VC (碳酸亚乙烯酯)是锂电池电解液中核心成膜添加剂，在电池充放电过程中形成稳定 SEI 膜，提升循环寿命和安全性，被誉为锂电池的 "维生素"。
电池首次充放电时，在电极表面形成均匀、致密且稳定的 SEI 膜（固体电解质界面膜）。阻止电解液进一步分解，提升电池循环寿命、充放电效率和安全性能，同时降低内阻。
11月12日：全球最大VC供应商山东亘元突发停产检修（占全球产能约 30%左右），从而引发市场VC价格开始持续涨价。
价格从低位的4.5万元/吨，上涨到11万元/吨。
一、VC供给端情况
VC (碳酸亚乙烯酯)：分子式 C₃H₂O₃，分子量 86.05，无色透明液体，锂电池电解液核心添加剂。VC的生产原料主要包括碳酸乙烯酯（EC）、氯代碳酸乙烯酯、碳酸二甲酯（DMC）及三乙胺，其中EC是核心原材料（1吨VC需3吨EC）。
EC的供应：国内EC产能充足（2023年产能约100万吨），主要生产企业包括石大胜华、山东章鼓等，且EC的原料（环氧乙烷、二氧化碳）国内自给率100%，其他原料：氯代碳酸乙烯酯、DMC等均为锂电池产业链的中间产品，供应稳定。
VC的下游需求高度集中于锂电池电解液，占比超过90%。
电解液的下游则是新能源汽车、储能设备及消费电子：
1、新能源汽车：动力电池：VC是磷酸铁锂（LFP）和三元电池（NCM）电解液的核心添加剂，需求随新能源汽车销量增长而提升（2025年国内新能源汽车销量约1600万辆，同比增长30%左右）。
2、储能设备：储能电池：全球储能需求爆发（2025年1-9月全球储能电池出货428GWh，同比增长90.7%），VC作为储能电池电解液的关键添加剂，需求增速远超新能源汽车（2025年储能用VC需求占比约40%）。
3、消费电子：3C产品：VC用于手机、笔记本电脑的锂电池，需求随消费电子升级（如快充、长续航）稳步增长。
VC行业供给端全球有效产能：约7.65 万吨/年（名义产能约10万吨，实际开工率仅 75%-80%），中国产能占比：全球约 90%，主导全球供应，行业集中度极高，CR4（华盛锂电、山东恒元、孚日股份、富祥药业）占比近70%。
其中山东恒元产能2.5万吨，华盛锂电1.4-1.5万吨，孚日股份1万吨，富祥药业8000吨。
二、VC需求端情况
VC需求端，储能电池：磷酸铁锂储能电池添加比例最高（4%-6%），是需求核心驱动力。
动力电池：磷酸铁锂动力电池添加比例 3%-5%，三元电池添加比例 0.5%-1%。其他：消费电子锂电池（如手机、笔记本电脑电池）也有少量应用。磷酸铁锂电池：约 1300 吨 / GWh 电解液，三元锂电池：约 700-900 吨 / GWh 电解液。
1GWh 电池 VC 用量取决于电池类型，储能磷酸铁锂最高 (40-50 吨)，三元电池最低 (5-15 吨)。2025年，机构预测动力电池全球出货量：1377-1500GWh，同比增长 20-30%。
储能电池全球出货量：550GWh左右。全球消费电池出货量：124-171GWh，同比增长约 10%。
综合来看，全球VC需求量在7.6-7.8万吨左右。而目前全球VC供给端在7.5万吨，叠加龙头停产检修，更加造成了VC的紧缺。也加速了VC行业的景气度。
1、储能市场（核心驱动力）：全球储能锂电池出货量预计达 580GWh（增速超 75%），储能电池中 VC 添加比例高达4%-6%（远高于其他电池类型），仅储能市场就贡献 VC 需求超2.4 万吨（按 5% 添加比例计算）
2、动力电池市场：新能源汽车销量突破 2500 万辆，对应动力电池需求激增，磷酸铁锂动力电池中 VC 添加比例 3%-5%，三元电池仅 0.5%-1%，头部企业如宁德时代一家 2026 年 VC 需求就达4 万吨。
2026年全球VC需求预计将达10万吨左右，同比增长30-40% 。
参考研报：
20251117-中泰证券-海博与宁德签订十年战略合作协议，vc市场供应缺口持续增加
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