1. 市场动态

A. 宏观流动性

• 货币流动性趋紧。美国区域银行风险初现，或将迫使美联储提前暂停量化紧缩，并加速宽松。欧洲多国领导人签署联合声明，支持以当前战线为基础立即停火并启动和谈，但是预测市场 Polymarket 上显示26年3月前停战概率只有30%。美股持续走强，黄金持续新高，加密市场走弱。

近期值得关注的大事件：

• 2025年10月22日，中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议

• 2025年10月30日，美国FOMC利率决策

• 2025年10月30日，日本央行目标利率

• 2025年韩国APEC峰会（即亚太经合组织第三十二次领导人非正式会议）将于10月31日至11月1日在庆州举办

B、全市场行情

市值排名前300涨幅榜：

本周 BTC 持续下跌，山寨普跌。交易所场内流动性降至暴跌前40%，严重枯竭。市场主线是 BNB 系。

1. 币安人生：CZ 推特喊单币安人生，币安上所合约。Coinbase 交易所表示支持中文 meme。

2. TAO：是 AI 公链龙头，12月11日产量减半，子网暴富效应强。

3. LMTS：是第三大预测市场 limitless 的平台币，公布代币经济学，总量10亿个，Base 链将有空投。

C、链上数据

• BTC 长期持有者大幅抛售。10 月 15 日以来长期持有者的 BTC 持仓量又减少了 2.8 万枚。这意味着长期持有者卖出的数量，超过了短期持有者转入其群体的数量。这反映出的是过度的净抛售行为，而非被动的持仓成熟过程。BTC 未平仓合约已下跌约 30%，清除了市场中的过度杠杆。目前资金费率已接近中性水平，市场不太可能再次遭遇大规模清算。

• 机构资金转向净流出。ETH 投资者逢低买入，抵消了 BTC 的流出。

• 长期趋势指标 MVRV-ZScore 以市场总成本作为依据，反映市场总体盈利状态。当指标大于6时，是顶部区间；当指标小于2时，是底部区间。MVRV跌破关键水平1，持有者总体上处于亏损状态。当前指标为1.9，接近中部区间。

D、期货行情

• 期货资金费率：本周费率0.00%正常。费率0.05-0.1%，多头杠杆较多，是市场短期顶部；费率-0.1-0%，空头杠杆较多，是市场短期底部。

• 期货持仓量：本周 BTC 持仓量持续下降，主力资金离场。

• 期货多空比：1.9，市场情绪偏贪婪。散户情绪多为反向指标，0.7以下比较恐惧，2.0以上比较贪婪。多空比数据波动大，参考意义削弱。

E、现货行情

• BTC 本周继续下跌，中美贸易战再度升级，市场受到震动，另外或受短期国际博彩集团抛售影响。山寨币市场已成纯PVP博弈，长期持有毫无价值，真正的收益来自于热点投机与黑天鹅事件中的捡尸体机会，主流币与平台币之外几乎没有长期价值。

F、稳定币行情

全球主流稳定币市值

全球稳定币总量：$307.7B，周环比增长0.9%。市场格局方面，USDT 占比60%，USDC占比25%。

由金融科技巨头 Stripe 和 Paradigm 开发的，专注支付的稳定币 Layer 1 区块链 Tempo 完成 5 亿美元 A 轮融资，由风险投资巨头 Greenoaks 和 Joshua Kushner 的 Thrive Capital 领投。

BNB Chain 宣布与 Better Payment Network（BPN）达成战略合作，共同打造一个由链上流动性驱动的多稳定币全球结算网络——一个可编程、实时的支付基础层。

各公链稳定币

近30天USDT在 BNB、AVAX 链出现较为显著的增幅，分别为32%、38%，主要由链上meme 投机需求导致。

Tether 表示其 USDT 用户规模突破5亿。

近30天USDC在 SUI 链和 ARB 链出现较为显著的增幅，分别为90%，38%，主要由链上DefI需求导致。

日本三菱日联银行、三井住友金融集团和瑞穗银行将联合发行稳定币。

稳定币主要分布在哪些应用

近30天中稳定币存入量增长较为明显的是 Binance 和 Ethena，因为 Bsc 链上 meme 投机需求旺盛。

稳定币使用地域分布

北美（37%）、欧洲（36%）、亚洲（16%）依然是主要市场，其他区域无显著变化。

2. 稳定币与支付

A、稳定币相关项目进展

• Fireblocks 收购加密钱包技术初创公司 Dynamic Labs

•   https://news.bloomberglaw.com/crypto/fireblocks-acquires-crypto-wallet-technology-startup-dynamic

