

CGM行业风起云涌，国产龙头势不可挡

燃数科技

2023-09-25

导读：摘要：三诺/鱼跃性价比优势明显，快速搅动市场格局；新品率先开启价格战，雅培/硅基8月亦加大折扣力度

下载提示：

燃数报告免费下载啦！

长按识别下方二维码，或公众号回复“动态血糖仪”，即可获得本期精彩报告.

【扫码·领报告】

特别提示：燃数报告及产品暂不向“卖方机构”（券商等）及个人用户提供下载及试用，敬请谅解！

行业整体

CGM在安全性和舒适便捷性上具有明显优势，今年5月起线上增速大幅提振

CGM 今年5月起线上增速大幅提振，截止8/20近30日，线上GMV同比增速达到134%；CGM规模占比提升至18%，6月大促期间最高增至21%。
BGM 今年1-7月，GMV同比增速仍有23%，整体较往年同期仍有提升。近期增速放缓，截止8/20近30日，线上GMV同比增速2%。

动态血糖仪

三诺/鱼跃性价比优势明显，快速搅动市场竞争格局

三诺生物i3上线首月市占率达到18%；7月之后，三诺生物市占率约25%，鱼跃市占率亦达到11%。
三诺生物及鱼跃医疗以明显的线上渠道优势和性价比优势快速抢占市场，远超22年初硅基/微泰上市放量速度。

三诺及鱼跃在“品牌好”的基础上，以“价格实惠”快速吸引消费者

对比五款线上售卖的CGM，从基本性能上看，差别不太明显。
消费者对各个品牌的看重点略有差异，比如对于三诺和鱼跃，在性价比和品牌认知方面优于其他几款。

三诺/鱼跃新品开启CGM行业价格战，i3到手价不足GS1的5成

CGM院外市场对于价格较为敏感，整体而言价格优势为三诺生物>鱼跃医疗>微泰医疗>雅培>硅基动感。
或受新品价格战影响，雅培/硅基亦于近期加大了折扣力度。

相关公司

三诺生物：参考BGM营销模式，CGM凭借性价比及渠道优势起量速度亮眼，第二增长曲线快速成型。

鱼跃医疗：血糖业务市占率稳步上升，线上血糖业务GMV占公司整体GMV增至20%，有效助力业绩增厚。

【扫码·领报告】

动态血糖仪行业：5月起线上增速大幅提振，CGM规模占比提升至20%

自今年5月两大国产品牌上线销售后，主流电商GMV增速提振明显。22年CGM线上GMV约4亿元，同比增速为41%；而23年5月至7月合计GMV达2亿元，达到22年全年销售额的50%。截止8/20近30日，GMV同比增速达到134%，加速势头不减。
大促加速放量，行业占比提升显著。CGM规模占比21年/22年分别为10%/12% ，今年Q2达到18%，6月大促期间最高增至21%。CGM于大促放量现象较血糖仪行业更为明显，以22年6月/11月为例，CGM月度GMV分别占全年GMV的13.2%/21.4%（vs.血糖仪行业为11.9%/16.9%），当月行业规模占比分别为13%/15%。

传统血糖仪行业：近期增速放缓至个位数，满减优惠力度加大

今年BGM行业增速波动较大，后续行业增速表现有待持续观察。对比21/22年行业增速分别为19%/16%，今年前4个月或受益于疫情囤货需求，线上增速达到40%，今年1-7月，GMV同比增速仍有23%，整体增速较往年同期仍有提升。6月起行业增速放缓至个位数增速，截止8/20近30日，增速放缓至2%。
BGM国产替代率呈逐渐提升态势。截至8/20近30日国产替代率达到76%。行业折扣力度整体呈平缓收窄态势，或说明行业库存状态良好。

CGM头部表现对比：三诺/鱼跃性价比优势明显，快速搅动市场竞争格局

三诺生物/鱼跃医疗新品CGM于5月初线上销售，上市后市场竞争格局迎来快速变化，未来有望持续抢占市场份额。
三诺生物i3上线首月市占率达到18%，以低价优势快速抢占雅培市场份额。6月雅培优惠力度略有提升，GMV同比增长17%，GMV市占率回升至54%；硅基动感在6月市占率降至21%，或受折扣力度未见提升及竞品竞争影响；7月之后，三诺生物市占率达到25%以上，持续占据雅培和硅基动感市场份额；近期鱼跃市占率亦达到11%。
三诺生物及鱼跃医疗以明显的线上渠道优势和性价比优势快速抢占市场，远超22年初硅基/微泰上市放量速度。对比三诺首月GMV即达859万元，硅基上线次月GMV破百万，半年GMV累计破千万；微泰医疗渠道能力相对偏弱，上线10个月累计GMV过千万。

