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经过一周的修复回暖，A股已不较之前恐慌，投资者也缓过神来，重新用冷静客观的眼光来分析后续行情。
大势上看，目前上证指数再临3900点大关，或成为短期行情的重要分水岭。
市场此前在3900附近震荡两个月之久，突破该点位后就几乎没有阻力，一路上冲。因此，相较大整数的4000关卡，3900反而是情绪面和技术面更具指标意义的关键点位。
目前A股在全球修复的背景下回到关口，未来方向也许还是要自己选择。近期可以重点关注一下行情走势，短期波动或将影响未来中期的大势格局。
在这种大势不明、风格混沌的阶段，投资策略的首要目标应放在波动控制上,适当远离投机性机会，待行情选出方向后再做下一步打算是更稳妥的选择。
产业逻辑明确的市场主线。越是风格变幻莫测的时期，主线越能彰显其强大韧性。
具体来看，不论是前期累积涨幅，还是短期反弹力度，科技和新能源都还是目前市场里最能积聚人气，同时在逻辑上也最能让人信服的行业板块，这一格局目前仍未改变。
①科技方面，当前国内市场AI投资并无显著泡沫，不应因短期波动而动摇对科技长期前景的信心。
②新能源方面，锂电、光伏、储能等都有各自的周期反转预期，静待花开。
③红利：低波动的防御品种。
上述主线更多是提供弹性、布局上涨。那在大势不明、风险仍在的环境下，就不能忽视防御品种在可能的悲观下跌情境中的重要作用。
红利低波与成长方向相关度低，自身又有着稳健的经营业绩和长线走势，是增强组合韧性、控制回撤波动的有力工具，当下时段值得重点关注配置。
风险提示：
数据来源：Wind，2025.12.01。风险提示：华夏恒生科技ETF联接、华夏国证半导体芯片ETF联接属于股票型基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，属于中高风险（R4）品种。华夏中证红利低波动ETF联接属于股票型基金，风险与收益高于债券基金与货币市场基金，属于中风险（R3）品种。ETF产品属于指数基金，存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。指数基金可能出现跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌或违约等风险。联接基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险、指数编制机构停止服务的风险、标的指数变更的风险、成份券停牌或违约的风险等特有风险。A类基金申购时一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。投资本基金前，请仔细阅读本基金的《基金合同》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，根据自身情况充分考虑风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。过往业绩不代表未来。市场有风险，投资需谨慎。