    据彭博社报道，数字资产基础设施提供商 Fireblocks 收购加密钱包技术初创公司 Dynamic Labs，具体收购金额未披露。Dynamic 支持开发人员将数字资产服务集成到他们的应用程序中。

    Fireblocks 首席执行官 Michael Shaulov 在接受采访时表示，这笔交易将使 Fireblocks 能够满足大型消费公司日益增长的向客户提供稳定币等产品的需求。总部位于纽约的 Fireblocks 是最大的大型企业数字资产基础设施提供商之一，其客户包括纽约梅隆银行、Revolut Ltd. 和 WorldPay。

• 支付公司 Modern Treasury 以 4000 万美元收购稳定币创企 Beam

•   https://fortune.com/crypto/2025/10/22/modern-treasury-beam-stablecoin-startup-acquisition-40-million-all-stock/

    据 Fortune 报道，估值达 21 亿美元的支付基础设施公司 Modern Treasury 已收购稳定币初创公司 Beam。消息人士透露，此次收购为全股票交易，价值约 4000 万美元。作为交易的一部分，Beam 创始人将加入 Modern Treasury，并帮助领导公司向稳定币支付领域的扩张。Beam 成立于 2022 年，为银行和其他企业提供软件，用于发送和接收稳定币（即与美元等基础资产挂钩的加密货币）。

B、监管动向

欧洲：英国央行计划 2026 年底前实施稳定币监管法规，加密交易所 HTX因非法营销资产遭英国 FCA 提起法律诉讼

• 英国央行计划 2026 年底前实施稳定币监管法规

• https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-10-17/uk-targets-end-2026-for-stablecoin-rules-to-keep-pace-with-us

• 据彭博社报道，英国央行将于 11 月 10 日启动稳定币监管咨询，目标在 2026 年底前建立完整监管框架。

• 新规将与美国规则密切对齐，重点关注支持数字资产的债券。此举旨在应对数字货币扩散带来的金融稳定风险，美国规定支持资产必须是发行期限在三个月或以下的政府债务，或剩余期限在三个月或以下的债券。

• 消息人士补充称，英国央行还计划允许支持稳定币的大量资产能够赚取利息，以吸引发行商。

• 加密交易所 HTX因非法营销资产遭英国 FCA 提起法律诉讼

• https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-10-22/crypto-exchange-htx-sued-by-uk-for-unlawful-promotion-of-assets

  https://www.finextra.com/newsarticle/46800/fca-sues-crypto-exchange-htx

• 据彭博社报道，英国金融监管机构对加密交易所 HTX 旗下的多个实体提起诉讼。英国金融行为监管局（FCA）于周二在伦敦高等法院提起金融与监管服务诉讼，原因为向英国居民非法推销加密资产服务，目前尚未公开更多细节。

• HTX的“全球顾问”为Justin Sun，此人曾向特朗普家族的加密货币基金中投资几百万美元

美国：美国司法部没收涉柬埔寨「杀猪盘」价值约 150 亿美元的比特币，Blockchain.com及 Evernorth拟于美国上市，

• 美国司法部没收涉柬埔寨「杀猪盘」的比特币，价值约 150 亿美元

• https://www.gov.uk/government/news/uk-and-us-take-joint-action-to-disrupt-major-online-fraud-network

• 据金十报道，柬埔寨太子集团创始人陈志因涉嫌策划涉及强迫劳动的跨国「杀猪盘」加密货币骗局遭美国司法部正式起诉，同时美国政府查获了约 127271 枚比特币，价值约 150 亿美元。美国司法部在起诉书中表示，陈志将面临包括电信欺诈和洗钱在内的多项密谋罪名。若罪名成立，最高可判处 40 年监禁。

• Blockchain.com 拟寻求在美国上市

• https://finance.yahoo.com/news/blockchain-com-eyes-public-listing-174333898.html

