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近日，港交所官网披露安克创新递交港股IPO招股书，中金公司、高盛、摩根大通联合保荐，标志着这家已登陆深交所的跨境电商龙头企业正式启动“A+H”双平台布局。
从谷歌工程师到创业板首富
2011年，原谷歌工程师阳萌因笔记本电池更换难题萌生创业想法，创立安克创新前身，以跨境电商模式切入市场。依托亚马逊平台红利，公司迅速登顶销量榜首，并快速转型自研，凭借产品设计与质量优势成为亚马逊“全球排名第一”的充电品牌。
2016年登陆新三板，2018年主动摘牌谋求更高融资效率，2020年8月在深交所创业板上市，被誉为“跨境电商第一股”。上市首日股价上涨121.44%，阳萌夫妇身家一度达287.88亿元，登顶创业板注册制首富。
此后，阳萌提出“浅海战略”，避开手机、电脑等“深海”红海市场，聚焦充电、储能、安防、影音等中等规模赛道。该战略推动公司品类快速扩张，形成智能充电储能、智能家居及创新、智能影音三大产品线，打造Anker、soundcore、eufy等七大品牌矩阵。
据弗若斯特沙利文数据，自2020年起，安克创新稳居全球移动充电产品市场第二，是全球及北美最大的独立移动充电品牌，2024年市占率达5%。产品销往180多个国家和地区，用户超2亿，在北美、欧洲建立强大品牌认知。
2025年11月，公司董事会审议通过赴港上市议案，12月2日正式递交招股书，节奏紧凑，凸显其构建“A+H”双资本平台的决心。募集资金将用于产品创新、研发人才引进、供应链升级及全球市场拓展。
营收增长与现金流的背离
财务数据显示，2022至2024年，安克创新营收从142.5亿元增至247.1亿元，年复合增长率31.7%；归母净利润由11.43亿元增至21.14亿元，复合增速35.98%；毛利率从38.73%提升至43.67%，盈利能力强劲。
2025年前三季度实现营收210.2亿元，同比增长27.79%；归母净利润19.33亿元，同比增长31.34%，接近2024年全年水平。
但经营性现金流出现显著恶化。截至2025年三季度末，经营活动现金流净额为-8.65亿元，同比下滑152.38%，为近四年来再度大幅净流出。
公司解释称主要因提前备货及职工薪酬支出增加所致。存货规模持续攀升：2022至2024年末分别为14.8亿元、24.11亿元、32.34亿元，占总资产比重升至19.47%；截至2025年9月末已达61.47亿元，占比突破30.7%，较上年末增长超90%。存货周转天数也由73.2天增至107.8天，资金占用压力加剧。
业务结构方面，境外收入占比长期高于96%，2025年前三季度达96.7%，其中北美市场贡献45.2%营收，地缘风险集中。渠道上，线上B2C占比70.53%，亚马逊渠道占线上收入超75%，平台依赖度极高，面临政策变动、封号等不确定性风险。
召回风波与行业监管升级
2025年，安克创新遭遇成立以来最大信任危机，全球范围内累计召回充电宝及相关产品超238万台，预计直接损失4.32亿至5.57亿元。频繁召回严重冲击“安克品质”品牌形象。
作为“重研发、轻制造”企业，公司采用外协生产模式，聚焦研发设计与品牌营销。该模式在高速增长期具备成本优势，但对供应链品控要求极高。此次事件暴露其在供应商管理、来料检测及流程管控方面的短板。
招股书亦承认，曾因第三方制造伙伴质量缺陷主动发起召回。随着“浅海战略”推进，产品线扩展至27个品类，涉及大量不同领域供应商，供应链复杂度指数级上升，品控难度加大。
行业监管趋严进一步加大挑战。工信部正制定《移动电源安全技术规范》，拟对整机、线路板、电芯等提出数十项严苛标准。业内预计新规实施后，七成现有产能将被淘汰，制造成本平均上升约30%。
同时，市场竞争日益激烈。移动充电领域面临绿联、倍思等本土品牌挤压；储能与智能家居赛道则需应对正浩EcoFlow、科沃斯、小米等企业竞争。技术路线未定、格局未稳，多品类协同领先难度加大。
浅海战略下的储能与机器人布局
面对增长瓶颈与多重挑战，安克创新正通过战略升级寻找新增长极。“浅海战略”仍是核心逻辑——聚焦多个百亿级细分市场，以品类创新和渠道优势实现饱和打击，规避与巨头正面交锋。
阳萌希望将安克打造成“消费电子领域的宝洁或德州仪器”，在数十个品类持续成功。
储能业务：高投入换增长
储能已成为关键增长引擎。2022年公司对该业务进行拆分改革，两年内进入北美、日本、德国市场前五。以阳台光伏储能为切入点，打开增量空间。2024年储能营收达30.2亿元，同比增长184%。
2025年9月发布新一代家庭能源系统Anker SOLIX Solarbank Multisystem及全球首款手势控制智能充电桩，强化技术壁垒。
但该业务投入巨大，阳萌坦言户用储能累计亏损六七亿元，直至2025年才实现盈利。其具有高研发、高渠道、高售后、高服务成本特征，且欧美认证门槛高，需持续资金支持扩产、本地仓储与服务体系搭建。
机器人业务：押注未来的技术长跑
机器人是另一战略方向。公司已启动具身智能中长期布局，制定“二维感知、三维移动、三维交互”三步走战略：
- 二维基础型（如扫地机、割草机）已商业化；
- 三维移动型（如机器狗、无人机）进入技术预研；
- 三维交互型正构建底层技术体系。
然而，机器人与AI属典型“深海”战场，研发周期长、投入大、技术壁垒高，与安克擅长的“浅海快打”模式相悖。此外，团队稳定性不足，多位核心负责人短期内离职，导致“三维移动”与“三维交互”项目进度受阻。
渠道多元化初见成效
为降低对亚马逊依赖，公司加速拓展自有渠道。2022至2024年，官网收入从7亿元增至25亿元，2025年前三季度达21亿元，占比稳步提升。
线下渠道方面，已入驻沃尔玛、百思买、开市客等北美主流商超，以及日本7-11便利店集团。2024年线下收入同比增速达36.7%，渠道结构优化初显成效。
此次赴港IPO，既是缓解现金流压力的“补血”之举，也是推动战略升级的关键一步。要实现从“中国跨境龙头”向“全球行业标杆”的跃迁，安克创新亟需重构组织能力、强化供应链韧性、筑牢技术护城河，并建立完善的质量管控与现金流管理体系。