据华尔街见闻报道，7月26日本周四晚间，拼多多以PDD为股票代码正式在纳斯达克上市，敲钟仪式在上海远程举行。拼多多盘中一度较IPO定价涨44%，按收盘价外加期权估算，公司市值将近340亿美元。以收盘价估算，创始人黄峥持股价值超过138亿美元，跻身彭博亿万富翁排行前100名。
｜解读｜ 周四当天，拼多多美股存托股票（ADS）开盘报26.50美元，较IPO定价19美元涨超39.47%，后升破27美元，涨幅迅速扩大，盘中涨幅曾收窄到40%以内，最终收报26.7美元，收涨40.53%，盘后继续走高回到27美元上方。不计超额配售IPO融资规模达16.3亿美元。
以收盘价估算，持有拼多多股份将近50%的该公司创始人、董事长兼CEO黄峥所持股票价值约138.5亿美元。黄峥共持逾20.74亿拼多多A类普通股、约合逾5.186亿股ADS。
参考福布斯实时富豪榜最新排名，以拼多多ADS收盘价估算，黄峥持股拼多多的个人财富可以排在中国大陆富豪中的第12位。仅次于以143亿美元身家并列排第11位的腾讯前CTO张志东和吉利创始人李书福，中国第二大电商京东的CEO刘强东以93亿美元排名在第15位。
据彭博亿万富翁指数，上市后，黄峥的个人财富约138亿美元，已经跻身全球百大巨富之列。
此次拼多多赴美IPO按照19美元/ADS的价格区间上限发行。按此价格加上期权估算，拼多多市值约为240亿美元，若按收盘价估算市值接近340亿美元。全天候科技此前提到，拼多多早期投资人称，由于认购火爆，拼多多本有权将发行上限提升20%至22.8美元/ADS。
7月17日上周二，拼多多向美国证监会（SEC）提交更新后IPO招股书，将拟最高融资额从10亿美元提升到18.7亿美元，将申请挂牌的交易所设定为纳斯达克，同时计划以每股16美元至19美元的价格IPO发行8560万股美国存托股票（ADS），代表3.424亿股A类普通股，即每股代表4股的A类股。
7月23日周一，拼多多再次更新招股书，招股书显示：拼多多最多可募集22.44亿美元（行使超额配售权）。这意味着，拼多多将超越今年3月末上市的爱奇艺，创造四年来美股中概股规模最大的IPO。
与很多科技公司类似，拼多多将实施“同股不同权”的AB股结构，即A类股票投票权为1:1，B类股票投票权为1:10，B类股票卖出时自动转为A类股票。这种双层股权结构也被谷歌、Facebook等多家公司采用。
招股书还透露，今年3月，拼多多曾以125亿美元左右的估值完成上市前的最后一轮融资。机构股东方面，腾讯持股18.5%，高榕资本持股10.1%，红杉中国持股7.4%。
拼多多何以快速崛起
2015年9月，拼多多成立，很快就呈现出爆发式增长。拼多多一共获得四轮融资，其中红杉资本中国基金多轮领投。2016年9月，拼好货和拼多多完成合并；2016年年底，红杉中国领投拼多多C轮融资；2017年年底，腾讯和红杉中国联合领投拼多多D轮融资，融资金额超过10亿美元。拼多多发展愈发迅猛，新电商“小巨头”诞生。
国际金融报分析称，全球资本市场和投资人对于中国整体电商市场的高速增长，对于拼多多这一全新电商平台和“拼团”这一社交场景下的新电商模式继续高度看好。
根据招股书披露，拼多多2017年完成43亿笔订单交易。截至2018年3月31日的过去12个月，“拼多多”总成交金额为1987亿元，有2.95亿活跃买家，有超过100万活跃商家。
成立不足3年，拼多多的发展速度之快，发展势头之猛超出了许多人的预期，是什么原因促成了“拼多多”的高速发展？
老虎证券投研团队认为，拼多多可以快速崛起的主要原因无外乎以下三点：
1、拼多多能够借助“微信”与“QQ”的帮助，结合“拼单消费”的业务模式迅速在消费者中传播。
拼多多能够借助腾讯的渠道进行扩张，主要是因为2016年腾讯参与拼多多的B轮融资，并成为拼多多的第二大股东，持股比例高达18.5%。“拼多多”特殊的身份使其成为“腾讯”对抗“阿里巴巴”与“京东”的重要同盟。
2、拼多多的低价竞争策略。