• 加密货币交易所和钱包提供商 Blockchain.com 拟寻求通过收购特殊目的公司 (SPAC) 在美国上市

• 知情人士表示，该公司已聘请 Cohen & Company Capital Markets 为一项潜在的 SPAC 交易提供咨询服务。

• 此前，该加密巨头的估值在 52 亿美元至 140 亿美元之间波动。

• 1020 美国比特币政策研究所任命美参议员 Lummis 前法律顾问 Conner Brown 为战略负责人

• 美国比特币政策研究所（The Bitcoin Policy Institute）宣布任命 Conner Brown 为该组织的战略负责人。

• Conner Brown 曾担任怀俄明州参议员 Cynthia Lummis 的法律顾问，将带来深厚的立法专业知识。在担任参议员期间，Brown 推动了比特币法案（BITCOIN Act）的制定（该法案旨在建立美国战略比特币储备）以及今年早些时候签署成为法律的稳定币法案（GENIUS Act）。

• 加密公司 Evernorth 将在纳斯达克上市，预计筹集超过 10 亿美元

• https://finance.yahoo.com/news/ripple-backed-evernorth-set-raise-113537508.html

• 由 Ripple 支持的加密货币公司 Evernorth 宣布将通过与 Armada Acquisition Corp II (AACI.O) 合并在纳斯达克上市，预计将筹集超过 10 亿美元，该公司计划成为最大的 XRP 资金池并成为持有 XRP 最多的美股上市公司，这笔交易预计在 2026 年第一季度完成。

香港：蚂蚁集团及京东暂停香港稳定币发行计划

• 1020: 因中国监管机构介入，蚂蚁集团及京东暂停香港稳定币发行计划

• https://www.ft.com/content/8bc1fcfa-8c69-4de0-b6cb-ab6f7117558b

• 据《金融时报》报道，蚂蚁集团、京东收到中国监管机构（包括中国人民银行及中国网络信息办公室）指示后，暂停稳定币发行计划

3. 融资动向

4. 项目进展

Olderly——Infra

由 Orderly 推出的流动性提供解决方案 OmniVault 现已支持 Sei 网络。Sei 的生态用户可将其链上资产添加至 OmniVault 的流动性中。

在过去 30 天里，OmniVault 为 USDC 提供了 40% 的年化收益率，最大回撤仅为 0.12%。收益通过市场做市策略、清算和交易手续费生成。

Ethena——Infra

Ethena Labs 宣布其 USDe 和 sUSDe 的 PT 已在 Aave 的 Plasma 实例上线，每个代币供应容量为 2 亿美元。由于 USDT 在 Plasma 上的借贷利率约为 4%，Plasma 成为用户通过 Aave 获取杠杆化 PT 敞口的最佳链上场所。Ethena Labs 表示将很快提高容量上限。

Avail——Infra

Avail 宣布为 TRON 提供跨链流动性，使 TRON dApp 可以自由转移流动性和资产。借助 Avail Nexus SDK，TRON dApp 可接入数十亿美元的新市场，连接超过 10 条公链的跨链流动性。通过 Avail 的支持，TRON 将实现与以太坊、BNB、Avalanche 等平台的无缝交互，用户无需担心 Gas Fee 问题。

此外，TRON 开发者可通过 Avail Nexus 访问全球流动性，增强应用的可组合性与用户体验。借助该平台，TRON 应用能够连接到外部市场，提升资金池深度与交易对多样性。Gummee 是首批由 Avail Nexus 提供支持的应用之一，专为波场用户设计，用户只需一键即可将其波场资产部署到任何受支持的区块链上，无需桥接或管理 Gas 费用。Gummee 利用 Avail Nexus 为用户简化了跨链操作的复杂性，同时确保完全自主托管。同样，任何基于波场的 dApp 都可以让拥有其他链资产的用户一键访问波场市场。

CUDIS——DePIN

CUDIS（$CUDIS）近期宣布其可穿戴设备 “CUDIS Ring” 与 AI 健康教练功能已进入用户数据馈送期，用户通过佩戴设备并完成健康任务可累积奖励，并可在 Solana 区块链上将健康数据转化为可交易资产。 

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