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乐视网：深陷238亿元债务泥潭，却计划动用1.8亿元进行证券投资，引发“有钱不还债”的公众质疑。
万达集团：在出售超40座广场后，罕见“赎回”烟台芝罘万达广场，释放出资产策略调整的微妙信号。
税收新政：2026年起，避孕药品和用具将不再免征增值税，一项延续多年的民生优惠政策即将终结。
张雪峰被罚：网红名师因直播中污言秽语被平台处罚，再次引发关于公众人物言行边界的讨论。
乐视网：“求生投资”与“道德债务”的冲突。公司称投资是为“活着”，而公众认为“还债”优先。
万达集团：“战略收缩”与“核心反哺”的平衡。一边大规模出售资产回血，一边赎回优质项目，何为真正算盘？
税收新政：“财政增收”与“民生成本”的权衡。税收规范化与特定群体负担加重，孰轻孰重？
张雪峰事件：“流量表达”与“公序良俗”的碰撞。网红的个人风格，应在何处止步？
乐视网：“精算”的求生术，还是“摆烂”的烟雾弹？
资金逻辑拆解：
➱1.5亿“安全垫”：所谓“炒股”资金中，超83%（1.5亿）用于北交所打新和国债逆回购。后者确属低风险、高流动性管理工具，收益率高于活期存款，可视为对闲置资金的“保值”操作。
➱3000万“底线投资”：剩余资金八成以上投向沪深300成份股，且一半以上指定银行股，堪称“极致稳健”。这更像一种被动指数投资，而非主动炒股。
➱结论：从其资金配置看，乐视的“投资”本质是极高风险厌恶型的现金管理。其核心目的可能并非博取高收益，而是在确保资金绝对安全与流动性的前提下，对抗通胀，为“持续活着”赚取微量现金流。
债务困局透视：
➱ “238亿负债”是存量总债务。以公司目前的经营现金流，即便投入全部1.8亿还债，清偿率也极低（公司自称不超1.5%），对解决整体债务杯水车薪。
➱公司的真正困境在于缺乏“造血能力”，而非持有这笔现金。保留现金维持运营，等待或寻求整体债务重组方案，可能是其理性却无奈的商业选择。
事件回顾：
12月4日，“乐视网负债238亿拟花1.8亿炒股”的消息引发热议。此前乐视网公告，为获投资效益，在不影响主营业务前提下，拟用自有资金买股票等获取额外收益，投资品种包括北交所新股认购、二级市场股票、国债逆回购，投资本金总额不超1.8亿元。
对此，乐视网应称：“此炒股非彼炒股，这件事被误读了。公司出发点是提升资金运营收益。虽然总额是1.8亿元，但其中不低于1.5亿元是用于打北交所新股和国债逆回购，其中，国债逆回购业务属于无风险业务，且收益率远高于银行活期存款利率。另外，关于3000万股票投资，根据乐视网公告显示，将不低于80%投在沪深300指数成份股上，不低于50%投在银行股上，这样的投资还是偏稳健的。”
万达集团：赎回一座广场，传递三个信号
战略意图拆解：
➱信号一：优化资产，而非只卖不买。赎回位于烟台核心区域的成熟广场，表明万达的资产处置进入 “选择性优化” 新阶段，从“规模收缩”转向 “质量提升”。
➱信号二：为轻资产模式打造“信用锚”。在全面转向轻资产（替别人管理物业）时，持有并运营少数产权清晰、现金流稳定的旗舰项目，是对其运营能力最有力的证明，能增强合作伙伴信心。
➱信号三：维稳现金流基本盘。成熟广场是稳定的“现金牛”。保留这类优质自有物业，能为集团提供不可或缺的安全现金流，支撑转型。
财务现实对照：
尽管动作积极，但万达商管近300亿短期债务与115亿货币资金的巨大缺口仍未解决。此次赎回更多是战术性调整，而非战略性反转，其债务压力依然严峻。
事件回顾：
根据企查查APP显示，烟台芝罘万达广场有限公司发生工商变更。新华保险旗下坤华（天津）股权投资合伙企业（有限合伙）、坤元辰兴（厦门）投资管理咨询有限公司退出股东行列，新增上海万达锐驰企业管理有限公司为全资控股股东。同时多位高级管理人员信息发生变更。上海万达锐驰企业管理有限公司成立于2023年，由大连万达商业管理集团（以下简称万达商管）100%持股，注册资本5000万元。
避孕药具征税：一字之变，牵动多方利益链
影响传导链拆解：
政策逻辑推测：
此举旨在税收规范统一，减少特殊免征项目。但将具有强烈公共健康属性的避孕药具与普通商品等同课税，可能反映出政策制定中，财政目标与健康权益保障之间的优先级需要重新评估。
事件回顾：
自2026年1月1日起，销售避孕药品和用具将依法征收增值税，这一政策变动引发了广泛关注。此前，依据《中华人民共和国增值税暂行条例》第十五条，避孕药品和用具一直享受免征增值税的优惠政策，然而新施行的《中华人民共和国增值税法》第二十四条免征项目中却不再包含这一项。免征增值税政策的取消，将对避孕药品和用具的生产、销售企业产生直接影响，企业需要重新评估成本结构，调整定价策略，并可能面临市场竞争加剧的挑战。随着增值税的征收，避孕药品和用具的市场价格可能会上涨，从而增加消费者的购买成本。
张雪峰被罚：网红名师撞上明确的监管红线
规则定位拆解：
➱此事件并非简单的“言论争议”，而是明确违反了国家网信办关于网络直播营销、网络信息内容生态治理的相关规定，以及平台公约中关于禁止辱骂、谩骂的条款。
➱处罚释放出明确信号：无论粉丝多少、影响力多大，网络空间不是“法外之地”，所有内容创作者都需对自身言论负责。
行业启示：
对于知识型网红，专业、幽默与低俗、谩骂有本质区别。可持续的影响力建立在持续提供价值与遵守公序良俗的基础上。此次处罚是对整个行业的一次“校准”。
事件回顾：
12月3日，网信中国官微发布消息，网信部门指导有关网站平台依法处置网络名人账号违法违规行为，张雪峰等账号赫然在列。通报指出，抖音主播张雪峰在直播中长时间使用污言秽语，其账号因此被限期禁言、停播。随后，张雪峰在微博发文回应，称处罚期已过，已深刻反省，承诺以后不会再犯。
给投资者的启示：看待企业行为，需穿透“道德直觉”，分析其商业理性。乐视的“炒股”和万达的“赎回”，都是极端压力下的精细化生存计算。投资时，应更关注其核心业务能否重生，而非单笔资金的道德争议。
给创业者的启示：现金流是企业的生命线。乐视和万达的案例从正反两面表明，无论规模多大，健康的现金流模式和债务结构才是穿越周期的底气。
给普通人的启示：公共政策的变化，最终会传导至每个人的生活成本。关注政策动态，理解其背后的逻辑，才能更好地规划个人与家庭决策。
给内容创作者的启示：影响力越大，责任越大。在追求传播效果的同时，必须坚守法律与道德的底线，珍视自身信誉。
以上四个热点，哪个最让您感到意外或深思？您认为“乐视式求生”在商业伦理上可以接受吗？欢迎在评论区分享您的观点。
（本期拆解员：杨晓）
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