作为国民经济的重要支柱，国有资本在关系国家安全和国民经济命脉的主要行业和关键领域占据主导地位，但其布局却备受争议．据国务院国 有资产监督管理委员会(简称“国务院国资委”) 统计，在398 个国民经济行业中，国有企业涉足行业高达380余个，布局呈现战线长、行业散、分布 宽、“大而全、小而全”的局面，导致国有资本缺乏核心竞争力，为持续发挥国有资本在国民经济中的主导作用，推动国有经济高质量发展，以并购重组推进国有资本在微观企业层面布局优化调整成为新一轮全面深化国企改革的重要内容。
为了进一步检验国有资本布局优化调整的成效，从微观层面考察国有资本布局优化的价值创造效应，本数据以全部央企作为研究对象构建DID，若央企进行了重组则视为处理组，否则视为对照组，央企并购重组数据来源于国务院国资委网站“央企变更”板块。post的取值则考虑以下情况：考虑到部分央企有多次重组合并，本研究要求同一家央企连续2次并购时间间隔不少于4年，对于这类样本各取并购前后两年作为观测区间，其他年份视为非观测区间，对应取值为0。连续2次并购时间间隔未满足4年的央企以最后一次并购事件作为观测窗口。
从理论层面来看，本研究具有重要的学术价值。当前，关于国有资本布局优化的研究多聚焦于宏观层面的政策设计与整体效应分析，而从微观企业视角，特别是以全部央企为研究对象，运用 DID 方法系统考察并购重组对国有资本价值创造效应的研究相对匮乏。本研究通过构建科学的计量模型，明确处理组与对照组的划分标准，细化 post 取值规则以应对多次重组的复杂情况，能够弥补现有研究在微观层面分析的不足，为国有资本布局优化的理论体系补充来自企业实践的实证依据，深化对国有资本在微观企业层面运作规律的认识，丰富产权理论、并购重组理论在国有经济领域的应用场景。
从实践层面来讲，本研究的现实意义尤为显著。在新一轮全面深化国企改革的背景下，以并购重组推进国有资本布局优化是提升国有资本核心竞争力、推动国有经济高质量发展的关键举措。本研究通过检验央企并购重组的价值创造效应，能够为判断国有资本布局优化调整的实际成效提供量化参考。一方面，其研究结果可以为国务院国资委等监管部门制定和完善央企并购重组政策提供决策依据，助力优化国有资本在关系国家安全和国民经济命脉的主要行业和关键领域的布局；另一方面，也能为央企自身的并购重组实践提供指导，帮助其更好地把握并购时机、选择并购方式，提升并购重组的质量和效率，进而增强企业的核心竞争力，推动国有经济持续健康发展。
数据来源
国务院国资委网站“央企变更”板块
2005-2025
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数据指标
企业(集团)名称
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重组年份
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是否多次重组
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[1]张晨宇,毛新述,毛聚.国企改革、国有资本布局优化与价值创造——基于中央企业并购重组的经验证据[J].管理科学学报,2023,26(10):36-55.
