你发现了吗？2023年上半年已进入最后阶段！
回顾这5个月，你会如何描述市场，不如我们先来看两张图：
数据来源：wind，统计区间2022.1.1-2023.5.19；
一方面，如果我们将今年前5个月各板块的涨幅情况对比去年同期水平，可以明显感受到市场更温暖了。去年上半年市场度过了艰难的一段低谷期，而今年开年的暖春唤醒了传媒、计算机、石油石化等多个板块的新生。
不过另一方面，我们也注意到今年存在较为明显的极致行情。一季度，相比“中”字头和AI主题的强势大涨，其他板块均较为弱势，而进入5月份，新能源、医药等赛道开始修复，之前的主线赛道却开始回落。大起大落的轮动行情，想要踏准行情的确不容易。
这意味着，在最近市场环境中，如果你在投资组合中只配置高弹性的赛道型基金，可能在特定行情中有更强进攻性，但也面临着更高的风险。
这时候，配置一些权益资产中的“底仓型产品”，对于平滑高弹性资产带来的波动意义重大！
那什么样的产品可以称之为“底仓型”产品呢？欧欧总结：那些不会随着短期市场行情变化而轻易卖出的产品，持有时间较长，可谓“底仓型”产品。
因此，我们对它的收益率期待不是最高的，但希望胜率和风险控制必须要较好。不求单年度极致业绩，但中长期业绩要亮眼，拉长时间或能够给我们更好的持有体验。
中欧基金价值组核心干将蓝小康就是这样一位优秀的争做“底仓型产品”输出的基金经理。5月22日，由他掌舵的中欧价值回报混合基金（A类 018409 C类 018410）正式发行！
下面，就让欧欧带大家看看这只产品有何过人之处吧~
2009-2022年政府一直推进经济结构转型，消费、医药、高端制造等都取得长足发展，不过从各策略指数收益率看，代表典型价值风格的高股息策略长期取得了显著超额回报，2009-2022年累计回报696%，远高于同期其他策略指数表现。
数据来源：Wind，数据区间2009.1.1-2022/12/31
回顾A股历史，存在着风格轮动的节奏，价值风格、高股息风格与成长风格有着3-4年一轮轮换的特征。
从估值来看，当前国证价值PB处于上市以来历史低位。
从经验角度看，我们认为未来两年价值风格、股息风格占优的可能性更大，结合目前国证价值指数的PB历史估值低位，是价值投资的较好机遇。
数据来源：Wind，数据区间2010/1/4-2023/3/31
中欧价值回报将秉承蓝小康一贯的低估值价值兼顾成长的风格，行业均衡配置、在选择个股时注重估值合理，安全边际较高、多维把关进行风险管理控制，争做是进攻型权益资产中较好的“底仓款产品”。
作为中欧基金中生代的基金经理，蓝小康从2017年5月开始管理公募基金。在此之前，他从中国科学院化学研究所博士毕业后，从事了多年的行业研究。
复合的教育背景帮助他形成了客观严谨的投资态度；对主观世界的好奇与求索，也为他如今的投资理念埋下了一颗种子。
他拒绝纯粹概念式的主题炒作和跟风买入，对个股筛选设定了严苛的价值标准，要求投资的企业一定要能够持续创造利润、能有稳定现金流，并且在当前阶段成本合适、具备性价比。
在投资中，他是沉稳坚守价值的“康博士”，秉承着赚“本分钱”的投资态度，聚焦低估值价值，兼顾成长性，追求整体风险收益性价比，关注组合整体效率与平衡。
同时，蓝小康力求做到严选资产，致力于做“精耕细作”的慢投资。
具体来说，就是采用自上而下与自下而上相结合的方式精选优质标的：自上而下在宏观经济不同产业的繁荣衰退周期中，寻找核心矛盾，把握价值回归和尚未充分定价的投资机会；自下而上关注个股的基本面以及估值两个维度，力争挖掘低估值和高质量的个股。
蓝小康性格谦和，过往成绩也和他给人的观感一样，流水不争先，争的是滔滔不绝。由他管理的中欧价值发现混合A（2017年5月11日起任职管理）与中欧红利优享A（2018年4月20日起任职管理），单年度看不算极致突出，但凭借亮眼的中长期业绩依然双双斩获海通证券五星评级（海通证券，截至2023年4月28日）。
过往业绩胜率高、中长期业绩亮眼，投资风格清晰稳定，低调的蓝小康也受到越来越多“聪明钱”专业机构投资者的青睐。
其中，中欧红利优享成立以来机构占比稳步提升，截至2022年年报高达94.88%，作为权益投资的“底仓款”频繁出现在机构投资者的组合配置中。
数据来源：基金定期报告，中欧基金整理，截止2022/12/31
此次，拟由蓝小康掌舵的中欧价值回报混合将同时重点关注三大投资主线，挖掘不同行业中兼具估值优势和良好成长性的优质个股。
投资主线上，本基金重点看好中特估、上游资源、高股息策略三大方向，部分标的兼备三条主线，有望形成共振。
中特估：（1）一带一路：国企改革下商业模式和现金流有望不断改善，业务具备增量空间，当前估值较低，未来随着商业模式的改善估值有望提升，一带一路方向对中国经济长期发展的重要性有特殊意义；
（2）数字经济与运营商：国有大型运营商受益于数字经济等产业政策，具备较高成长性，有望在产业链分配中获得新的增量业务机会，当前估值较低，同时股息率较高，攻守兼备。
上游资源：黄金、工业金属、能化产品（煤炭、石油、天然气）。基于全球宏观逻辑，资源品需求具有刚性，供给增长约束显著。
从估值来讲，传统工业金属资源和能化产品估值仍处于低位。即使经济复苏不及预期，中下游盈利下降有望超过上游，高股息的油气煤资产攻守兼备。
高股息策略：从节奏上看，价值风格、高股息风格与成长风格存在着3-4年轮换特征；
从估值看，目前国证价值处于历史估值较低分位水平；
从经验角度看，未来两年高股息风格占优的可能性或将更大。
具体到组合配置上，本基金或将重点关注有色金属、煤炭、重卡、挖掘机、银行、非银金融、基础化工、交通运输等行业，并在部分成长性行业诸如医药、电子、电新、军工中力争自下而上挖掘估值合理的个股和投资机会。
如果你长期看好权益资本市场，而又不想在市场中押注单一赛道，想为自己的权益投资组合寻找一款行业均衡、风格稳定、风险控制能力较好的“底仓产品”，不妨关注一下中欧价值回报混合~
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