CGM院外市场对于价格较为敏感，整体而言价格优势为三诺生物>鱼跃医疗>微泰医疗>雅培>硅基动感。
三诺生物采用类似BGM销售策略抢占CGM市场，即以价格战方式抢夺原有品牌市场份额，后续通过规模化生产降低成本。
选取8月23日为统计日，以4盒装为例，三诺生物到手价格为734元，鱼跃为976元；而雅培和硅基动感分别为1482元/1725元。硅基动感虽然赠品价值较高，但价格仍相对较高；而三诺生物单个到手均价已破200元，价格不到硅基动感的5成。

CGM满减优惠对比：三诺生物优惠力度最大，硅基动感相比去年同期收窄明显

随着CGM竞争加剧，各品牌满减优惠策略也有所分化，或受新品价格战影响，雅培/硅基亦于近期加大了折扣力度。
截至8/20近30日，三诺生物活动力度远超其他品牌。鱼跃医疗满减力度不及三诺生物，折扣相对稳定在15%上下。雅培目前优惠幅度仍相对平稳，但环比呈缓慢提升；硅基动感环比提升6pct，但相比去年同期收窄明显。微泰医疗则未参与价格战，满减优惠力度持续收窄，截至最新满减优惠力度为11%。

BGM品牌格局：线上三诺市占率稳居首位，鱼跃市占率稳步提升，进口品牌增速承压

三诺生物BGM市场份额稳居行业首位，与其22年市占率基本一致。鱼跃医疗市占率逐季稳步上升，较22年同期提升3pct至21%。
进口品牌增速承压，截止8/20近30日，罗氏/欧姆龙GMV同比增速分布下滑10%/19%，市场份额较22年分别下滑4pct/1pct至9%/3%。

三诺生物 & 鱼跃医疗：新品CGM均带动公司血糖业务增长提速

三诺生物专注糖尿病管理业务，为国内血糖仪龙头公司。截至8/20近30日，三诺生物BGM增速为8%，叠加CGM新品i3放量，公司血糖业务增速达到33%。公司第二增长曲线复刻BGM销售模式，凭借性价比及渠道优势起量速度亮眼。
鱼跃医疗21年收购浙江凯立特后血糖监测业务快速增长，市占率稳步上升。截至8/20近30日，鱼跃BGM增速为43%，叠加CGM新品CT15放量，公司血糖业务增速达到59%，血糖业务GMV占公司线上整体GMV达到20%。

热门标的详细分析，可申请报告全文进行查阅

燃数产品覆盖70余家医药相关上市公司，若需了解详情，请联系我们。

免责声明

燃数科技基于自主研发的新经济大数据引擎，对公开信息及合法采购信息进行建模计算、形成预测模型，公司秉承着勤勉尽责、中立客观的态度通过预测模型构建相关维度的分析指标，以上预测指标均不可避免地与实际数据存在偏差，不能替代实际数据，仅供参考。

使用方明确理解并同意：(a) 燃数提供的服务和其中的数据，包括燃数从第三方获取的数据，是在“现况”和“现有”的基础上提供的，燃数及其附属公司、管理人员、员工和许可方明确表示不对相关适销性、所有权、特定用途适用性作出任何明示或暗示的担保；(b) 燃数及其附属公司、管理人员、员工和许可方不保证(i) 服务不会出现任何差错，(ii) 使用我们的服务可能获得的结果对特定目的而言是准确或可靠的；以及(c) 燃数及其附属公司、管理人员或员工提供的服务不构成也不应被解释为就任何投资、预测或交易、或其他决策提出任何建议或作出任何保证。

本报告版权归“北京燃数科技有限公司”所有。未经事先燃数科技书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制，引用或派发此报告的材料、内容及其复印本予任何其它人。