一纸立案公告，让科创信息的股价在次日直接跌停，近6000万元流通市值瞬间蒸发。
科创信息（300730.SZ）11月17日晚间发布公告称，公司收到中国证监会下发的《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对公司立案。
这一消息犹如一颗重磅炸弹，在次日交易中引爆了市场恐慌情绪。11月18日，科创信息股价跌停，报收14.41元，跌幅高达19.99%，直接跌停。
01 事件全貌：涉嫌信披违规，立案调查突如其来
科创信息在11月17日发布的公告中明确表示，公司收到了中国证监会下发的《中国证券监督管理委员会立案告知书》，编号为“证监立案字013202525号”。
这份公告内容简洁，但信息量巨大——公司因涉嫌信息披露违法违规，被证监会正式立案调查。
科创信息在公告中试图安抚市场，称“目前公司各项经营活动和业务均正常开展”。
公司还承诺，将积极配合证监会的调查工作，并严格按照监管要求履行信息披露义务。
然而，这种程式化的表述显然未能消除投资者的疑虑。
02 市场反应：股价跌停，投资者损失惨重
市场的反应迅速而激烈。在立案公告发布后的第一个交易日，科创信息股价直接跌停。
该股报收14.41元，下跌19.99%，创下近期单日最大跌幅。
从交易情况看，跌停板上积累了大量的卖单，投资者抛售意愿强烈，持股信心已然动摇。
前三季度公司营收9364.96万元，同比大幅减少36.58%，这一滑坡趋势在立案调查的阴影下更显严峻。
实际上，科创信息的经营状况本就不容乐观。2025年前三季度财报显示，公司实现营业收入9364.96万元，同比减少36.58%；归母净利润为-5884.21万元。
虽然净利润亏损幅度较去年同期略有收窄，但营收的大幅下滑依然令人担忧。
03 业务背景：专注数字政府与智慧企业服务
据公开资料显示，科创信息长期专注于数字政府与智慧企业数字化领域。
公司成立于1998年，是国内领先的数字政府和智慧企业领域信息化综合服务提供商，沉淀了智慧城市、数字乡村、数字政府、智慧企业系列解决方案。
科创信息官网称，已成功助力全国5000余家政府机关、500余家大中型国有企事业单位实现信息化、数字化、智能化转型。
这类业务通常高度依赖政府预算和采购计划，业务波动性较大。
在立案调查的阴影下，公司未来的市场拓展和项目获取能力可能面临更多挑战。
04 监管趋势：信披违规监管持续加码，维权渠道日益畅通
科创信息此次被立案，并非资本市场的个例。实际上，近年来证监会对信息披露违规的监管力度持续加大。
根据证监会数据，2025年以来已对70余家退市公司违法违规行为进行查处，移送33家涉嫌犯罪线索。
在监管与司法协同发力下，投资者民事赔偿胜诉率同比提升22%，维权渠道日益畅通。
新实施的《中国证监会行政处罚裁量基本规则》明确对主观过错较大者从重处罚，最高法与证监会联合指导意见也强化了“首恶”民事赔偿责任。
一系列举措表明，中国资本市场正在构建“监管追责+司法赔偿”的投资者保护闭环，让违法者付出沉重代价。
但立案调查仅仅是个开始，随着调查深入，更多关于信披违规的细节将浮出水面。
监管的达摩克利斯之剑已经落下，市场正在等待下一个回音。
重整裁定落地，*ST聆达退市倒计时开启
法院的一纸裁定，为这家身陷困境的光伏企业敲响了命运的警钟。
01 命运的分水岭
2025年11月18日，对于*ST聆达（300125.SZ）来说，是一个决定命运的日子。
这一天，公司与子公司金寨嘉悦新能源科技有限公司收到了六安市中级人民法院送达的民事裁定书和决定书，法院正式裁定受理债权人对公司和子公司的重整申请。
这份法律文书意味着，*ST聆达的预重整阶段画上句号，正式进入司法重整程序。
与此同时，根据深圳证券交易所的相关规定，公司股票交易自2025年11月19日开市起被叠加实施退市风险警示。
资本市场对此并不意外。自2024年7月31日公司披露被债权人申请重整暨法院启动预重整以来，这家曾经的光伏概念股就一直游走在退市边缘。
