从产能结构性过剩到现金流不足，再到企业停工停产，动力电池正在遭遇新一轮的洗牌。
此前，动力电池行业处于宁德时代闪电IPO的狂欢之中，但随着龙头企业宁德时代上市后遭遇第一个跌停、比亚迪业绩股价双双下滑、沃特玛深陷债务危机，整个动力电池产业的问题逐渐暴露出来，蒙上“钱荒”的阴影。
8月2日，猛狮科技自曝现金流紧张、现在妙盛、智航等一批动力电池企业遭遇了停工减产。
新补贴政策落地后，让前期蹭热度和补贴的动力电池企业技术能力弱的缺陷暴露无遗，现阶段的电池达不到能量密度要求，只能闲置产线。
6月27日，在2018锂产业与动力电池国际高峰论坛上，中国电动汽车百人会理事长陈清泰表示，中国动力电池配套企业已经从2015年的大约150家降到了2017年的100家左右，已有三分之一的企业被淘汰出局。未来，会有更多的企业遭到清理。
致命危机并非偶然
从异军突起，到迅速倒塌，动力电池行业正在遭受现金流威胁。然而，致命的危机并非偶然。
“现在动力电池行业，现金流好的企业很少。”8月6日，一位动力电池企业负责人告诉智库君。
智库君了解到，目前大多数动力电池企业都遭遇了被客户拖欠大量货款。其中，巨额货款无法及时收回，给动力电池企业在生产采购、产能扩充、研发投入和设备升级等方面都构成了极大压力，以至于企业不得不降低开工率，减少支出等待“复活”。
其中，沃特玛因资金问题而大幅减产，8月2日，猛狮科技自曝现金流紧张。
8月2日，广东猛狮新能源科技股份有限公司发布公告称其子公司募资账户被浙商银行深圳分行强行划转资金，导致资金流紧张。同时，猛狮科技还曝出公司及子公司部分银行账户被冻结，控股股东大部分股份被质押和司法冻结。
此前，猛狮科技发布2018年半年度业绩预告修正公告，该报告期亏损27000-29350万元。猛狮科技方面表示，2018年上半年对预期业绩影响较大的主要是锂电池业务和清洁电力业务。
6月，深圳市沃特玛电池有限公司被曝出近500名职工放假六个月，随后其母公司陕西坚瑞沃能股份有限公司又拟将沃特玛的部分资产折价变现。
不过，智航新能源在业内有一定代表性。今年上半年，智航新能源为物流车的配套量很大，超过了宁德时代。但好景不长，今年7月19日，浙江尤夫高新纤维股份有限公司（证券简称“*ST尤夫”）公告称，该公司全资子公司江苏智航新能源有限公司（简称“智航新能源”）于近日收到了相关诉讼文件。
由于智航新能源结欠货款，被江西紫宸科技有限公司告上法庭。截止2018 年 4 月 24 日双方对账显示，被告尚结欠原告货款共计9000万元。
很快，*ST尤夫给出的理由是，锂电池业务板块，行业景气程度低，开工率不足，锂电池经营收入大幅下降并出现亏损。
对此，一位动力电池行业专家分析认为，智航新能源有可能为了提升销售而设定低价，内部成本管控能力弱，上半年三元正极材料成本上升而导致亏损。
“从去年开始问题逐渐显现，到现在现金流问题越发严峻，一个电池厂如果整个链条没有打通，就会比较危险。”上述动力电池负责人告诉智库君。
不过，国家科技成果转化基金新能源汽车创业投资子基金合伙人兼总裁方建华认为，“这与技术路线无太大关系，现在专用车的磷酸铁锂使用比例大于三元材料。这么多问题集中出现，主要还是与企业技术和管理方式相关。”
另据业内人士爆料，妙盛动力科技有限公司(以下简称“妙盛动力”)也出现了一定程度的问题。早在去年，妙盛动力内部员工就纷纷投诉该公司经常无故拖欠工资，甚至更爆料出“资金链已断，靠骗取政府补贴维持日常开支”的消息。
今年6月，妙盛动力董事长邱则公开坦露，2018年，妙盛动力已经在实验室可以做到单体能量密度300Wh/kg了，并且已经进行中试、大试，但是由于成本很高、循环性能不佳，电池综合性的指标还有欠缺。
不过，此前也有业内人士指出，这一次出现大范围电池厂回款困难的主要原因是2016年和2017年的新能源补贴核准比例下调，不少车企没有拿到“申请资金额度”，继而上游企业资金也无法到位。
“一般而言，整车企业付给动力电池供应商的账期大概在一年左右，但由于补贴政策调整后，整车厂拿到自申请资金的难度也比较大，但不少整车企业会选择延长账期，估计这也让不少动力电池企业难以维持自己的生意。”8月10日，一位车企高层告诉智库君。
80%动力电池企业将被淘汰？
“这比预料还要快。补贴下滑后，一些投机的企业会首当其冲。”8月3日，中国新能源汽车知名专家王秉刚，在接受智库君采访时表示，“盲目投资严重，突出表现是电池。现在看来，大部分动力企业会退出。电池不是简单的仿制，要有研发技术能力。如果没有规模和能力，质量管理也做不好。”
