最近，在读一本书，叫《M型社会》。
是日本经济学家大前研一于2006年写的一本著作。
书中讲的是日本自90年代经济泡沫破灭后，社会结构从传统的“橄榄型”（即中间大，两头尖的形态），逐渐向“M字型”结构转变（即“两头大，中间塌”的现象）的现象。
简单来说，就是社会两头的贫富差距在扩大。
而属于中间层的社会中坚力量的中产，却在逐渐消失的现象。
这也印证了过往日本“失去的三十年”。
看完这本书，可以说是深有体会。
尤其跟我们现在的面临的经济环境，不能说一模一样，但是体感上，起码有80%以上的相似度。
非常值得我们思考和参考。
今天，就跟大家分享一下，希望对大家有所启示：
1、什么是”M型社会”？
2、为什么会形成“M型社会”？
3、对我们普通人有什么启示？
什么是”M型社会”？
作者提出，日本经过90年代的经济泡沫十多年间，社会正逐渐形成一种双峰结构“M”字型。
左峰是高收入人群，右峰是低收入人群。
高收入和低收入阶层各居两端，两边的人数虽然没有增加，但是差距却在扩大拉升。
而中间部分的中产阶层，则向下沉沦塌陷。
而且数量是在逐渐增加，形成了“M”型一般的结构。
这就是“M型社会”结构。
那么，M型社会有什么典型的特征呢？
书中指出：
一、少子老龄化
少子老龄化，顾名思义，包含 “少子” 和 “老龄化” 两个方面。
随着社会快速发展下，人们生育观念剧变，出于对生活品质的追求和育儿成本的顾虑，出生率持续下滑，新生儿数量锐减；
与此同时，医疗水平提升拉长人均寿命，老年人口占比不断攀升。
数据显示，2006年，日本65岁以上人口占比20.2%。
而2021年上海该比例达26.9%。
相当于每4个上海人中，就有1位65岁以上老人，社会养老负担日益沉重。
我们直观一点对比以上这张图：
红色是咱们的出生率，蓝色是日本出生率。
在过往的十几年间，都是一样呈现下行的，而且下行趋势形似。
橙色是代表咱们的老年化程度，绿色是代表日本的老龄化程度。
当然，日本年龄超过65岁的占比接近30%，目前我们还没有那么严重，但是趋势也是逐步上升的。
二、高储蓄率
在M型社会里，大家对未来越来越担心，所以更愿意多存钱来应对各种风险。
2022年，中国家庭平均储蓄率达到36%，和2006年日本家庭34%的储蓄率差不多。
这种高储蓄率背后，其实是人们对未来的担忧，也让大家越来越不愿意花钱。
当多数人都减少消费，整个经济的增长就会遇到压力。
一张图也可以看出来中美日居民的储蓄率。
还在咱们老百姓的储蓄率最高啊。
三、长期货币增发
在 M 型社会里，长期货币增发会让富人和普通人的差距越来越大。
有钱人会越来越有钱。
因为他们手里有优质资产（比如一线城市核心地段的房子、好公司的股票、企业股权等），会随着物价上涨不断增值。
比如房价涨、股票涨，他们的财富也就会跟着“水涨船高”。
相反，穷人压力会变大。
日常开销（吃饭、租房、水电费）越来越贵，但工资却没跟着涨，日子过得紧巴巴的。
然而，中产阶级的情况则比较复杂。
以日本为例，很多家庭理财比较保守，钱大多存在银行、买养老金或者投股票基金，买房的比例不高。
同时，他们可能会投资国外的资产（比如买海外的股票、基金）。
所以，整体财富跟着市场涨了，但收入却因为经济环境不好等原因而停滞不前。
我们看到上图，日本的常年M2也是不断增长，但是大量流动性并没有流向实体经济，而是最终存储在银行体系内。
日本的货币政策，落入了“流动性陷阱”。
尤其是安倍晋三时期实行的量化宽松QE，就是“开闸放水”，但是这些水最终还是流到哪里了呢？后面会提到。
我们对比一下，过去25年的我们M2的增量，也是指数级别上升。
2024年，央妈最新数据：
我们的广义货币供应量M2，突破300万亿大关。
