“截至2017年3月末，全国共开设了60家金融租赁公司，有23家开展了船舶租赁业务，金融租赁行业船队规模达到989艘，船舶租赁资产余额1139亿元，且68%为直租业务，较去年同期增长58%。”在第三届中国海事金融（东疆）国际论坛上 ，中国银行业监督管理委员会非银部主任毛宛苑透露了这组数字。
面对一年来航运业的风云变幻，中国租赁公司一直在寻找新的机遇和突破，实现了自身的快速发展。
国际化程度不断加深
在高度国际化的海事金融领域，中国租赁公司的市场地位和专业化能力在全球范围内得到认可和提升。国际知名船东开始关注中国船舶融资市场，逐步转向中国金融机构以寻求多元化的融资渠道支持。同时，欧美等众多专注于船舶融资的传统银行也在积极转变船舶融资模式，加强与中国金融机构的合作。
作为标杆企业，工银金融租赁有限公司船舶资产规模超过420亿元人民币，船队数量达到247艘。除三大主力船型之外，工银租赁资产还包括豪华邮轮，LNG运输船等。通过与巴西淡水河谷、新加坡太平船务、比利时海贸集团等多个全球领先企业的密切合作，工银租赁客户已遍及11个国家和地区。
中民国际融资租赁股份有限公司总裁汤敏认为，航运市场的低迷意味着资产的价格相对较低，资产风险相对可控。金融机构在客户和项目的选择上主动性增强，有更多机会与国际一流客户开展合作。船舶融资逐渐成为中国租赁公司在全球范围内配置资产、增加美元资产比例以及开辟国际业务的重要渠道。
提升经营性租赁比重
“在我们上千亿的资产规模中，融资性租赁占比高达75%左右，经营性租赁比重偏低。”民生金融租赁股份有限公司副总裁乔凯表示，这也是国内银行系大型租赁公司的普遍现象。因此，民生租赁在2016年提出了以经营性租赁为主体、以融资租赁和资产交易为协同的“一体两翼”五年发展战略。这是民生租赁第一次将经营性租赁定位为业务发展的核心产品。
2016年，民生租赁成功完成了荷兰托克集团（Trafigura）11艘沥青船经营租赁项目的审批，并完成了9艘船舶的交接，实现业务投放2.8亿美元。今年一季度，民生租赁又完成了剩余0.8亿美元的业务投放。该交易完成后，民生租赁一跃成为排名全球第一沥青船船东。
中国海事金融服务进入了更加注重质量提升的阶段。国家外汇管理局管理检查司司长徐卫刚说，2015年，外管局在东疆保税港区支持开展经营性租赁业务、收取外币租金试点。截至今年一季度末，已有30家银行办理经营性租赁、收取外币租金业务，超过160家企业参与其中，累计办理金额17亿美元。
信托第一单诞生
过去的一年，中国海事金融企业不乏亮眼表现，本届中国海事金融评审委员会根据创新性、客户价值、风险控制、行业促进、未来发展五个方面的表现，从29家机构提交的创新项目资料中评出了10个奖项，并在第三届中国海事金融颁奖盛典上举办了隆重的颁奖仪式。
租赁公司数量越来越多，业务同质化严重，使得业务模式的创新加速进行。以基金方式结合融资租赁投资船舶产业就是其中之一。
2016年底，中国民生信托有限公司设立了船舶基金，通过向合格投资者募集资金以及融资租赁方式，用于干散货船的投资。今年1月，“民益公主轮”顺利完成交割并实现租金回境，标志着民生信托船舶业务正式起航。首批9艘超大型散货船租赁业务已相继完成，第二批12艘船舶租赁业务也已陆续开展，一支百万载重吨级的船队正在组建中。民生信托成为全国信托行业唯一具有航运板块业务的公司。
民益公主轮
与会金融机构人士认为，中国首单信托基金融资结构业务的完成，为信托公司开展非金融资产管理、提升管理能力起到良好的示范作用。另一方面，融资手段的增多可以提升市场流动性的水平，帮助不同的参与主体更好地识别风险，对市场来说是很好的迹象。
关注高端与细分市场机会
尽管航运市场供需失衡局面没有改观，但船东等客户需求日益多元化，中国租赁公司正积极在全球范围内寻找优质资产。
天津东疆保税港区管理委员会主任沈蕾分析，航运金融企业对高端船舶和特种船舶的关注度正不断提升。15日，来自境内外的200多位嘉宾参加了首次增设的邮轮经济分论坛，对邮轮的建造、维修、配送、人才培训、母港建设等议题表现出浓厚的兴趣。这远远超出了主办方的预期。
