奈飞827亿美元收购华纳兄弟探索，监管阻力加剧
文|刘蕊
美东时间上周五，美国流媒体巨头奈飞（Netflix）宣布以每股27.75美元收购华纳兄弟探索公司（Warner Bros. Discovery）核心业务，整体企业价值达827亿美元，其中股权价值720亿美元。
然而，美东时间周日，时任美国总统特朗普公开表达对该交易的反垄断担忧，称“这是一个庞大的市场份额，可能会是个问题”，并证实已与奈飞联席CEO泰德·萨兰多斯会面[2]。市场预测平台Polymarket数据显示，特朗普表态后，奈飞于2026年底前完成收购的概率由60%骤降至23%[3]。
反垄断审查成最大障碍
若交易落地，奈飞将整合华纳兄弟探索旗下HBO Max等流媒体资产，显著扩大其全球内容与用户规模，引发美司法部反垄断部门高度关注[4]。该部门可能认定合并后奈飞视频服务市场份额远超30%监管警戒线，构成违法垄断[5]。
奈飞总裁承认：“奈飞的市场份额非常大，而一旦有了华纳兄弟，这个份额就会大幅上升。”但公司计划在诉讼中主张，应将YouTube、TikTok等泛视频平台纳入相关市场界定，以稀释其主导地位认定[6]。
地缘政治与多边监管压力并存
除美国本土审查外，欧盟监管机构亦可能启动深入调查；英国上议院议员卢西娜·伯杰已就此交易向政府质询，关注其对市场竞争及消费者价格的影响[7]。
值得注意的是，华纳兄弟最终选择奈飞而非派拉蒙天空舞公司（Paramount Skydance），后者获全球第二富豪拉里·埃里森支持——而埃里森长期与特朗普关系密切，今年8月其收购派拉蒙时更获特朗普公开称赞。这一选择或加剧美国政界对该交易的政治化解读[8]。