02 漫长预重整路
回顾*ST聆达的预重整历程，可谓一波三折。
2024年7月30日，六安中院决定对公司启动预重整，同时指定由金寨县人民政府组建成立的清算组担任公司预重整期间的临时管理人。
随后，债权申报、投资人招募等工作陆续展开。
2024年11月28日，临时管理人从4家意向投资人中确定浙江众凌科技有限公司和合肥威迪半导体材料有限公司组成的联合体为重整投资人。
经过数月的磋商，2025年3月28日，*ST聆达与产业投资人及财务投资人签署了《重整投资协议》。
然而，从签署投资协议到法院正式受理重整，公司又走过了长达8个月的时间。
在这期间，公司每月披露一次预重整进展情况，但始终未能等到法院的受理裁定，直到如今。
03 多重危机爆发
*ST聆达的重整危机并非孤立事件，而是公司治理、经营、财务等多重问题的集中爆发。
监管处罚早已敲响警钟。2025年9月11日，公司及相关人员收到大连证监局出具的《行政处罚决定书》，认定公司存在未按规定披露对外担保事项以及关联方资金占用情况等信息披露违法事实。
具体来看，2023年10月至2024年1月，*ST聆达三次对外提供担保，金额合计1.26亿元，占最近一期经审计净资产的19.10%。
更严重的是，关联方在2023年6至12月之间累计5次占用公司资金，合计6560万元，占最近一期经审计净资产的9.95%。
这些违规行为揭示了公司内部控制的严重缺陷。
主营业务方面，*ST聆达的核心子公司金寨嘉悦新能源科技有限公司自2024年3月14日开始停产。
截至2025年上半年末，太阳能电池片市场行情仍无根本性好转，几无复工复产可能。
04 财务黑洞深不见底
*ST聆达的财务状况可谓触目惊心。
财报显示，公司近年来整体经营状况持续下行。自2022年营业收入达到峰值15.98亿元后，*ST聆达的收入规模连续两年出现大幅下滑，2024年降至0.61亿元。
更令人担忧的是，截至2025年6月30日，*ST聆达的净资产为-6.4亿元，严重资不抵债。
亏损方面，公司2024年扣除非经常性损益后的净利润为负，且扣除后营业收入低于1亿元，最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值。
正是基于这些财务指标，公司股票交易自2025年4月25日起被实施退市风险警示。
如今，随着重整申请获受理，公司股票被叠加实施退市风险警示，离终止上市仅一步之遥。
05 重整前景未卜
尽管正式进入了重整程序，但*ST聆达的前景依然充满不确定性。
首先，重整投资协议存在不能履约的风险。公司可能存在因重整投资人筹措资金不到位等无法按照协议约定履行投资义务的风险。
虽然《重整投资协议》已经签署，但仍可能存在协议被终止、解除、撤销、认定为未生效、无效或不能履行等风险。
其次，光伏行业的整体环境依然严峻。随着光伏行业进入下行周期，下游需求萎缩叠加产品价格跳水，许多光伏企业都面临生存危机。
*ST聆达在2025年半年报中也不得不承认，“因建设所需资金需求巨大，结合公司目前的实际财务状况、运营效率、市场前景等实际情况，继续投资会增加公司的风险敞口”。
更重要的是时间紧迫。如果重整失败，公司将存在被宣告破产清算的风险。如果公司被宣告破产，根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》的相关规定，公司股票将面临被终止上市的风险。
06 命运等待宣判
对于*ST聆达而言，法院受理重整只是万里长征的第一步。
接下来，公司将在管理人的监督下，执行重整计划，与债权人、投资人等多方进行协商，争取实现重生。
这一过程注定艰难。公司不仅要解决沉重的债务负担，还要恢复主营业务的造血能力，这在竞争日益激烈的光伏行业绝非易事。
更重要的是，公司股票被叠加实施退市风险警示后，投资者信心将进一步受挫，资本运作空间被大幅压缩。
所有市场参与者都在关注：*ST聆达能否通过重整实现真正意义上的“重生”，还是仅仅延缓了退市时间的到来？