双方履约进展
12月3日，美国财长贝森特在纽约时报Dealbook峰会上表示：“中国正在履行协议的每一部分。”这是自11月10日中美贸易协议生效以来，美方首次对中方履约情况作出全面正面评价。该表态与其此前“中国不可信”的言论形成鲜明对比。
中方已在多个关键领域兑现承诺：暂停稀土出口管制升级、恢复采购美国大豆、取消对美农产品报复性关税。商务部12月4日明确，民用用途且合规的稀土出口申请均获及时批准，并积极适用通用许可等便利化措施。
美方亦同步履行义务：芬太尼相关关税由20%降至10%，24%互惠关税暂停期延长至2026年11月10日，USTR将178项中国产品的301条款豁免延长至同期。
当前关税结构解析
市场普遍误解“29.3%”为统一税率，实则为机构测算的有效关税率（关税收入/进口总额），不同产品实际税率差异显著。
目前对华关税主要包括：10% IEEPA互惠关税（原34%已暂停）、10%芬太尼相关关税（原20%）、301条款7.5%-25%不等、232条款钢铁铝制品最高达50%。综合来看，多数中国商品面临30%-50%的综合税率，虽远低于今年4-5月145%峰值，但仍高于2024年前水平。
301豁免清单覆盖广泛
USTR确认178项产品豁免延长至2026年11月10日，涵盖工业材料与设备、太阳能制造设备、电机、医疗设备、泵部件、印刷电路板等类别。延期理由是“这些产品在中国以外地区供应有限”，相关出口商可继续享受免税待遇。
最大不确定性：IEEPA关税合宪性
11月初，美国最高法院就IEEPA关税案举行口头辩论，多位大法官质疑总统依据该法征收关税的宪法权限。若裁定违宪，部分关税或被撤销并引发退税，但特朗普政府仍可动用301、232等工具，不宜过度预期长期降税。
出口数据显现回暖迹象
关税缓和效应已反映在贸易数据中。预计中国11月出口同比增长3.8%，扭转10月下滑1.1%趋势，制造商正抢抓窗口期出货。
2025年前三季度，中国商品出口总额同比增长7.1%。增长主要来自东盟、欧盟、非洲及拉美市场，对美出口持续萎缩。2018年贸易战前，对美出口占总额19.2%；2025年前三季度降至11.4%。10月单月对美出口同比下滑25.2%，连续七个月两位数下降。
大豆采购方面，截至11月中旬已确认采购约100万吨，距离全年1200万吨目标仍有较大差距。尽管中粮等国企正在加速采购，但2025年对美大豆进口预计仅约1800万吨，远低于2024年的2680万吨。这表明：不应高估关税缓和对中美贸易的拉动作用，供应链重组已是长期趋势。
稀土管制动态释放积极信号
稀土作为中美博弈的战略筹码备受关注。中国掌握全球90%以上稀土冶炼分离产能。10月发布的第61号出口管制公告曾拟将含0.1%以上中国稀土成分的境外制成品纳入许可管理，原定12月1日实施。
协议达成后，执行趋于宽松。12月4日商务部明确，民用合规申请均及时获批，释放出将稀土作为谈判工具而非武器使用的信号。
企业需注意：军事用途申请“原则上不予许可”；现有管制未取消，仅为执行暂缓。依赖稀土的企业应利用窗口期寻找替代来源或建立缓冲库存，并完善合规体系。
一年窗口期下的企业策略
当前所有主要安排——互惠关税暂停、301豁免延长、芬太尼关税减半——均于2026年11月10日到期，留给企业的战略调整时间仅约一年。
边界条件存在多重风险
美国贸易代表格里尔12月4日透露，特朗普可能于明年退出USMCA（美墨加协定），并考虑拆分为双边协议。这意味着通过墨西哥或加拿大迂回出口的供应链路径面临重大不确定性。
三类企业相对受益
在当前关税结构下，以下企业更具优势：电子消费品企业（综合税率27.5%-45%）；301豁免清单内产品企业（免除301关税，仅承担20%基础税率）；非稀土依赖型高端制造企业（供应链风险较低）。
决策建议
重新评估供应链迂回必要性：越南、印度、墨西哥等地的成本效益需重算，但鉴于窗口期短暂，完全放弃多元化布局并不明智。
抢抓窗口期扩大对美出口：把握当前关税缓和机遇，同时控制风险敞口，建议将对美出口占比控制在总营收30%以内。
保持供应链弹性：面对USMCA潜在解体、最高法院裁决未知、2026年后政策走向不明等变量，企业必须维持战略灵活性。
风险提示
尽管当前局面总体积极，但缓和态势脆弱。
最高法院对IEEPA关税合宪性的判决尚未落地；USMCA可能被退出；所有核心安排将于2026年11月10日到期。窗口期仅剩一年，企业不应视当前状态为常态，而应将其视为战略调整的关键时期。
综合来看，中美关税缓和“满月成绩单”显示双方履约良好，出口数据初现反弹。出海企业应抓住时机优化供应链，同时保持高度警惕，为未来可能的波动做好准备。