另一个热点在能源运输领域。在互动讨论环节，与会金融机构人士认为，能源合作是中美之间新达成的贸易共识中最大的亮点。5月12日，中国和美国商务同时宣布达成10项合作协议，其中有一项就是美国放开对中国出口LNG的限制，中国企业可同美国LNG供应商自由达成采购协议甚至长期租约。这将带来新的商机。此外，风电安装船、活畜运输船、拆解平台等装备也存在新的机遇。
中国进出口银行交通事业部副总经理刘茜表示，口行已与相关行业主管部门共同制订了重点船型目录，下一步将按照国家政策导向要求，继续加大对大型集装箱、大型邮轮及绿色节能环保等高端船型的支持力度。
船舶融资租赁：资产证券化能否美梦成真？
一年来，海事金融的创新取得了丰硕的成果，未来对新领域的探索也不会止步。在第三届中国海事金融（东疆）国际论坛上，船舶融资租赁资产的证券化是一个热门话题。在国内，船舶融资租赁领域还没有真正意义上的资产证券化产品。随着金融机构对新融资结构的探索和创新，越来越多的租赁公司正在考虑以资产证券化拓展船舶资产交易业务。
彻底变革的模式
中伦律师事务所合伙人路竞袆律师分析，资产证券化对船舶融资租赁将带来莫大的好处。在租赁业务做大做强之后，租赁公司在经营上很强的出表需求。资产证券化可以取得这样的效果。更重的是，在资产出表之后，租赁公司可以突破关于净资产倍数的限制，不再持有风险资产，也不再承担信用风险。这对租赁公司来说，是经营模式和盈利模式上的彻底变革。
来自租赁公司的代表也认为，船舶作为航运生产的载体以及进行标准化质量管理的标的，具有权属清晰、价值易计量，有长期的现金流的特点。同时，船舶也具有不动产的周期性强和可频繁投资的特性。
“在我们接触过的融资租赁资产证券化项目中，还没有出现船舶融资租赁资产的标的。” 路竞袆介绍，目前融资租赁资产证券化的对象主要是机械设备、医疗设备等。一些与会企业正在探索发展融资租赁加资产交易的模式，资产证券化可以为这些企业所用。
真正实施障碍不少
但是，实施这种新的融资模式面临很多因素的制约。缺乏稳定的现金流就是一大难题。国开证券河北分公司总经理周松认为，航运市场总体低迷的态势没有改变，船公司运营和租约情况不理想，监管机构和投资人对此有很大疑虑。另一方面，稳定的现金流必然要求租约期限尽可能长。目前，干散货的租约一般只有1—2年，集装箱船租约稍长。因此，基础资产的构建存在很大障碍。
同时，大部分船舶登记在香港、巴拿马、利比里亚等地区，从资产证券化的角度来看属于境外资产。在境内比较火热的证券化市场中，这些租赁资产必然要面对市场准入和监管政策的难题。
在币种方面，租约或经营合同大部分是以美元为币种的合同，而境内更成熟的是人民币资金募集的市场。尽管国内金融市场对此已有所创新，但资金量毕竟不如在境外发行债券、发售ABS规模更加充裕。在成本方面，大型租赁公司融资手段已有很多，在当前资本市场比较困难的情况下，资产证券化的代价过高。
多措并举力图破冰
周松认为，通过大型租赁公司的带动，资产证券化才能逐渐成为投资人可以接受的产品。去年，工银金融租赁有限公司在美国成功发售了一单基于船舶资产证券化的产品。对更多租赁公司来说，规模不大、评级不高必然造成市场接受度低。即使推出这种业务，发行成本也将大幅增加。
其次，针对现金流的问题，租赁公司可以筛选出一些有长期租约的多艘船舶，达到引入投资者和分散风险的目的。如果租约较短，循环购买是值得探讨的另一种方案。对船舶资产投资有需求的投资人，租赁公司还可以通过“定制化”提供一些证券化产品。
与会人士分析，和其他融资租赁资产相比，船舶融资租赁资产的证券化还需要考虑船舶所有权的转移、单一债务人集中度、租赁物抵押等问题。对此，只要提早筹划，很多难点是可以破解的。这对提高船舶资产的活跃度将起到积极作用。
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