最近股债两边的走势不太一样，但都有一定波动，简单复盘一下。
先说股市。咱们自己这边其实没啥大事件发生，主要还是与全球股市共振。而说到全球，又要先看美股。受益于美元指数下跌、美联储12月降息预期由弱转强，不仅黄金开始反弹，美股也企稳。外围市场的向好，对于咱们的A股、港股的科技成长股肯定不是坏事。但考虑到目前成交额仍然较为疲软（上周日均成交额仅为1.74万亿元），距离市场较为亢奋的2万亿元门槛仍有一定距离，市场很可能维持这种震荡格局。如果要聚焦到行业上看，参照之前的经验，可能仍然是科技vs红利的轮动。
而债市这边，则相对一般，短期、中长期纯债型基金指数分别下跌0.01%、0.09%。债市自9月底开启的这一波触底反弹，大概持续了一个半月，近期疲软的原因是多方面的。之前咱们说过，美联储9月重启降息，也为我们的货币政策打开空间，我们也可能跟随降息或降准。但是目前来看，市场对于我国央行的降息预期在降低，所以货币政策的进一步利好暂时没有看到。再一个就是临近年底，有一些资金存在止盈需求，提前离场；再加上公募基金新规、个别房企债券大幅波动等事件打击债市情绪，即便资金面整体宽松，央行仍在给予流动性支持，但是似乎利空多于利多，所以债市震荡下行。
可见，股债两边都是喜忧参半，无论是上涨还是下跌，似乎都不会特别通常，就是一个震荡格局。因此，在这个时点，首先是不必惊慌，美联储下周就开议息会议，如果真的降息，对于市场的利好仍然明显；而我们自己的降息降准自有一套节奏，当前的债市已经把不降息的价格打了出来，如果年底或明年初降息了，反倒可能会有正向刺激。其次是我们在应对时，既然不是单吊股市或债市，那就继续两条腿走路，两边都配置一些，尤其是不想经历太高波动的投资者，仍然可以继续关注华夏稳享增利6个月滚动，秉持低波策略，比较注重收益与回撤的控制，2023年、2024年的年度净值增长率都获得了正收益，成立以来的最大回撤不足1%，回撤控制较好。
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（文中数据来源：Wind，基金三季报。业绩数据截至2025.09.30，数据已经托管行复核。上述所提个股、指数、基金、市场等信息以及观点不构成任何投资建议，投资者风险自担。华夏稳享增利6个月滚动A/C属于债券型基金，其预期风险和预期收益率低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金，属于中低风险（R2）品种。具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。本基金对每份基金份额设定6个月的滚动运作期，每个运作期到期日，基金份额持有人可提出赎回申请。如果基金份额持有人在当期运作期到期日未申请赎回，则自该运作期到期日下一日起，该基金份额进入下一个运作期投资本基金前，请仔细阅读本基金的《基金合同》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，根据自身情况充分考虑风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。A类基金申购时一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。华夏稳享增利6个月滚动比较基准：中债综合指数收益率*95%+沪深300指数收益率*3%+中证港股通综合指数收益率*2%。华夏稳享增利6个滚动A、C、业绩比较基准在2023年、2024年的年度产品净值增长率分别为5.39%/5.19%/1.37%，7.66%/7.43%/5.63%。数据来源：基金2025年三季报。过往数据不代表未来，数据已经托管行复核。市场有风险，投资需谨慎）