飞天茅台价格跌破1400元：行业去杠杆进行时
作者 | 八个橙
报道 | 新零售参考
电商平台上1399元的53度飞天茅台，正在打破公众对高端白酒价格的固有认知。
据今日酒价平台最新数据，2025年飞天茅台原箱价跌至1550元，散瓶价为1545元[2]。双十一后，电商渠道已跌破1499元的官方指导价，最低报价探至1399元，部分渠道甚至更低[3]。
图源：电商平台
价格下行早有伏笔
此次下跌并非短期波动。2024年即为调整起点：53度500ml飞天茅台市场价先后失守2500元、2400元、1800元等关键价位，直逼2000元关口[4]。进入2025年，跌势加速——从2000元到1500元，再到当前1399元，业内已出现“向1000元靠拢”的预期[5]。
三重支撑集体松动
过去十余年，茅台高价由三大逻辑支撑：政务与商务刚性消费、礼品市场的面子需求、资本炒作赋予的金融属性[6]。三者叠加使其脱离“酒”的本质，成为“硬通货”[7]。
如今，这三重支撑同步弱化：宏观经济承压，尤其房地产低迷抑制高端白酒商务场景；礼品消费退潮，“喝茅台的不买，买茅台的不喝”结构正被打破，公务宴请大幅萎缩[8]；Z世代对传统酒桌文化疏离，削弱白酒在社交场景中的支配力[9]；投机资本撤离则触发“越跌越抛、越抛越跌”的踩踏效应[10]。
图源：微博
基本面依然稳固
价格回落不等于基本面恶化。茅台仍保有极厚利润安全垫：毛利率超90%，净利率超50%，出厂价仅1169元[11]。即便电商售价低至1399元，单瓶仍有盈利空间，远超行业普遍水平[12]。
行业对比更显其韧性：2025年前三季度，19家上市白酒企业中16家业绩下滑，部分区域酒企净利润暴跌超60%甚至亏损；茅台虽增速由双位数放缓至个位数，但仍保持正增长，构成显著的“降维优势”[13]。
回归消费本质是长期利好
价格下探带动真实饮用需求释放，终端开瓶率提升，库存正从经销商仓库流向宴请、聚餐等消费场景[14]。这对茅台绝非利空——行业去杠杆的本质，是挤出投机泡沫，回归产品消费属性[15]。
此轮调整正加速白酒行业集中化：缺乏品牌与品质支撑的中小酒企加速出清；而具备强品牌、高毛利、稳渠道的头部企业，将在理性回归中进一步巩固优势[16]。当消费者更看重可靠性与品质，茅台的品牌护城河反而更加凸显[17]。
“下凡”是必经之路
茅台需适应从“金融资产”到“消费品”的角色转换：减少对黄牛、囤货渠道依赖，强化面向普通消费者的触达能力与服务体验[18]。短期内价格或仍有波动，但大幅下探空间有限——1169元出厂价构成坚实底线，真实消费持续释放将推动库存消化与价格企稳[19]。
茅台神话虽已褪色，但其真实价值从未消失；学会“下凡”，方能实现可持续发展[20]。