英伟达财报出炉——营收和业绩指引均超出预期，华尔街集体松了一口气。财报发布后，英伟达股价上涨约 4.5%。，并在公司与分析师的电话会议上继续走高。
英伟达首席执行官黄仁勋告诉分析师：“关于人工智能泡沫的说法很多。但从我们的角度来看，情况却截然不同。”
这家人工智能芯片制造商公布的营收为570亿美元，超过华尔街预期的550亿美元。在其至关重要的数据中心业务部门，营收为510亿美元，高于此前预期的493.1亿美元。每股收益为1.30美元，高于此前预期的1.26美元。该公司第四季度销售额也超出预期，预计营收为650亿美元，高于此前预期的619.8亿美元。
首席财务官科莱特·克雷斯重申，英伟达有望在 2025-2026 年期间实现“5000 亿美元”的人工智能芯片订单，并补充说，随着新交易的达成，这一数字可能会增长。
谈及中国市场，这位高管表示，英伟达对目前人工智能芯片出口限制感到“失望”，这些限制导致大量对华订单“由于地缘政治问题”无法完成。该公司在第四季度业绩预测中并未计入来自中国的数据中心计算收入。
克雷斯补充说，英伟达致力于与美国和中国政府保持“持续的互动”。
黄仁勋表示，Blackwell 的销售额“远超预期”，英伟达计划“在未来四年内扩大我们在美国的业务”。
这位首席执行官还大力宣传了最近与 Anthropic 达成的交易，以及与 xAI、OpenAI 和其他科技公司（包括他所说的“被误解的”超大规模数据中心运营商）的持续合作关系——这类人工智能公司包括 Meta、微软和亚马逊——它们占据了英伟达芯片业务的很大一部分。
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电话会议的现场问答环节开始。
英伟达高管们面临的第一个问题是，该公司在 2025 年至 2026 年期间的 5000 亿美元人工智能芯片订单能否兑现。
首席财务官克雷斯表示，一切“都在按计划进行”，而且“数字还会增长”。
她补充说：“我们可能会接到更多订单。”例如，她提到Anthropic最近的交易时说：“Anthropic也是新增的，所以我们肯定有机会在之前宣布的5000亿美元基础上再增加一些订单。”
CEO 黄仁勋在准备好的发言中首先谈到了“人工智能泡沫”的说法。
英伟达首席执行官表示：“关于人工智能泡沫的讨论很多。但从我们的角度来看，情况截然不同。需要强调的是，英伟达与其他任何加速器都不同。我们在人工智能的各个阶段都表现出色，从预训练、后训练到推理。”
近几个月来，关于人工智能泡沫的争论愈演愈烈。
总的来说，不出所料，黄仁勋依然对人工智能持乐观态度。他最近驳斥了人工智能会取代工作的担忧，称人们更有可能因为其他人使用人工智能而失业，而不是因为人工智能本身而失业。
首席财务官表示，第四季度业绩预期假设来自中国的数据中心或计算收入为零。
克雷斯在谈到英伟达对本季度的展望时表示：“我们预计第四季度不会从中国获得任何数据中心计算收入。”
英伟达计划在未来四年内扩大其在美国的业务。
克雷斯表示，这家芯片制造商仍然“专注于增强其全球供应链的韧性和冗余性”。她还提到，上个月，英伟达庆祝了其在美国生产的首片Blackwell晶圆下线。
克雷斯表示：“未来四年，我们将继续与富士康、纬创、安姆科、溢油公司等合作，扩大我们在美国的业务。”
英伟达首席财务官详细介绍了公司各项交易和合作关系。
OpenAI、Anthropic、Uber、xAI 等公司都获得了表扬。对于英伟达来说，今年可谓是忙碌的一年，该公司宣布与众多人工智能初创公司和成熟企业达成交易、投资和合作。
英伟达对目前中国对售卖人工智能芯片的限制感到“失望”。
克雷斯表示，由于地缘政治问题和中国市场的竞争，本季度没有向中国发出大宗采购订单。
她表示，公司对未能向中国出口更具竞争力的产品感到失望，但致力于与美国和中国政府“继续保持沟通”。
英伟达表示，能源可能成为人工智能普及的瓶颈。
