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本期(2025.11.15——2025.11.21)机构共调研390家上市公司(上期调研300家)，数量环比有所上升。
聚焦机构本周调研的公司，容百科技调研总数居首，有134家机构参与；其次为蓝思科技，有121家机构参与。
134家机构调研容百科技
容百科技（688005）近期发布重大利好公告，公司与宁德时代签署《合作协议》，成为其钠电正极粉料的第一供应商。
根据本协议约定，在公司钠电正极材料的技术、质量、成本、交付及服务等方面满足客户要求的前提下，宁德时代承诺向公司每年采购不低于其总采购量的60%，当年采购量达到50万吨及以上，公司将通过降本给予对方更优惠的价格。
容百科技2030年拟实现百万吨级钠电材料产能，其钠电方向的相关布局引发机构较高关注度。
结合上市公司的《投资者关系活动记录表》，不同于上一轮因碳酸锂价格高企而催生的“钠电热”，本轮钠电的发展驱动力源于其自身在安全性、成本、性能等方面综合优势的成熟。
公司认为钠电与LFP电池是“增量补充”而非替代的关系，钠电正极材料核心优势是-40至60℃宽温域，无需空调，控温成本节省显著，目前5G基站、数据中心等中小型备电场景已具备商业化条件。
公司钠电产品覆盖聚阴离子与层状氧化物两大主流技术路线，并均已实现量产。
产能建设方面，公司于2025年在仙桃建成6000吨中试线，以验证新工艺与新设备；2026年预计通过改造与并购实现5万吨钠电产能，并新建5-10万吨完全适配钠电的新产线。
展望2030年，公司目标实现百万吨级钠电材料产能，并于2029年开始在北美、欧洲等海外市场布局产线，实现钠电全球本土化供应。
公司的钠电技术路线全面覆盖。
目前公司聚阴离子产品在循环寿命、压实、能量密度等关键指标上均处于领先地位，循环寿命＞15000，极片压实达2.25（量产交付）；
层状氧化物高能量密度产品实现稳定量产级生产，170Wh/kg产品实现稳定量产级生产，180Wh/kg产品已经完成百公斤级备样，初步达到LFP能量密度水平。
电子行业关注度跃居首位
从行业分布来看，电子行业关注度上升至首位，有62家上市公司接受调研，断层领先；随后为机械设备、电力设备行业，均有超40家上市公司接受调研。
随着存储行业持续涨价，海外头部厂商如英伟达、谷歌、微软等进入财报期，谷歌官网放出Gemini3 Pro模型卡，前期巴菲特旗下伯克希尔卖出苹果，买入谷歌，电子行业整体关注度有所抬升。
此次谷歌Gemini3.0 Pro模型基于自研TPU训练，在大幅降低模型训练成本的基础上表现出强劲的性能，有望率先跑通ROI，实现商业闭环。
前期谷歌在三季度的业绩表现中同样展现出亮眼的成绩，营收1023.5亿美元，同比增16%，净利润349.8亿美元，同比增33%，均超市场预期。
而此次Gemini3 Pro依托谷歌自研TPU完成训练，TPU具备高带宽内存与可扩展TPU Pod，可显著提升大模型训练速度并支持更大模型规模。
模型同时基于JAX与MLPathways架构构建训练流程，Pathways在多任务调度与跨设备并行方面效率突出，进一步提高算力利用率。软硬一体的技术体系使Google在训练成本与能效上具备显著优势，为Gemini系列的快速迭代与商业化落地提供了坚实基础。
本周调研公司中，电子行业流通市值超百亿的包括京东方A、蓝思科技、生益科技、深南电路、江波龙、协创数据、和而泰、深科技、沃尔核材、深圳华强、顺络电子、深天马A、国科微、电科芯片、电连技术、南亚新材、唯捷创芯、英唐智控。
万丰奥威获上调评级
最新机构首次关注股票方面，近5日共有31份研报对上市公司进行首次覆盖，万丰奥威、物产环能、佳驰科技、维宏股份等获得明确的目标价格。
万丰奥威获国泰海通“增持”评级，结合相关研报，看好公司三季报净利增长，“十五五”纳入低空经济为“战略性新兴产业集群”，持续推进Volocopter资源整合，载人eVTOL产品TC取证在即等相关业务持续拓展。
主要内容梳理如下：
2025年前三季度公司实现营收114.2亿元，同比增长0.4%，归母净利润7.3亿元，同比增长29.4%；毛利率为17.4%，同比下滑0.1pct，净利率为8.0%，同比增长1.5pct，ROE为9.6%，同比增长1.4pct，净利率有所改善。
分单季度来看，三季度实现营收39.2亿元，同比下降1.9%，环比下降0.1%，归母净利润2.3亿元，同比增长38.1%，环比增长1.3%；毛利率为15.3%，同比下降0.4pct，环比下降3.5pct，净利率为6.6%，同比增长1.2pct，环比下降0.4pct，ROE为3.0%，同比相对增长0.6pct，环比下降0.1pct。
1、 “十五五”纳入低空经济为“战略性新兴产业集群”
据新华社报道，“十五五”规划建议中提及：培育壮大新兴产业和未来产业。实施产业创新工程，一体推进创新设施建设、技术研究开发、产品迭代升级，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展。
完善产业生态，实施新技术新产品新场景大规模应用示范行动，加快新兴产业规模化发展。我们认为，随着低空经济相关政策持续推进，公司通航飞机相关业务有望受益。
2、持续推进Volocopter资源整合，载人eVTOL产品TC取证在即
根据公司公告《投资者关系活动记录表》，公司于2025年3月收购Volocopter核心资产之后，通过重组Volocopter核心资产，提供300公里以内载人+载货的多场景的eVTOL解决方案。
其中载人产品取证进度较快，城市空中交通出行场景解决方案依托于Volocopter 2X和VoloCity，两款机型均为有人驾驶2座产品，其中Volocopter 2X计划于2025-2026年完成TC取证，并力争商业化订单获取；
VoloCity机型为更先进的eVTOL产品，能够满足EASA（欧洲航空安全局）制定的更严格的航空标准，其在各方面的设计均处于行业领先水平，目前正推进其在EASA的TC取证工作。
近5日有15家公司获得券商调高评级，包括中国石化、鸿远电子。
参考研报：
20251117-国泰海通-万丰奥威-2025年三季报点评归母净利增长，持续推进Volocopter资源整合
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