出品：明亮公司
此项现金加股权交易对华纳兄弟探索的每股作价为27.75美元，对应估值约827亿美元，其中股权价值720亿美元。据奈飞披露，交易预计在2026年第三季度完成，届时华纳兄弟探索旗下全球网络业务板块Discovery Global将率先完成分拆并成为独立上市公司。
据Wind数据，截至12月5日盘前，华纳兄弟对应市值约608亿美元，奈飞市值约4374亿美元。但对比市值的差距，二者在营收层面差距不大，截至今年第三季度，华纳的营收约278.4亿美元，奈飞营收约331.32亿美元。此外，去年华纳兄弟第二季度财报中91亿美元的电视网络的减值则影响了其2024年的利润数据，这直接影响了华纳市值表现。
然而，华纳兄弟在今年市值涨幅明显。据「明亮公司」统计，在标普500指数成分股中，华纳兄弟的涨幅位列第八，今年以来股价涨幅达132%，对比之下，奈飞的涨幅仅有约17%。
交易已获双方董事会一致批准。除完成Discovery Global分拆外，交易还需获得监管部门批准、华纳兄弟探索股东表决通过及其他常规交割条件。预计交易将在12-18个月内完成。
根据协议条款，华纳兄弟探索每股流通普通股将获得23.25美元现金及价值4.501美元的奈飞普通股。交易对华纳兄弟探索的每股估值27.75美元，对应股权价值约720亿美元，企业价值约827亿美元。
华纳兄弟于2025年6月宣布将流媒体工作室业务与全球网络业务分拆为两家独立上市公司。分拆计划预计于2026年第三季度完成，先于本次交易交割。分拆后的全球网络业务公司Discovery Global将包含CNN、TNT体育（美国）、Discovery欧洲免费电视频道，以及Discovery+、Bleacher Report等数字产品。