简单理解，就是在过去25年间，我们市场上的个人、企业、ZF的现金+活期存款+定期存款等翻了25倍。
可是，我们的钱包鼓起来了吗？
四、阶层开始固化
书中大前研一提及，由于M型社会的形成，贫富差距的拉升以及中间层的塌陷，造成了社会成员流动性的下降、阶层壁垒固化的现象。
其中表现为：
经济上，中产阶级萎缩，非正式雇佣制，使年轻人难入中产，教育资源向富人集中加剧代际传递；
资源分配上，财富靠资产增值代际锁定，地域与行业差距扩大；
社会心理上，“努力无用论” 蔓延，形成 “低欲望社会”。
它是M型社会结构的结果，由中产阶级坍塌、雇佣体系变化等导致社会经济发展缺乏活力。
想想我们现在的处境？
不能说一模一样吧，但是体感微似。
为什么会形成“M型社会”？
一、中产变“中惨”
在上世纪70年代，日本当时1亿总人口中，九成自认是“中产阶级”。
媒体用“一亿总中流”来形容日本庞大的中产阶级。
但在90年代房地产泡沫破灭之后，日本大量的中产沦落到“中惨”，阶级滑落。
我们普通人的收入，一般分为两大部分：
一部分是主动收入，大白话就是我们用时间换取Money。
一般是来自我们的工资、劳务报酬、奖金、佣金等。
另外一部分，是我们的被动收入。
这种就是不需要我们付出劳动获取到的。
大部分来自于我们财产性增长收入，例如房价的上涨、基金股票类的收益等；
而在日本“失去的三十年”里，大部分人的主动收入是没有增长的，甚至是没有了。
更糟糕的是，作为被动收入的房价和股市经过泡沫之后，日本的楼市和股市价格从91年到达顶峰之后，开始了“失去的20年”的持续下跌。
经过了漫长的20年后，到了2012年前后，房价和股价才慢慢止跌回升。
图片绿色曲线代表日本房价，黄色曲线代表日经指数；
由于日本中产的财产性收入的大幅缩水，而主动性收入的工资又停滞不升。
这就导致了很多中产消费降级，最终滑落到沦为“中惨”。
这也就是M型的中间层塌陷的原因了。
二、两端的贫富加剧
巴菲特说过，通货膨胀实际上是一种“隐形税收”。
因为通胀的本质，是货币贬值。
持有现金或固定收益资产（如储蓄、债券）的人，其财富会因物价上涨而实际购买力缩水。
长期的货币增发，这相当于ZF通过扩大货币供应（简称放水）稀释公众财富，间接收取 “铸币税”。
例如，若通胀率为5%，持有10万元现金，一年后实际购买力，仅相当于9.5万元，差额部分如同被 “征税”。
我们对比一下过去20年，中美日欧的M2总量的走势。
单看M2的总量，我们是美日欧加起来还要多。
但是并不能这样简单的对比，因为各国之间的统计口径略有不同。
而是还要看M2/GDP的增长速度，这样才更客观。
这里就不详细展开，等以后有机会再另外开一篇介绍。
但是一个不争的事实就是，全世界都是加大马力地印Money。
这里，许多人心里难免犯嘀咕：
为什么印了这么多Money，而我的钱包也没见鼓起来啊？
告诉大家一个残酷的事实：
如果把社会上每个不同的个体或机构的财富，比喻成一个个蓄水池，加起来组成了整个社会一个大水池。
而每一轮的放水，就是向这个社会大水池注入流动性。
我们会发现这样的一个现象：
富人的蓄水池（资产型）：
开闸放水→低成本信贷+资产（房产和股票，股权等）价格上涨 →财富几何级数增长。
TOP 10%的富人群体，财富占比持续扩大。
中产的蓄水池（收入-负债型）：
工资增长缓慢→储蓄购买力被通胀侵蚀+背负（房贷等）债务→财富积累艰难，甚至缩水。
中产规模萎缩，部分滑向“中下”。
穷人的蓄水池（生存型）：
依赖劳动收入和有限社会福利→抗风险能力极低→易陷入贫困陷阱。
底层群体规模相对稳定甚至扩大。
残酷循环：
富人因资产增值，获得更强信贷能力，进一步投资/购置资产，财富加速膨胀。
中产和穷人缺乏初始资本和融资能力，难以打破阶层壁垒。
