11月10日，在最新CPI环比涨幅扩大，同比由降转涨后，食品饮料大涨，科技股再次全线回调，在上证指数3900至4000点来回震荡的这一个月里，已经很难说清这是第几次“高低切”了。
✦“高”是指本轮行情以来涨幅较高、估值较高的板块，代表角色自然是很多科技赛道，比如芯片、CPO等等；
✦“低”则是还没怎么涨，点位和估值都还处于低位的板块，比如消费板块中的白酒、农业，均属此列。
恰恰就是在高低切中，除了高位板块的风险，我们更要看到低位板块的机遇。像我们持有的中证农业，因为得天独厚的内需+反内卷逻辑，在今年的科技轮动行情中，如4月初、5月下旬、9月初，多次扛住调整压力，要么跌幅较小，要么爬坑很快，走出较为独立的行情，年内涨幅达到22.97%，跑赢沪深300（19.32%）。
即便指数走势表现尚可，中证农业的估值（市盈率）仍然仅有19.5倍，比年初的24.49倍反倒更低，说明行业正在逐步走上正轨，产能过剩与资本过剩的问题正在逐步出清，盈利渐渐出现向好改善。
上证指数在收复4000点后，新闻总以“十年新高”津津乐道。确实，还有不少宽基指数，即便没有十年新高，也是三年新高（创业板）四年新高（科创板）。但是中证农业当前点位，也仅仅是2023年5月的水平。换句话说，尽管中证农业在近一年出现反弹，但也仅仅反弹到了一年半前的位置，力度并不能算大，若与2021年2月的高点相比，更是相距甚远。以均值回归的角度来看，中证农业仍有较大潜力，值得耐心关注。
风险提示：
（文中数据来源：Wind，2025.11.10。上述所提个股、指数、基金、市场等信息以及观点不构成任何投资建议，投资者风险自担。华夏中证农业主题联接A/C属于股票型基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，属于中高风险（R4）品种。具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。投资本基金前，请仔细阅读本基金的《基金合同》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，根据自身情况充分考虑风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。联接基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险、指数编制机构停止服务的风险、标的指数变更的风险、成份券停牌或违约的风险等特有风险。A类基金申购时一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。中证农业、沪深300在2015至2024年的年度涨跌幅分别为25.93%/5.58%、-10.34%/-11.28%、20.46%/21.78%、-24.79%/-25.31%、37.93%/36.07%、33.47%/27.21%、-3.11%/-5.20%、-17.02%/-21.63%、-14.66%/-11.38%、-10.54%/14.68%，数据来源：Wind，不作为指数推荐，过往数据不代表未来。市场有风险，投资需谨慎）