英伟达在周三发布的10-Q文件中表示，能源容量可能成为人工智能普及应用的一个潜在障碍。该公司称，建设能源基础设施“是一个复杂的多年过程，涉及重大的监管、技术和施工挑战”。
除了某些公司难以获得资金外，该公司表示，能源瓶颈最终可能会“延迟客户部署或降低加速计算和人工智能采用的规模”。
克雷斯表示，布莱克威尔“在第三季度获得了进一步的增长势头”。
她表示，Blackwell 的 GB 300 超过了 GB 200，约占 Blackwell 总收入的三分之二。
克雷斯说：“过渡到 GB300 的过程非常顺利。”
首席财务官表示，超大规模数据中心正在推动英伟达的快速崛起。
首席财务官科莱特·克雷斯表示，英伟达将像 Meta 这样的超大规模数据中心运营商视为其未来增长的主要贡献者。
克雷斯表示：“我们看到，在当前的超大规模工作负载中，加速计算和生成式人工智能正在转型，这为我们带来了大约一半的长期机遇。”
Kress补充说，Nvidia正在帮助Meta提高其服务质量，增加人们在Threads和Facebook上花费的时间。
英伟达首席财务官确认，Blackwell 和 Rubin 两家公司在 2025-2026 年的订单总额为 5000 亿美元。
Kress 首先重申了黄仁勋此前透露的“5000亿美元”人工智能芯片订单数字。
“从今年年初到 2026 年年底，我们预计 Blackwell and Rubin 的收入将达到 5000 亿美元，”首席财务官 Colette Kress 表示。
黄仁勋关于人工智能芯片订单额达5000亿美元的言论
黄仁勋在英伟达10月份的GTC开发者大会上发表讲话，称该公司2025年和2026年期间的芯片订单总额已达5000亿美元，其中包括Rubin芯片的订单，此言一出，立即成为新闻焦点。在英伟达第四季度营收预期超出预期之后，分析师和投资者很可能会要求提供更多关于该预测的细节，以及订单数量是否有所增长。
“Blackwell 的销售额远超预期，”英伟达首席执行官表示。
“Blackwell 的销量远超预期，云 GPU 也已售罄，”黄仁勋在英伟达的财报发布会上表示。
“计算需求在训练和推理方面持续加速增长，而且呈指数级增长。我们已经进入了人工智能的良性循环。人工智能生态系统正在快速扩张——涌现出更多新的基础模型构建者、更多人工智能初创公司，覆盖更多行业，遍及更多国家。人工智能正在无处不在，无所不能。”
英伟达对本季度的业绩展望超出预期
英伟达表示，预计本季度营收将达到 650 亿美元，高于分析师普遍预期的 619.8 亿美元。
这是一个备受关注的数字，好于预期的结果可能会推动英伟达股价在盘后交易中上涨。
英伟达公布营收570亿美元，每股收益1.30美元。
第三季度业绩
- 收入 570.1 亿美元，同比增长 62%，预计 551.9 亿美元
- 数据中心收入达512亿美元，同比增长66%，高于此前预期的493.4
亿美元。 - 游戏收入43亿美元，同比增长30%，此前预期为44.2亿美元。
- 专业可视化收入达7.6亿美元，同比增长56%，
高于此前预期的6.128亿美元。 - 汽车业务营收5.92亿美元，同比增长32%，高于此前预期的6.209
亿美元。 - 调整后毛利率 73.6%
-
调整后运营支出为42.2亿美元，同比增长38%，与预期一致。 - 经调整后的营业收入为377.5亿美元，同比增长62%，此前预期为
364.6亿美元。 - 研发支出47.1亿美元，同比增长39%，高于此前预期的46.6亿美元。
- 调整后每股收益 1.30 美元
- 自由现金流220.9亿美元，同比增长32%
英伟达与Anthropic的“深度技术合作”
英伟达首次与 Anthropic 建立了“深度技术合作伙伴关系”，承诺向这家人工智能初创公司投资高达 100 亿美元。