货币宽松在刺激经济的同时，客观成为财富分化的加速器。
说白了，富人的资产，是靠 “钱生钱” 越来越多。
而穷人，被生活成本压得喘不过气，中产阶级夹在中间。
财富可能表面上增加，但实际收入却在减少。
这种差距，让社会结构越来越像一个大写的 “M”。
对我们普通人有什么启示？
这两年，我们的经济发展放缓，房地产行业也处于调整周期，很多人会联想到日本90年的情况拿来对比。
当然，历史总是不断的重演，但是又不是简单的重复，各国国情不大一样。
起码目前，我们的老龄化程度，还没有到日本那么严重。
另外，我们工业还正处于升级发展阶段，不能简单的进行推演对比。
但是，从大前研一《M型社会》一书中，我们清楚地了解到，日本中产塌陷，本质是收入结构单一化与资产配置风险集中化。
在面临风险来临时，显得那么的不堪一击。
最终导致阶层滑落。
这一教训，对中国普通中产阶层具有重要警示意义。
如上图，我们对比一下中美日三国居民的财产性收入情况：
一、房产类占家庭资产占比：
红色是咱们，蓝色是日本的，绿色是漂亮国的，可见我们居民房产占家庭资产65%，远远的大于日本的35%和美国的25%。
二、保险类资产占比：
咱们的保险类储蓄或保障，只是占家庭资产的4%，而日本和漂亮国达24%；
三、股票权益类占比：
我们东大的只有3%，日本是10%，美国是35%，远远地超过咱们东大的普通居民。
可见，咱们东大居民的这个资产结构，是非常畸形的。
这也是为什么当房价下滑时，我们普通居民的资产，就会严重缩水了。
因为几乎我们的资产，都all in在房产类资产。
房价下滑，导致不敢消费。
消费降级了，消费端起不来，叠加出口，投资也遇阻，社会经济自然就增长不上来。
所以，优化资产结构，是目前我们所有高净值客户，新中产家庭，迫不及待的第一任务。
除此之外，我们目前还面临另外一个难题。
就是步入了低利率时代。
这对我们资产的保值增值，也是提出了挑战。
毕竟咱们不能像日本的渡边太太，在低利率时代，还可以进行外汇的carry trade的，详细可以参考上一篇文章：
在这样的低利率时代，我们每个人，都要学会科学的家庭资产配置。
其中，金字塔结构，就是一种经典的理财规划模型。
该模型由马科维兹在1952年发表的论文《资产选择：有限的多样化》提出。
其凭借这个模型获得了诺贝尔经济学奖项。
该模型通过分层逻辑将家庭资产按风险等级、流动性和收益目标进行科学配置，形成 “底层稳固、中层稳健、上层进取”的金字塔形态。
其核心是从基础保障到进阶投资逐步布局，平衡风险与收益，确保家庭财务安全的同时实现资产增值。
基础层：注重资产的安全性和稳定性，为整个投资组合筑牢根基；
稳健层：在风险可控的前提下，追求一定的收益，起到承上启下的作用；
增值层：侧重于把握市场机会，争取更高的回报，当然也伴随着相对较高的风险。
对于我们普通人来讲，除了日常要预留6个月到1年的灵活资金，日常备用之外，最需要的，就是如何在稳定保值增值层进行相关的投资了。
目前，低利率时代，内地的“资产荒”下，不妨可以考虑到香港配置一部分长期保值增值的香港储蓄保险。
如我们此前有介绍过的，一些兼具长期收益稳健和现金流的产品。
【傲珑创富】火爆持续！稳健派息5%，港版“收租”的现金流神器
3年回本，5年单利5.01%，5年银行定存的完美平替，这款产品它来了！
尤其是家庭资产有多套房产的人，也适合考虑优化一下资产结构。
置换成此类“金融资产”：详情参考：
最后，如有兴趣了解自己的家庭资产配置是否合理，欢迎添加我们1V1咨询。
后面也会赠送一份家庭资产配置诊断报告给到大家。
除此之外，我们也搭建了多个【财富交流社群】，欢迎大家加入一起讨论港卡、港股、港险等，助你打开资产配置新思路。（加我请备注来意：保险、港卡、券商、入群、商务合作等）。
