2020年，是食品饮料行业的大年，无论是白酒、啤酒，还是酱油、牛奶，一个个都成了黄金赛道，股价翻倍的比比皆是。
受疫情影响，人们居家时间变长，零食类上市公司业绩大爆发，股价狂涨。比如盐津铺子在2020年全年大涨215.66%。
最近几个月，随着疫情明显好转，盐津铺子股价出现明显下跌。从4月底开始股价就陷入漫漫阴跌之路。
一字跌停，封单近5亿
最近，一则业绩下滑的中报则直接把盐津铺子的股价带到了沟里。
7月15日，盐津铺子（002847.SZ）发布2021年半年报，当期公司实现归属净利润4500万元-5500万元，同比下降65.38%-57.68%。
这个比腰斩还狠的业绩，肯定是一枚利空重磅炸弹，把股价炸了个粉碎，当天盐津铺子股价直接一字跌停。
收盘时5.7万手的封单，意味着有高达4.88亿的资金挂在跌停板上卖不出去，第二天的抛压之大可想而知。
由于2020年是疫情的特殊年份，上市公司业绩不是大起就是大落，因此2021年跟2020年比参考性不大，2019年的数据更有参考价值。
值得注意的是，盐津铺子的这一业绩水平较2019年上半年也大幅下滑了16.87%。公司发展出现颓势已经毋庸置疑。
对于业绩暴跌的原因，盐津铺子认为，2020年上半年疫情期间，商超渠道销售需求旺盛，销售收入基数较高，销售费用较低，所以当时业绩很好。
随着社区团购等新零售渠道对传统商超渠道产生影响，2021年上半年公司加大了商超渠道人员推广，但过多的销推广费用并没有产生预期的业绩。
再加上新产品的研发费用推高了成本，因此公司业绩出现大幅下滑。
券商罕见看空
我们都知道，美股、港股的看空报告和做空报告满天飞，但在A股，由于种种原因，券商很少有对上市公司发看空研报的，哪家券商写了一篇看空某上市公司的研报绝对是件稀罕事。
但这次，盐津铺子的业绩下滑导致安信证券发了一篇“调低评级”的研报。
安信证券主要指出，受公司自身调整、社区团购、高基数、加大费用投放的影响，盐津铺子业绩出现了下滑，因此给出调低评级的报告，把目标股价调整为98元。
不过，在7月15日一个跌停之后，盐津铺子的股价来到了86.09元，已经远低于98元的目标价了。
看来安信证券给的目标价还是挺高的！这表面上是看空报告，实际上嘴下留情了。
面条大王，业绩下滑的更惨
7月15日，与盐津铺子一起跌停的食品股还有克明食品（002661.SZ）。
克明食品就是之前的克明面业，算是中国最著名的挂面企业，超市里它的面条随处可见。2020年，受益于人们居家做饭时间大增，克明面业销量爆发，股价从10元一路上涨到26元。
不过疫情消退之后，克明食品股价明显没了动力，2020年9月之后股价就一路走低。如今从26元多跌到了12元多，股价不到一年就腰斩！
7月15日，克明食品发布半年度业绩预告，预计比上年同期下降74.39%-82.93%，降幅比盐津铺子要狠得多。
对于业绩断崖式暴跌，克明食品给出的原因是：报告期内销售产品结构较上期差异较大导致毛利率同比降低，期间费用同比增加。
这跟盐津铺子业绩下滑的原因大同小异。
今年上半年，克明食品盈利3800万元- 5700万元，与去年同期的2.22亿元相差甚远。就算与2019年同期盈利1.04亿相比，也还不到当时的一半水平。
克明食品的业绩真是一落千丈，也说明了人们居家吃了太多的面条之后，再也不想吃面了。
不过买了克明食品的4万股民，今天不得不吃下这一碗跌停的大面。股价一字跌停，让他们逃也逃不出来！
社区团购的冲击
疫情之下，盐津铺子和克明食品在超市端取得了不俗的业绩，但2020年下半年社区团购的火爆，让包括盐津铺子和克明食品在内的几乎所有快消品公司，都受到了严重冲击。
社区团购主打低价，所有低价品牌自然会瓜分高价品牌的销量。社区团购火了之后，一些品牌也不得不参与到社区团购的低价营销中去，大打价格战，大搞低价优惠，严重压低了利润。
举个例子，海天味业股价在经历多年上涨之后，大家都一致认为它是坚不可摧的牛股，海天的用户黏性非常强，护城河优势明显，调味品也被认为是个好赛道。
但在社区团购强势来袭之后，传统超市大卖场被社区团购抢走了太多份额。强如海天味业，也不得不在社区团购的迅速发展之下作出妥协，频频降价参与竞争。
所以我们也看到了，2021年以来，海天味业股价跌了16%。
被替代的风险
盐津铺子的主要产品是糕点、干果、糖果等，在当前快消品牌日新月异的情况下，很容易被代替，被淘汰。
这几年，元气森林、钟薛高等新兴品牌强势崛起，新生的茶饮料、无糖饮料、功能性饮料、休闲酸奶等品牌层出不穷，就连可口可乐、百事可乐都受到严重冲击，何况门槛极低的小食品行业呢？
小食品行业内部，瓜子、花生、坚果、鸭脖、鸡爪、火腿肠等品种多如牛毛，人们可以选择的实在太多。盐津铺子本身黏性就不强，它远不如洽洽瓜子、卫龙辣条那样对顾客有着较强的吸引力。
而克明食品更倒霉了，人们疫情憋在家里的时候，不得不经常煮面吃，后来解封了，人们再也不想吃挂面，于是克明的股价就一路向下。
所在行业准入门槛低，公司自身品牌价值不行，新的代替者层出不穷，都注定了盐津铺子和克明食品不可能成为长期大牛股，最近几个月的跌跌不休也就不足为奇了。
这两家受疫情消退和社区团购双重冲击的公司，基本面依旧会持续下滑，股价自然也远没到底。
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