这几年，大家心里可能都有个疑问：经济到底怎么样了？明年会好吗？A股还能涨吗？前两天，广发证券首席经济学家郭磊在一次闭门分享中，谈了他的看法。
他的观点值得深思。作为业内知名的“宏观白金分析师”，郭磊以稳健著称，多次获得宏观分析第一名。此次他给出了较为清晰的预期。
关于2026年经济走势
郭磊认为，今年GDP增长5%的目标已基本实现，但结构性“温差”明显——部分领域表现强劲，而出口和部分需求端仍显疲软。展望明年，经济有望趋于均衡。
一方面，一些经济大省今年投资尚未充分释放，近期政策已开始定向支持，未来发力将带动整体投资回升。另一方面，“十五五”规划明确提出提升消费率，服务类消费（如旅游、文化、餐饮）有望成为重要增长点。因此，2026年经济或将呈现更平稳、更协调的发展态势。
关于A股市场前景
针对A股是否具备持续上涨基础的问题，郭磊指出，过去几年A股涨幅与经济增长基本匹配，并未出现明显泡沫。未来关键在于企业盈利能否改善，而这与PPI（工业生产者出厂价格指数）密切相关。
目前PPI已连续两个月环比上升，若这一趋势延续至明年，企业利润有望修复，从而为市场进入“第二阶段牛市”创造条件。
关于AI产业发展
郭磊判断，当前AI仍处于技术导入期，远未形成实质性泡沫。但他提醒，全球资本市场正在演绎一个逻辑链条：美元走弱 → 黄金上涨 → 产业链重构 → AI被视为新基础设施 → 有色金属被赋予“新时代原油”属性。
这一系列叙事的起点是“美元信用趋弱”的共识。若明年美元不再走弱，该逻辑链可能松动，相关资产价格或面临调整。AI长期前景依然向好，但短期炒作需警惕外部变量影响。
关于日元变动风险
日元长期作为全球套息交易的主要融资货币，被广泛用于借入并投资高收益资产。一旦日本开启加息周期，融资成本上升，可能导致套息交易大规模平仓。
这种连锁反应或将引发海外市场波动，并波及大宗商品、股票等资产类别，值得投资者保持关注和防范。
未来充满不确定性，但理解底层逻辑、提前做好准备，才能稳步前行。
本文整理自广发证券首席经济学家郭磊近期内部发言，仅为观点分享，不构成任何投资建议。市场有风险，决策需谨慎。