近结远购与掉期收益解析
上述表格展示的是“近端美元结汇、持有人民币、远端购回美元”操作所带来的收益。其中，“近端”指当前时间点，“远端”指未来某一时间点（如一个月或一年后）。“近结远购”即在近端将美元兑换为人民币（结汇），在远端将人民币换回美元（购汇）。
当前美元兑人民币掉期点为负值，意味着相同数量的人民币在未来可兑换更多美元，反映出人民币远期升值预期。在此背景下，持有人民币资产可获得掉期收益。
举例说明
假设当前美元兑人民币汇率为7.23，一年期掉期点为-2000，则一年后远端汇率为7.03（7.23 - 2000/10000 = 7.03）。这意味着人民币在未来升值，期间持有人民币资产即可获取掉期收益。
一年期掉期收益率计算如下：2000/10000 ÷ 7.23 ≈ 2.766%。
企业融资成本对比
目前一年期LPR为3.1%，美元贷款利率通常为SOFR加点，假设为4.5%。若企业需流动资金贷款，可通过借入美元并配合“近结远购”操作降低成本。
实际美元融资成本 = 美元借款利率 - 掉期收益 = 4.5% - 2.766% = 1.734%，显著低于人民币贷款利率3.1%。
欧元兑人民币掉期收益分析
由于人民币对欧元同样呈现远期升值趋势，可参照上述逻辑计算人民币与欧元之间的掉期收益情况。
欧元兑美元远期升值机会
通过美元兑人民币、欧元兑人民币汇率进行套算，可得出欧元兑美元远期汇率走势。下图显示，欧元兑美元在远期呈升值态势，因此可在近端卖出美元、持有欧元，远端再换回美元，从而获取掉期收益。
港元兑美元掉期收益
同理，港元兑美元在远期亦呈升值趋势，适合采取“近端卖出美元、持有港元，远端换回美元”的策略以获取收益。具体收益率如下：
需注意，表中所示收益率为绝对收益，非年化数据。