农副：羊毛市场表现积极，小麦市场继续下调

羊毛：本周期羊毛市场表现积极，多数美利奴型号价格呈上涨态势，各细度品类需求较为均衡，未出现明显分化。其中，粗支美利奴羊毛价格已突破十月初以前的高点，而细支羊毛仍需进一步攀升才能触及先前的高峰。美利奴套毛整体涨幅温和，美利奴边坎毛价格涨幅普遍超过套毛。买家对长度接近套毛且易于加工的、甚至没有的短毛的批次竞拍积极。当前气候凉爽使得产毛区草籽生长放缓，羊毛的草杂含量高低范围也缩小了。杂交套毛价格本周波动微弱，海外买家保持活跃。

棉花：自美国农业部（USDA）公布11月供需报告以来，国内棉花期货价格逐步震荡走高；ICE棉花期货价格虽低位徘徊，但对国内市场的影响有限。若后续外棉价格企稳回升，内外价差有望收窄，叠加明年外贸订单回暖预期，国内棉花价格料延续震荡上行态势。USDA11月棉花供需报告中，美国、中国、巴西棉花产量均被上调，但三国棉花消费量则维持前期预测值不变，最终导致全球棉花期末库存大幅增加，库存消费比同步回升。

小麦：上周五部分地区小麦报价继续下调，调降范围扩大。当前终端需求平淡导致粉企调价压力不减，市场供给阶段性偏紧又对麦价构成坚实支撑。12月份将陆续进入春节前备货阶段，囤粮贸易商顺势减仓。各大主流交易平台交易公告显示，小麦销售场次和频率上升。预计短期内随着变现需求的增加，小麦可流通粮源偏紧的局面或将逐步缓解。在政策性小麦投放缺位的情况下，渠道粮源将主导小麦流通市场。

菜油：本周期菜油市场震荡走弱，价格重心有所下移。国内市场供应压力逐步显现，现货成交清淡，部分区域基差报价松动，加剧价格下行压力。不过，从前期菜油进口成本端来看，约9500元/吨仍构成短期重要支撑位。整体来看，菜油供应预期增加与成本支撑并存，预计短期期货价格将宽幅震荡，而现货基差仍面临一定下调压力。

牛肉：本周期进口牛肉现期货市场价格总体持稳，成交氛围均显疲软。期货方面，本周期巴工厂报盘较为活跃，整体盘量较上周明显增大；阿根廷工厂报盘积极性相对偏低，整体盘量仍较少；乌拉圭受限本国牛肉供给乏力等因素，周内仅极少工厂主动参与对华报盘。从船期看，本周南美工厂报盘船期大多集中在12/1月，有个别在1/2月。