王秉刚同时表示，从前无论电池企业出不出货都能赚钱。“我国对新能源汽车的补贴的力度是最大的，虽然刺激了市场，但副作用就是会出现很多投机企业。”
而方建华则认为，前些年，给物流车供货的动力电池企业，主要是为运营企业供货。“当国家为了防止骗补，调整事后清算，整车厂拿不到补贴，上下游供应商的账期加长，下家也无法支付货款。其实，这在专用车领域非常不正常。”
“此前有些电池企业，稍微赚一点钱，就想去做整车。沃特玛和银隆都有这个问题，做商用车的企业想做乘用车。但资金和技术都是有限的，如果不专注一个领域，企业很容易崩盘，加速失败。”一位动力电池专家告诉智库君。
据了解，目前动力电池配套企业数量已经从2016年的150家减少到2017年不足100家。
“产业发展起来之后，其实汽车产业链上的产品都是很典型的市场竞争商品，不能够依靠补贴。而未来的企业订单会向具有规模效应和技术研发实力的企业电池企业集中，龙头企业的优势会越来越大，恐怕未来只能剩下几家企业。”王秉刚强调。
“行业洗牌已经开始了，多数不知名的企业会先倒下。到2020年，所有动力电池企业还能留下20-30家，现阶段80%以上的都会被淘汰。有些自然淘汰，有些被资本捧杀。”方建华称。
现阶段，每一家现金流出现问题的电池企业应对策略也有不同，有母公司在背后继续输血支持的电池企业不会受太大影响，而没有资金输血的电池企业就只能停产减产等待客户回款。
另外，资本也萌生退意。就在近日，日产汽车宣布停止向中国金沙江创业投资基金出售旗下电池企业AESC51%股权，理由是，金沙江创投通知日产汽车，自己缺乏收购资金，无法在6月29日最后期限前完成交易。
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动力电池产业进入混沌期，投融资热度不减
亿欧网 2018-4-19
2016 年我国动力电池产业市场规模突破 500 亿，预计 2020 年将会突破 2000 亿，巨大的市场潜力不仅促使业内巨头纷纷加码研发和扩产，而且吸引了大量行业外的资本介入，从锂电池行业投融资现状同样可以看出行业景气度在逐渐攀升。
2015 年我国新能源汽车发展进入高速成长期，进而带动动力电池的需求量进一步攀升，自 2015 年初开始国内资本对于锂电池市场的布局开始逐渐加码，OFweek 行业研究中心数据显示，2015 年二季度锂电池行业投融资增速超 150%，在骗补因素的影响下 2015 年底至 2016 年初，投融资情况受到不小冲击，但在四季度后投资情绪进一步好转。
OFweek 新能源行业研究员潘瑶表示：骗补事件加速了新能源汽车及动力电池产业进入混沌期，2017 年将是重要转折点，我国新能源汽车及动力电池产业新秩序将逐步建立，因此 2018 年以前，动力电池投融资热度将有增无减。
从上图中红色趋势线同样可以看出，2017 年投融资趋势向上，而从投融资类型来看，股权投资占比近 8 成，而通过整体转让退出锂电池行业的仅占 2% 左右。华尔街有句名言：资本都是逐利的，作为新能源汽车的重要组成部分，成本占比近 40% 的动力电池，给市场带来了巨大的诱惑力。
那么作为资本方如何在能在竞争激烈的疆场内压准未来呢？OFweek 新能源行业研究员给出了自己的观点：动力电池行业规模够大，但目前国内市场产品质量参差不齐，同质化严重，新进入资本可重点着眼于高品质三元技术及智能化生产，通过智能化生产一方面可以通过规模化降低成本；
另一方面也可以提高产品一致性，这对动力电池相当重要。而技术方面，在可以预见的 5 年内三元锂将是市场主流，可在三元体系内布局相关技术。
从投融资的分布区域来看，由浅到深表明投资热度由弱到强，最红的部分为珠三角一带，而这一带也是我国新能源汽车发展增速最快的区域，因此我们认为动力电池投资热度受地方对新能源汽车推广力度的影响较大，长三角地区略逊于珠三角，但从人口基数及发展潜力来看，产三角地区投资潜力巨大。从分布来看，江西地区的投融资情况要明显落后于周边省份。
从单笔投融金额来看，基本上满足正态分布，500 万到 1 亿区间占比达到 63%，由于市场规模及盈利空间较大，动力电池企业被认为是优质资产，因此在资本市场的估值也相对较高，以宁德时代（CATL）为例，作为一家国内顶级动力电池生产商，虽未登陆资本市场，但目前市场估值已经超过 800 亿元。还有部分上市企业已经通过并购或资产注入的方式将优质锂电企业纳入麾下，而这一方式还在不断延续。
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