12月4日，A股上市公司瑞茂通（600180）发布的一则关于累计涉及诉讼及债务逾期的公告，揭开了这家供应链管理龙头企业资金链紧张的冰山一角。
公告披露的数据显示，瑞茂通及其旗下子公司当前逾期债务本金合计高达10.9亿元。
然而，与之形成巨大反差的是，截至目前，公司及子公司被冻结的银行账户资金仅为2265.6万元。
这一高达10余亿的资金缺口，不仅暴露了瑞茂通严峻的流动性危机，更将包括华夏银行（600015）、光大银行（601818）、中信银行（601998）在内的10余家金融机构推向了资产保全与风险化解的一线。
根据公告测算，此次10.9亿元的逾期本金，已占到瑞茂通最近一期经审计净资产的13.9%。相比之下，目前已被冻结的2265.6万元资金，占净资产比例仅为0.29%。
这种严重的“资产覆盖倒挂”意味着债权银行在面对逾期时，能够通过直接扣划冻结资金挽回的损失微乎其微。数据显示，在瑞茂通母公司位于工商银行（601398）宁波保税区支行的被冻结账户中，余额甚至仅为398.36元。
梳理此次逾期明细发现，债权人名单涵盖了全国性股份制银行、地方性农商行、城商行及外资银行。
此次事件中，风险敞口最大的金融机构为河南农商行。公告显示，该行对瑞茂通旗下郑州卓瑞供应链管理有限公司发放的两笔贷款均已告逾期：一笔为2.9亿元，于2025年11月19日到期；另一笔为3.3亿元，于11月22日到期。两笔合计6.2亿元的逾期金额，占据了瑞茂通此次总逾期规模的56.9%。
对于主要服务区域经济、资本体量相对有限的地方性农商行而言，单一大客户出现超6亿元的逾期，将对其不良贷款率及拨备覆盖率构成显著的下行压力。
全国性股份制银行亦未能幸免，多家分行卷入其中。
华夏银行郑州分行面临合计9000万元的风险敞口，涉及对瑞茂通子公司郑州嘉瑞供应链的4000万元贷款及对瑞茂通母公司的5000万元贷款；
中信银行银川分行向瑞茂通孙公司宁夏宁东能源化工供应链管理有限公司发放的3000万元贷款，已于11月28日逾期；
光大银行郑州东风支行涉及的2390万元贷款也已进入违约状态。
风险名单中还出现了外资银行的身影。
东亚银行对瑞茂通境外子公司发放的两笔美元贷款（分别为413.8万美元和393.5万美元）均已逾期。按照公告披露汇率折算，涉资约5731.5万元人民币。
这类跨境债务不仅涉及复杂的跨司法辖区追偿程序，还需面对汇率波动带来的额外价值损耗。
此外，郑州银行（002936）、石嘴山银行、宁夏银行及新余农村商业银行等地方性中小银行也均在债权人名单之列。
对于债权银行而言，目前的追偿形势不容乐观。
虽然瑞茂通公告指出，已有部分联营企业股权（如陕西陕煤供应链、河南物产集团等）处于司法冻结状态，但这部分资产的变现能力存在较大不确定性。
股权类资产通常面临处置周期长、评估流程繁琐、二级市场估值波动大等问题，银行难以在短期内通过变卖股权回笼资金。
而在现金资产方面，全集团被冻结资金仅占逾期总额的约2%。这意味着，若无外部资金注入或债务重组方案落地，银行面临的本金实质性损失风险维持在高位。
值得注意的是，瑞茂通此次逾期的债务主体多为其旗下的供应链子公司，业务广泛分布于河南、宁夏、江西、天津等地，涉及能源化工、粮食贸易、电力燃料等基础民生行业。
一旦出现由于流动性枯竭导致的违约，瑞茂通的融资模式极易引发金融机构对整个产业链条的信贷收缩。未来一段时间，与其相关的上下游企业可能会面临更为严格的授信审查，供应链金融的风险传导效应或将进一步显现。
内容来源：财中社
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