最近科技股的回调让大家心有余悸，其实这时候就能看出来有底仓和没有底仓的区别了，我们以中证TMT（科技等主题）和红利低波为例，看一下10月以来，有底仓和没有底仓的区别。
可以看到没有底仓账户回调会很剧烈，随着底仓比例的增加，回撤逐渐变小，底仓提升到80%，这段时间甚至获得正收益。
数据来源：Wind，截至2025.10.9-11.25 过往数据不代表未来，不作为指数推荐
从对比图中，我们发现红利低波作为底仓在下跌的行情有分散风险的作用，为什么会发挥这样的作用呢？
1.红利策略主要选的股息率高的产品，除了股票涨跌外，还有分红作为收益的增强。
2.通常只有基本面没问题、业绩比较稳定的公司才会持续分红，所以红利策略从源头就剔除了一些风险偏高的公司。
3.一般市场大跌的时候，聪明资金或者机构资金也会寻求这种分红比较高的资产，这会提升红利策略对冲风险的能力。
红利低波大家都很熟悉了，但其实红利家族的成员挺多，而且可以说各有特点，今天我们聊聊可以作为底仓的“红利家族”的成员们。目前市场上的红利指数大致可分为三类，理解这些差异是构建有效组合的基础。
图：代表性红利指数展示
来源：Wind，截至2025-7-14。指数历史走势不代表未来表现，不代表基金产品收益。恒生中国内地企业高股息率采用恒生二级行业分类，其余采用申万一级行业分类。
从上表我们可以看出，
传统的红利聚焦股息率本身。
红利增强策略会叠加其他因子，从表中可以看出它们的长期收益表现突出：
叠加低波动率筛选要求——红利低波 年化收益18.4%
叠加高ROE和盈利质量筛选要求——红利质量 年化收益21.3%
港股红利则开启另一维度。因市场流动性差异形成的港股折价红利股，凭借低估值与更高股息的双重优势，构建起独特吸引力。
🌈【底仓投】建议这几个产品按如下维度选：
偏爱低波动，对分散风险要求，选红利低波
追求绝对高股息，选红利指数、港股通央企红利。
偏爱低估值，选港股通央企红利。
偏爱高成长，选红利质量。
可以用【单笔买入】+【定投】的方式，红利产品波动相对比较小，按我们以往的认知，好像不适合进行定投，但是不要忘了定投的另外一个特性：积少成多，如果说需要为日常的现金流找个理想标的，也就是每月的闲钱放到哪里比较睡得着觉，那红利类的产品可以作为一个选项。定投既不影响主线投资，还可以逐步构建起红利的底仓。
风险提示：
（数据来源：wind，时间2025年11月25日；上述所提个股、指数、基金、市场等信息以及观点不构成任何投资建议，投资者风险自担。华夏中证红利低波动ETF发起式联接基金、华夏中证红利质量ETF发起式联接基金、华夏港股通央企红利ETF联接属于股票基金，风险与收益高于债券基金与货币市场基金，属于中风险（R3）品种。具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。ETF产品属于指数基金，存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。指数基金可能出现跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌或违约等风险。联接基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险、指数编制机构停止服务的风险、标的指数变更的风险、成份券停牌或违约的风险等特有风险。A类基金申购时一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。投资本基金前，请仔细阅读本基金的《基金合同》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，根据自身情况充分考虑风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。过往业绩不代表未来。基金定期定额投资不同于零存整取等储蓄方式。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。过往数据不代表未来。文内指数2015-2024年涨跌幅见附表，数据来源wind。过往数据不代表未来。市场有风险，投资需谨慎。）
