刚打开财经新闻，一条消息格外醒目：纽约黄晶价格已经突破每盎司 3700 美元，达到 3715 美元的历史新高。
而对于突破3700，早已是市场的共识了~
上半年由于认知的误区，错失了黄晶的配置，近期被孩子妈妈“笑话”，这几天一直在研究黄晶的一些投资逻辑和相关研报数据；
今天当黄晶站上3700点的时候，回望一下今年上半年高盛关于黄晶的一篇研报预测 —— 当时他们大胆预言黄金将在 2025 年底达到 3700 美元，如今这个目标提前实现了。
更让人关注的是，高盛还提到，如果全球经济发生衰退，金价可能会冲到 4000美元以上。
今天分享一下高盛这篇研报的内容，给大家解读一下：为什么黄金突然成了香饽饽？背后其实有三股力量在共同推动。
国家级买家：全球央行的 “黄金存钱罐”
自 2022 年以来，各国央行就成了黄金市场最执着的买家。他们每个月都在大量增持黄金，把黄金当成了 “国家级存钱罐”。
1、俄罗斯在乌克兰的战争标志着黄金的转折点
资料来源：高盛研究部
七国集团国家对入侵乌克兰的回应是冻结了超过 2800 亿美元的俄罗斯资产。
这些持有的主要是欧元证券，但也有美元和其他面额。这些外国资产大多存放在布鲁塞尔。
俄罗斯在布鲁塞尔的资产被冻结表明，外汇储备可能会被没收。因此，各国政府购买了更多的黄金。
自欧洲冻结俄罗斯资产以来，各国央行一直在大量购买黄金。它们可以将黄金储存在本国领土内的金库中，让世界各地的其他机构和政府无法触及。
高盛研究部数据显示，自2022年以来，各国央行在伦敦场外市场购买的黄金增加了五倍。
2、新兴市场央行正在追赶
高盛研究指出，黄金在外汇储备中占比较低的新兴市场央行，也正在迎头赶上发达市场的同行。
中国的黄金储备占比不足10%，而美国、德国、法国和意大利的黄金储备占比约为70%或更高。
发达国家持有大量黄金储备，部分源于金本位时代的遗产——当时主权货币供应与黄金挂钩。
高盛认为，这一“20%”的比例是一个合理的中期目标，尤其适用于大型新兴市场国家的央行；
比如中国、印度、巴西等。这些国家可能会逐步增加黄金储备，以实现资产多元化、对冲美元贬值风险、增强金融安全。
央行们的这种集体行动，就像给黄金价格安装了一个 “安全垫”。不同于普通投资者的短期交易，央行购金是长期战略布局，这为黄金价格提供了持续的支撑力。
华尔街资金：降息预期下的 “黄金冲锋号”
如果说央行是黄金市场的 “定海神针”，那么华尔街的 ETF 投资者就是推动金价上涨的 “冲锋队”。
今年以来，越来越多的基金公司和机构投资者开始加仓黄金 ETF，这背后离不开美联储的货币政策风向变化。
美联储在 2025 年一直维持 4.25%-4.5% 的利率区间，但点阵图显示今年可能会有两次降息，而现在大行预测9月份美联储降息的25-50bp的概率基本是100%；
黄晶和美元本来就是呈现负相关性的，美元跌，则黄晶涨，反之亦然；
更重要的是，OECD 预测 2025 年全球 GDP 增长将放缓到 3.1%，经济下行风险让投资者纷纷寻找避险资产。
有意思的是，全球黄金ETF持仓量仅相当于未偿美国国债的1%左右，占标普500指数市值的0.5%，但即使是小幅转向黄金，也可能对金价产生巨大影响。
这就像一个小池塘，只要华尔街的资金稍微流入一点，就能让水位明显上涨。
普通投资者：从美债转向黄金的 “避险刚需”
除了央行和机构，普通投资者也开始把目光投向黄金，这背后也有一些普通投资者也加入了黄晶的投资队伍，也是在做分散资产配置的需求。
黄晶作为避险工具，未来也会被更多的高净值人士列入资产配置的底层“基石”之一，而且比例也会有所增长；
截至 2025 年 7 月，美国国债总规模已达 37万亿美元，但它的避险功能却在减弱。
当传统的 “安全港” 不再安全，投资者自然会寻找新的避险工具，黄金就成了理想的选择。
这里有个关键数据：全球黄金 ETF 规模仅相当于未偿还美国国债的 1%。这意味着，只要投资者从美债中拿出 1% 的资金（约 3700 亿美元）转向黄金，就可能让黄金市场迎来一波大涨。
这种 “小资金撬动大市场” 的效应，让黄金成为普通投资者分散风险的绝佳选择。
未来展望：黄金还能涨多久？
高盛的预测显示，如果全球经济陷入衰退，金价可能会达到 4000美元以上。从目前情况看，这个目标并非遥不可及。
美联储的降息预期、全球经济增长放缓、美债吸引力下降等因素，都在为黄金价格上涨 “添柴加火”。
对普通投资者来说，没必要追涨杀跌，但可以考虑适度配置黄金资产。
由于金条的流动性比较差，不建议真的“囤金”在家里，这东西一来存放安全是个问题，二来真但是的要变现的话，回收还要打折扣呢；
普通人真要投资“黄精”，可以直接买入黄精相关的ETF，或者直接买入生产黄精的票子，因为金价的上涨，通常能给生产黄精的公司的利润带来更高的回报，这种涨幅通常要比黄精本身涨幅要高得多；
另外，港美股有相关的黄精杠杆 ETF（比如跟踪伦敦金价格的 ETF），可以灵活操作，但要注意：杠杆是把双刃剑，涨的时候收益会放大，跌的时候风险也会增加，新手最好先从普通黄金 ETF 开始。
毕竟，当央行、华尔街和普通投资者都在关注黄金时，这本身就是一个值得重视的市场信号。
黄金价格突破 3700 美元不是终点，在全球经济充满不确定性的当下，这个有着数千年历史的 “硬通货”，正在迎来属于它的新时代。
当越来越多的资金意识到黄金的价值时，我们或许正在见证一轮新的黄金牛市。
找到适合自己的组合
理财的本质，不是找到 “最好的资产”，而是找到“最适合自己的组合”
尽管黄晶未来的趋势逻辑走强，但是不代表美元资产就不重要，我们也不可能所有钱都放在同一个篮子里面；
黄精也不是万能的，毕竟不存生利息收入，但在当前的市场环境下，它确实是一个值得考虑的选项。
与其跟着别人盲目跟风，不如搞懂背后的逻辑：不管是央行增持，还是机构配置，核心都是 “分散风险”。
对普通人来说，把资产分成几份，一部分求稳，一部分求收益，再留一点应对意外，才是最踏实的做法。
例如，除了择机配置黄精之外，也可以考虑将家庭资产配置的底层“基石”配置一些香港储蓄分红险，长期复利6%增长，作为未来的孩子留学教育金储备，或者退休养老补充都是不错的选择，感兴趣可以参考我们之前的文章：
普通人每年 6% 并不难；难的是连续20 年复利6%的增长，99% 的人熬不过时间
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