这是 Anthropic 周二宣布的一部分，该公司将斥资 300 亿美元用于计算，以在微软 Azure 云平台上扩展其 Claude AI 模型，“由英伟达提供支持”。
作为与微软扩大合作的一部分，这家科技巨头还将向 Anthropic 投资高达 50 亿美元。
“我们很高兴能将我们的模型作为 Microsoft Azure 的一个选择，Anthropic 将成为第一个在所有三大云平台上都可用的模型，”Anthropic 首席执行官Dario Amodei在一段宣布该交易的视频中说道。
英伟达众多人工智能合作项目之一：与 OpenAI 建立数据中心合作伙伴关系
英伟达于9月宣布与OpenAI建立合作伙伴关系，并透露计划投资高达1000亿美元用于建设其数据中心。OpenAI计划使用英伟达的系统建设“至少10吉瓦”的人工智能数据中心。
两家公司表示，合作的第一阶段“计划于2026年下半年上线，使用英伟达的Vera Rubin平台”。分析师们可能希望了解该计划的最新进展。
黄仁勋表示，英伟达“在人工智能的各个阶段都非常出色”，但推理“真的非常非常难”。
“人们认为推断是一蹴而就的，因此很容易。任何人都可以用这种方式进入市场。但事实证明，这反而是最难的，因为思考，正如我们所发现的，相当困难，”黄说。
2.英伟达首席执行官被问及利润率和成本上升的问题。
“就我们目前的工作而言，展望明年，我们需要应对行业内众所周知的投入价格，而且我们的系统也绝非易于操作，”首席财务官克雷斯说道。“我们在考虑这个问题时，会发现其中涉及众多不同环节的大量因素。因此，我们正在将所有这些因素都考虑在内。”
“但我们相信，如果我们再次着手改善成本、缩短周期时间和优化产品组合，我们将努力把毛利率维持在 70% 左右，”她补充道。
3.黄仁勋被问及英伟达面临的“最大瓶颈”是什么。
首席执行官表示，融资和权力等因素并非“容易解决”，但“都是可以解决的”。
黄仁勋表示，这家芯片制造商对其供应链“相当有信心”。他认为，英伟达目前最重要的工作就是“做好规划”。
黄：“客户的融资方式由他们自己决定。”
4.黄仁勋表示，人工智能超大规模数据中心可能会被“误解”。
黄仁勋表示，购买英伟达GPU的不仅仅是微软和亚马逊等超大规模数据中心运营商，其他各行各业的公司也会采用，因为它们能带来显著的效率提升。他指出，投资英伟达的GPU“只会提升其在通用计算领域的规模、速度和成本效益”。
他补充说：“摩尔定律的扩张速度确实已经放缓了。因此，他们需要一种新的方法来继续降低成本。”
5.黄仁勋解释了向英伟达客户投资现金的理由。
黄仁勋表示，英伟达的客户群可以信赖它，因为其供应链“深度和广度”都非常出色。
黄说：“我们所有客户都能信赖我们的原因是，我们拥有真正具有韧性的供应链，而且我们有足够的资产负债表来支持他们。”
黄仁勋表示，由于英伟达的财务状况良好，当这家芯片制造商与客户一起制定预测和计划时，客户都会认真对待。
黄仁勋表示，公司将继续进行股票回购，用于投资。他还表示，英伟达的所有投资都与扩展CUDA生态系统相关。
6.分析师反应：韦德布什证券的丹·艾夫斯表示，“对人工智能泡沫的担忧被大大夸大了。”
“过去几周，随着人工智能泡沫的担忧加剧，华尔街的紧张局势不断升级，科技股也因此承压……今晚，英伟达强劲的盈利和业绩指引让市场和科技股迎来了值得庆祝的时刻，”艾夫斯写道。
“我们认为，对人工智能泡沫的担忧被大大夸大了……这再次验证了人工智能革命的正确性，而且我们认为，我们正处于这场人工智能游戏的第三局上半场。”
7.黄仁勋公开赞扬了英伟达的供应链。
“英伟达的供应链基本上涵盖了世界上的每一家科技公司，”首席执行官表示。
“台积电及其封装厂商、我们的存储器供应商、存储器合作伙伴以及所有系统ODM厂商都与我们一起做了非常出色的规划，我们原本计划今年大干一场，”他补充道。
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