从“量子之歌”到“IP乐园”
从AI概念轮动、IP经济结构性崛起，到盲盒、联名与艺术潮玩持续出圈，2025年消费赛道正经历一场“情绪价值重估”。
在泡泡玛特珠玉在前的背景下，奇梦岛（NASDAQ: HERE）于2025年11月完成更名，由原在线成人教育公司“量子之歌”全面转向潮玩赛道，首次以纯潮玩主体身份披露2026财年第一季度（2025年7月1日–9月30日）财报[2]。
该公司于2025年3月并购潮玩企业Letsvan，并于11月正式更名为HERE奇梦岛，战略重心明确聚焦IP开发与情绪消费载体构建[3]。
业绩初显转型成效
财报显示，奇梦岛2026财年Q1实现营收1.27亿元人民币，环比增长93.3%，超出此前1亿–1.1亿元指引区间；Q2收入指引上调至1.5亿–1.6亿元[4]。
截至2025年9月30日，公司共拥有17个IP，包括11个自有IP、4个独家授权IP及2个非独家授权IP。其中三大核心IP表现突出：
- WAKUKU（哇库库）：单季营收8973万元，环比增长超100%，贡献绝对主力收入；
- ZIYULI（又梨）：营收2076万元，环比增长18.02%；
- SIINONO（赛诺诺）：7月中旬上线，当季即贡献1289万元[5]。
当前IP矩阵仍处于“单极主导”阶段：除三大IP外，其余自有IP合计营收仅377万元，较上季523万元回落；另有10个自有IP尚未形成收入曲线，第二增长曲线尚未成型[6]。
供应链能力同步提速：毛绒盲盒月产量8月突破100万件，较年初增长超20倍；10月已达年初35倍水平，柔性生产系统已初步建立[7]。
在拥挤赛道中突围：“线上+线下+出海”立体攻势
全球广义收藏类玩具市场预计由2023年的571亿美元增至2028年的696亿美元；中国IP玩具市场将从2025年的578亿元升至2028年的911亿元，年均复合增速超17%，显著高于全球水平[8]。
但市场高度碎片化：国内近八成份额由中小品牌瓜分，竞争白热化。盲盒、手办、卡牌、谷子等多元形态持续争夺90后、00后消费者，该群体占盲盒消费人群的78%，且消费价格带正由百元内向300–500元“轻奢区间”迁移[9]。
线上：社媒驱动爆发式增长
Q1线上GMV达4460万元；抖音与小红书相关内容播放量分别达6.79亿次、1.71亿次，带动抖音旗舰店GMV环比增长97.2%，印证其IP内容具备强自传播力[10]。
线下：快闪+直营加速品牌落地
目前已覆盖上百个重点通路，在北上广深核心商圈布局直营网点与主题快闪店。例如12月初“双旦主题快闪”落地上海K11及深圳壹方城；12月下旬至2026年1月初，北京、重庆将新增4家门店[11]。
出海：借力TikTok Shop试水全球化
已在北美TikTok Shop收藏品类目跻身头部，产品通过分销体系进入北美、欧洲、东南亚及中东等近20个国家和地区，复制“国内育IP、海外推内容”的出海路径[12]。
盈利承压，高投入换体系构建
Q1持续经营业务净亏损约2580万元，较上季度扩大；经调整净亏损为1710万元。总运营费用达8155万元，环比增逾70%；其中行政开支跃升至3815万元（+94%），营销费用亦增长近50%[13]。
高投入集中于品牌建设、团队重构与全渠道体系搭建，符合潮玩行业成长期普遍规律。关键命题已从“能否制造一个爆款”，升级为“能否成为制造爆款的机器”[14]。
