伯克希尔·哈撒韦2025年第二季度财报显示，公司现金储备小幅回落至3441亿美元，净利润同比下滑59%，主要受保险业务拖累及卡夫亨氏38亿美元减值影响。尽管运营利润保持稳定，但巴菲特再次警告特朗普关税政策对公司业务的潜在冲击。随着格雷格·阿贝尔即将接任CEO，伯克希尔正步入新时代，投资风格更趋谨慎。
// 业绩稳健，现金储备小幅回落//
伯克希尔哈撒韦2025年第二季度实现总营收925.15亿美元，较2024年同期936.53亿美元微降1.2%；净利润123.7亿美元，同比大幅下滑59%（2024年同期303.48亿美元）。运营利润保持稳定，达111.6亿美元（2024年同期115.98亿美元），但保险承保业务表现疲软，而铁路、能源等板块利润增长。
值得关注的是，公司现金储备三年来首次下降，从2025年一季度的3477亿美元小幅回落至3441亿美元。此前由于缺乏合适投资机会，该储备持续攀升至历史高位。
// 卡夫亨氏减值38亿，持仓策略调整//
伯克希尔对其持有的卡夫亨氏股份计提38亿美元减值，账面价值降至84亿美元。这笔投资自2015年合并以来股价下跌62%，远逊于同期标普500指数202%的涨幅。
持仓方面，公司连续第11个季度净卖出股票，且2025年上半年未进行股票回购。截至二季度末，前五大持仓仍为美国运通、苹果、美国银行、可口可乐和雪佛龙。
// 关税政策警告，阿贝尔掌舵新时代//
巴菲特在财报中再次警告特朗普关税政策的不确定性，称其可能对“大多数甚至所有运营业务及股票投资产生不利影响”。
这份财报是巴菲特宣布将于2025年底卸任CEO后的首份季报。继任者格雷格·阿贝尔将带领伯克希尔进入新阶段，其更趋谨慎的投资风格已在近年增持美债、减持股票等操作中有所体现。
