一溢价
今年其他电网技术类股票也大幅上涨，与数据中心行业的繁荣势头相呼应。韩国变压器制造商晓星重工和 LS 电气引领这波涨势，股价今年分别飙升约 400%和 230%。在美国，逆变器系统制造商 SolarEdge Technologies的股价已翻一番多，工程公司 Willdan Group Inc.的股价也接近历史高位，“这不仅仅是人工智能的问题，整体能源需求正在增长。”
富达国际认为“正在经历一场非常漫长而结构性的变革”。这场变革的驱动力在于电气化以及亚洲经济体日益增长的电力需求 ，尤其是为了确保能源安全
非人工智能因素在推动发展中经济体能源需求增长方面“发挥着越来越重要的作用”，这将对全球电网技术类股票构成支撑。此外，随着气候变化导致极端天气事件增多，老旧电网的升级改造也迫在眉睫。
根据彭博新能源财经最近的一份报告 ，今年全球电网支出预计将增长 16%，达到 4790 亿美元，预计到 2027 年将攀升至 5770 亿美元。国际能源署预测，到本十年末，数据中心能源需求也将增长一倍以上 ，而所有新建的发电厂都需要接入电网
纳斯达克OMX清洁智能电网基础设施指数是追踪电网基础设施相关企业的主要指标，今年以来已飙升约30%，跑赢其他主要股指。同期，包含英伟达、苹果和微软等公司的纳斯达克100指数上涨约 22%。该指数的市盈率为 21 倍，低于纳斯达克100指数的估值水平
诚然，上个月人工智能泡沫担忧席卷市场时，电网技术股也出现下滑。并非所有人都相信该行业能够安然度过人工智能可能带来的增长放缓期
“电网主题在 2026 年之前仍将是结构性赢家，”今年股市上涨行情中已消化许多利好消息。投资者必须“在估值和周期性方面格外谨慎”
许多电网升级项目可能需要与电力公司合作，或者至少需要从这些受监管的垄断企业获取数据，这可能会减缓甚至阻碍投资。随着用户电费上涨 ，一些州也在加强监管，这可能会阻碍某些地区电网技术的部署，因为这些技术被认为风险过高。技术的采用速度将因电力公司、州、区域电网运营商以及各地区的监管体系而异
据美国数据提供商报告，对冲基金继续净看好纳斯达克网格指数。数据显示，截至 9 月底，66%的指数成分股的多头头寸超过空头头寸，高于一个月前的 59%。Hazeltree 追踪 113 只指数成分股中 108 只的持仓情况，约有 600 家基金自愿向该平台报告其持仓情况
“电网基础设施的发展主要并非源于人工智能；你可以把它看作是‘恶果终于显现’的故事，”纳斯达克电网指数自 2023 年以来已连续三年上涨，尽管此前的涨幅较为温和。随着人工智能的蓬勃发展将电网基础设施推向风口浪尖，“市场终于开始消化这个早已显而易见的事实，”。
这种情况在美国和欧洲尤为突出，因为那里的大部分电网都是几十年前建造的，当时电力由化石燃料发电厂产生，并从公用事业公司输送到消费者手中。如今，可再生能源正在兴起，家用储能电池与屋顶太阳能发电相结合可以将电力输回电网，所有这些都需要对从变压器到输电线路等设备进行 21 世纪的升级改造
风险投资家们也看到这个领域的机遇。“我们原本不必指望数据中心成为增长引擎，”该公司主要投资早期能源和电网创业公司。数据中心的建设“就像给已经燃烧的火焰加汽油”
全球私募市场公司 EQT Partners表示，即使人工智能领域存在一些炒作，但诸多利好因素，再加上电网基础设施历来投资不足，正在创造“重大机遇”
“这不仅仅是2026年的机会，我们现在正进入一个持续多年，甚至可能长达数十年的投资周期。”
然而，绿色投资者们新近的狂热情绪也带有一丝讽刺意味。与人工智能相关的电力需求预计将增长四倍 。 在未来十年内，虽然可再生能源将在推动这一发展中发挥巨大作用，但化石燃料也将是能源结构的重要组成部分，并在这一过程中增加排放
投资者并不认为任何潜在的‘人工智能泡沫破裂’会对可持续能源股票构成生存风险。随着美国利率下降，市场格局扩大，可持续能源股票甚至可能从中受益。”
“如果试图限制风能、太阳能和电池，你就赢不了这场竞赛。目前天然气涡轮机的等待时间长达五到七年。这根本不是一个可行的选择。”
更换老旧设备是支持电网扩容的关键。许多建于上世纪六七十年代的电线杆、电线和变压器仍在服役，尽管过去二十年投资不足的问题部分被效率提升所掩盖