“淘宝”与“京东”在进入成熟期后，都不可回避地将更多的注意力放到了平台产品质量方面，不再一味的追求平台产品的价格优势。这给了“后起之秀”拼多多很大的机会，拼多多也敏锐的把握住了这一机会。“拼单”的购物模式可以有效的降低商品单价和单个商品所承担的物流运输成本。使得平台商户在“微利”的情况下仍可以通过“走量”的方式获得可观利润。由于价格低廉也就自然而然的锁定了大量对价格敏感的消费人群。
3、拼多多将目标人群定位在三四线城市。
据相关统计显示拼多多有23.13%和41.6%的客户来自三四线城市，而京东来自三四线城市的消费者占比分别为20.05%与30.05%。由于三四线城市的消费者更重视价格，并且数量庞大，所以为“拼多多”的快速发展提供了强大动力。
红杉资本全球执行合伙人沈南鹏表示：拼多多既有创新性，又具有规模性。我们看好以黄峥为核心的创始团队，不忘初心，致力于服务中国广大消费者的物质和精神消费需求。
高榕资本合伙人张震对投资界（微信ID：pedaily2012）表示：“投资拼多多有3大考虑，首先是黄峥和拼多多团队的远见和执行力，在这次创业之前，拼多多团队已经有过几次成功的创业经历；第二，拼多多的创新性让平台在红海中找到了自己的“新电商”模式。第三，拼多多团队‘本分’的价值观。”
“拼多多通过深度洞悉用户的消费需求，把社交关系和产品的颗粒度打磨到极致，拼单模式让商品通过社交的方式来获取用户，促成了高效的信息匹配，在满足用户实际且有效需求的同时，提升了供应链的效率和质量。”光速中国创始合伙人宓群表示。
营收与现金流健康
尽管获得资本的多轮加持，但因为流量成本、产业链优化以及冠名广告费用等开支，拼多多依旧处于亏损状态。
招股书显示，拼多多2016年收入为5.05亿元人民币，2017年全年收入为17.44亿元人民币，2016年和2017年分别发生2.92亿元人民币和5.25亿元人民币净亏损。
拼多多2018年Q1收入为13.85亿元人民币，同比增长37倍。受大幅扩张市场需要，拼多多在2018年Q1的销售与市场支出达到12.17亿元，平台单季发生2.01亿元人民币净亏损。截至2018年一季末，拼多多持有的现金及现金等价物约为86.34亿元人民币（13.77亿美元）。
从收入构成来看，拼多多平台收入主要来自在线广告和交易佣金。
根据招股书显示，自2017年4月份上线广告系统之后，拼多多平台收入实现几何数增长，截至2017年3月31日的3个月内，拼多多实现营收3700万人民币，2018年同期则增至13.85亿元人民币，增长37倍。
按照老虎证券投研团队的看法，作为一家创业三年的电商公司，不应将目光过多的放在亏损数值上，而应判断其营业模式是否可行、现金流是否健康。以京东为例，上市前两年，京东分别亏损50亿元和94亿元，资本市场质疑京东的盈利能力，刘强东回应“有净利润的企业可能会死掉倒闭，但是现金流很好地企业不会死掉”。上市第三年，京东成功实现盈利，终止了连续巨亏11年的尴尬历史。
拼多多2018年一季度营收同比增长37倍，营收增长能力有目共睹。同时，拼多多账面现金流良好，能够很好地支撑其烧钱模式。面对资本市场的质疑，拼多多强大的流量获取能力及巨大的变现能力是重要优势，若未来拼多多能够实现流量留存，那么实现扭亏为盈且稳定盈利将不是泡影。
泰合资本董事总经理蒋科分析：“拼多多的崛起，在于构建了新的零售渠道，连接了增量流量和增量供应链。”
3年时间，从无到有，本以为无法突破的BAT格局，也因小米、拼多多、美团等接二连三的上市引起阵阵涟漪。而国内电商市场，正式呈现拼多多、阿里、京东三足鼎立的格局。
拼多多到底是什么呢？黄峥很平淡的道：“拼多多将成为一个网络虚拟空间和现实世界融合的‘新空间’。空间里物质消费与精神消费有机结合，用户可以用最划算的价钱买到理想的商品，更在过程中收获快乐。”
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